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手把手教你读财报：财报是用来排除企业的 [:1704201326]
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手把手教你读财报：财报是用来排除企业的 第二节 董事会报告
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董事会报告是整份财报中重要性仅次于“财务会计报告”的部分，是管理层给股东的一次全面汇报。
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由于各个公司的商业模式不同，董事会报告的侧重点不同，无法统一分析。老唐在这里仅以贵州茅台财报为例，为大家展示如何理解和阅读董事会报告，应该从中挖掘哪些关键数据。至于其他公司，需要各位朋友通过自己对公司的理解，去寻找那些暗藏的智慧和机密。
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打开贵州茅台2013年财报，第8—20页就是董事会报告，其整个构成分为五个部分：
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一、董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
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二、董事会关于公司未来发展的讨论与分析
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三、董事会对会计师事务所“非标准审计报告”的说明
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四、利润分配或资本公积金转增预案
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五、积极履行社会责任的工作情况
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毫无疑问，前两部分是核心。
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经营情况分析与讨论
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这部分是董事会向股东汇报经营情况，其实也是由董事会客串企业分析师，帮着我们全面地捋了一遍公司，其可靠性和专业性通常是高于券商研究报告的。这部分投资者一定要细读，因为里面有些分项数据，连财报及财报附注里也没有。
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例如，贵州茅台董事会报告一开始的“2013年度，公司共生产茅台酒及系列产品基酒52，487.12吨，同比增长22.56%”，就透露了公司生产茅台酒及系列酒基酒的数量。如果我们经常跟踪公司信息的话，结合每年12月经销商大会前后公司披露的茅台基酒产量（数据见资产负债表中经营资产章节），系列酒的生产情况也就掌握了。
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同时，根据茅台基酒储存四年销售，可售商品酒大约为四年前基酒的75%左右的特性，我们能够大致估算出当年可售商品酒的数量，从而提前预测公司的大致营业收入及利润情况。说“大致估算”，是因为这些披露在口径上可能有些细微区别。
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经营情况讨论和分析又分为四大块：
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（一）主营业务分析
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（二）行业、产品地区经营分析
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（三）资产负债分析
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（四）投资状况分析
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主营业务分析
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在主营业务分析部分，客串分析师的董事们分别从收入、成本、费用、现金流四个角度，对当年经营进行了分析，基本涵盖了投资者关心的各个经营要素。
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贵州茅台财报第8页的第一张表，先展示了营业收入、营业成本、三费和现金流，具体如下所示：
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1.利润表及现金流量表相关科目变动分析表
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