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股权众筹：创业融资模式颠覆与重构 [:1704192640]
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股权众筹：创业融资模式颠覆与重构 第2节 让创意变成公司的股权众筹
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1.股权众筹是初创公司寻求投资的最佳途径
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从上述众筹种类来看，无论是线上还是线下，众筹有四种基本模式，这四类基本模式的区分在于回报的不同，即众筹发起人给予支持者的回报方式不同。作为众筹的发起人，其主要目标是筹集资金或与资金有关，但不仅仅是资金，还与智慧、信息、资源等有关。而支持方参与的目的却有所不同，有的侧重于有固定收益的回报，有的侧重于未来的预期高回报，有的则与资源附加值有关，有的则出于公益心。众筹发起人给予支持者的回报是固定的本金+利息的为债权式众筹，其实质为债权融资，即我们常说的P2P网贷；众筹发起人给予支持者的回报为公司股权，其实质为股权融资，即股权众筹模式；众筹发起人给予支持者的回报为产品或其他收益的为产品或收益式众筹，如影视众筹、房产众筹、音乐众筹、出版众筹、演唱会众筹等；众筹发起人给予支持者的回报为非物质、非金钱的，则为公益众筹。
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由于债权众筹P2P网贷被专门列为一类，所以我们所说的众筹主要是指下图的三类众筹。除了上述这三种基本众筹模式之外，还会衍生出很多其他的创新众筹模式或者混合模式的众筹，如股权+债权模式、产品+股权模式、产品+债权模式、可转债模式众筹等类型。
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对于初创企业而言，尤其是TMT行业的创业者来说，由于缺乏担保加之未来极大的不确定性，在创业资金捉襟见肘的情况下很难通过债权众筹模式获得融资，就目前国内的债权众筹操作实践来看，采取债权众筹模式的大多数是个人消费领域的小额贷款或中大型企业的大额度融资需求，而基本没有初创企业。同时，由于缺乏看得见摸得着的产品，采取预售+团购模式的产品众筹也没有条件。因此，对于创业者而言，尤其针对互联网领域创业者而言，股权众筹融资是一种最为可行的办法。
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对于创业者而言，通过股权众筹不仅可以获取资金，也可以获得一些投资人的智慧和资源，这对于初创企业而言无疑是最重要的支持。因为，投资人一旦进行了投资，就会在其他资源上倾力支持，如提供渠道、人力等其他最重要的无性资源的支持。这都是债权众筹等无法达到的效果。从另外一个方面讲，通过向众多的投资人讲述项目模式，也可以获得一些有益的建议。如果创业者的创业或方案不太成熟，不被投资人看好而无法获得融资，创业者也可以重新反思自己的项目是否符合实际，是否具有前景，以此来检验创业项目的价值和可行性。
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通过独立的第三方股权众筹平台发起股权众筹，可以更有效地化解投资人与创业者之间的信息不对称问题，从而有效地解决投资人找不到好项目、好项目找不到合适的投资人的创投行业痛点。同时，通过互联网众筹，无论是通过独立的第三方众筹平台（该平台的作用类似于互联网投行或者财务顾问（FA）寻找合适的投资人，还是创业者/项目通过SNS等社交平台自行发起众筹，这无疑大大拓宽了寻找合适投资人的渠道，提高融资的成功率和项目估值。同时，对于投资人而言，股权众筹模式无疑增加了寻找好项目的渠道和可能性。因此，股权众筹对于改善创投环境、鼓励“草根”创业、全民创业具有重要的作用。
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2.股权众筹让梦想照进现实，让创意变成公司
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股权众筹实质是股权融资，股权融资与股权投资相对应，从股权投资的阶段看，股权投资有类似于联合创始人的种子期投资、天使投资、风险投资、上市前投资、股权并购以及PIPE等。越靠近项目前期，股权投资的风险越大，当然投资回报率也越高。项目越靠后股权投资的风险越小，相应的回报也越小。但对股权众筹而言，比较适用于早期的创业项目投资，这是因为越到后期的项目，估值一般比较高，股权融资的额度相对较大，一般不太适合众多的投资者参与，选择几家投资额度较大的战略投资者即可。而早期项目的不确定性极大，一般机构投资者不大关注，反而适合众多小额投资者采取大数法则进行合投，以有效地化解投资风险。
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对于早期投资项目，可能会存在三种情况：第一种情况是项目还处于创意或初步实行中，项目公司尚未成立；第二种情况是项目公司刚设立，相关的产品在研发中或在初步运行，需要进行第一轮融资（天使轮融资）；第三种情况是项目公司已经进行过天使轮投资，需要再进行B轮融资。但从实践中看，需要通过股权融资方式进行的早期项目大都是第一种情况或第二种情况，且第一种情况居多。因此，如果你有一个好的创意、好的方案、好的创业项目，可以通过股权众筹方式来获取投资，从而开始你的创业之旅。从这种程度上讲，股权众筹就是让你的梦想照进现实，让你的创意变成公司的力量。
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如果没有天使投资，当今世界上很多着名的大公司都不会诞生，尤其是互联网科技公司，比如：谷歌、Facebook等伟大的公司。在美国硅谷，大量的创业项目伴随着大量的投资资金，如果没有这些投资者，就不会有大量的创业公司存在。身处此地的斯坦福大学就以创业大学闻名世界，该校有着浓厚创业的环境和氛围，而学校对学生的创业有全方位的支持，不仅在学业上支持，也有专门的基金支持学生创业，而该校的教授很多都是天使投资人。斯坦福大学虽然鼓励学生创业，但丝毫未影响该校在学术研究上的成功，其综合实力位列美国名校前茅。
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延伸阅读：全球最富有的教授，谷歌的第一位投资人
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在福布斯2013年3月发布的亿万富豪榜单中，大卫·切瑞顿以17亿美元的身价成为加拿大最富有的20位富豪之一。加拿大人大卫·切瑞顿是斯坦福大学的教授，在教书之余，他还热衷于投资初创企业。
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一头黑白相间的鬈发，随意的牛仔裤和自己动手修剪的发型，即便在斯坦福大学校园里，大卫·切瑞顿教授也鲜为人知，甚为低调。学生们很少意识到，这位导师竟然是全球最富有的教授。看起来他总是喜欢反复饮用茶包，而且开着一辆老式本田车到处跑。“是的，我就是要这个效果。”大卫·切瑞顿说。
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尽管硅谷人士几乎全部有LinkedIn或Facebook这样的标配，但大卫·切瑞顿对此不仅不理会，甚至连Twitter也不用。事实上，这位教授并非凡人——他身价高达17亿美元，堪称世界上最富有的学者。
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在1998年，还在斯坦福上学的拉里·佩奇和谢尔盖·布林（两位谷歌的创始人）找到大卫·切瑞顿，在大卫·切瑞顿家中的门廊展示了他们的创业项目。切瑞顿教授和他的朋友安迪·贝托谢姆当场开出了一张10万美元的支票，支持这家还没有走出宿舍的小公司，也就是后来的谷歌公司。“那时，他们在筹集资金方面遇到了很大困难，我不认为这应该是个大问题。”切瑞顿回忆道。自此，他成为投资谷歌的第一个天使投资人。而当初雅虎和Excite公司都曾将谷歌开发的算法拒之门外，并因此错过了天大的好机会。
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大卫·切瑞顿虽然是加拿大最富有的20位富豪之一，但他从未变现过在谷歌公司的投资，一直过着低调而且朴素的生活。“我觉得在投资方面我非常幸运，但在花钱这个问题上我的思维方式跟乞丐没什么两样。”他说。
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如果媒体谈到亿万富豪应有的生活方式，他会显得很不高兴。“我觉得那些人建一个有13个洗手间的房子，肯定是哪里有问题。”他还是在斯坦福大学任教，乐于投资一些初创企业，尽管年纪渐长，但他依然坚持每天工作10~12小时。
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股权众筹：创业融资模式颠覆与重构 第3章 股权众筹的交易模式与架构
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第1节 股权众筹的基本交易模式