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5.债券后面……
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2006年春天，格林斯潘准备离开美联储。当时，对于他的离开，人们用情感怀旧来看待这个美国的经济之神。其实，那时美国金融危机已风云渐起，格林斯潘和核心决策层已经洞悉。
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到了金融危机爆发后，大家才知道后来的故事。格林斯潘的神话，在他活着的时候突然就开始瓦解。退休前，他专门来过一次北京，在河北香河那边有一个专门的中美经济论坛，格林斯潘还有一个讲话。他看上去轻松而悠然，在秋光里离开北京，充满了浪漫之情。
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格老一走，伯南克就上台了，美国经济又要开始一个当下正在上演的新时代，核心的台词只有一句：美元要贬值为一张废纸。那时观察家还不知道，伯南克要把美国经济往什么方向带。
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伯南克还没上任，美元加息周期要停的消息已经在资本市场暗传，那时，全亚洲的股市还一片牛叫声，香港股市在2006年的旧历年前连涨8日。中国内地的A股市场也隔岸听声，十分高兴。但是，从贵金属股票的走势看，一定有重大的东西已经为人们所洞悉。当时，再没有比黄金更火的东西了。全球金价猛涨不停，黄金股票热得发烫。中国A股两支黄金类股票，已经呈70%以上角度在往上走。这就是后来金融危机发生前的全部秘密——美金软，黄金硬。
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看跌美元的投机资本纷纷跑向其他地方——黄金、石油、货币升值国的楼市。香港《信报》的专栏作家林行止当时写了一篇长文呼吁说：当下，黄金石油是最佳投资。确实没错。美元不是东西了，黄金和石油就会是东西。美国那边一有风声，中国这边自然树枝摇摆。
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在布雷顿森林体系的框架还没有完全倒塌前（即使算上全球金融危机后的这些年），美元的铸币税带来的影响力也是其他货币无法撼动的。机构投资者战略性看空美元时，中国和日本这些全球外汇储备大国首先坐不住了。自2006年春天开始到2010年，中国持有美国国债何去何从，一直是个问题。2006年春天，美国第一次盛传中国要大量抛售美国的债券，但中国没有这样干。
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这是2006到2008年前中国外汇管理者最焦虑的一个问题。中国手持近万亿美元的债券，被动购买美国国债的数量一直在增加，当时，已经遇到了长期与短期债券利息倒挂的大问题。在美国，2年期的债券利息要超10年期的债券利息是国家经济走向衰退的重要标志。经济学家对上个世纪后半叶数次那样的事件研究过，每次出现这样的现象，几乎都是美国经济衰退的首发信号。
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出口的增加和热钱的进入，使外汇占款数量越来越大。2005年前，每次说到中国持有美国国债已经有几千亿美元，就是一条成果性新闻，就像外汇吸引数量又攀上了一个什么高点的新闻。当时3000多亿美元的长期债券，其利息还抵不上短期债券，好在那时美元还没软。美元恶意要软的话，中国的外汇损失就会更大。卖美元债券，买黄金，买其他国家货币，自然是不二选择。
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这正是全球金价高涨的重要背景。
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到了2008～2010年，美联储两轮量化宽松政策，使中国、日本这些美国国债持有者认识到了问题的严重性。后来从公开信息中看到，在2008年金融危机深度爆发前，日本大幅减持了美国国债。
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手拿这么多美国债券，不只是一个做买卖的问题，在特别语境下，像一个武器？这些年，对于这个债券武器论，没有看到中国的经济学界有质量的学术论文出来。债券会不会成为一个政治博弈的工具？面对像舒默们手拿关税大棒威胁中国的人群，网络上的草根声音是，何不向普京学习呢？普京手拿石油大棒，给乌克兰一棒就打得够呛，那一棒是打给美国看的，也是打给北约看的。
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石油牌在俄国人手中已经玩得很好看了，中国怎么玩好美国债券牌呢？即使到2012年，这个问题一直也没有像样的一次讨论，但在中美副总理级会谈的纪要中提到了：中国希望美国切实保护中国在美国资产的安全。
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这种国家货币交往框架后来只能用信号可以揣摸：
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一是周小川提出的超主权货币。当时，这一提法是以一篇普通文章发表的，并没有放在《人民日报》这样带有符号色彩的媒体上，而是挂在央行的官网上。此文章成为后来的G20会议热议的话题。即使日本不出现失去的十年，假设日本的经济状态如2010年时的中国经济，日美的经济交往框架下也不会出现超主权货币的提议的。中国在政治与经济上的相对独立并以一个政治大国的姿态出现，使得试探性的超主权货币思想，对于金融危机后美元铸币税地位构成了政治与经济双重挑战，其思想的战略影响力远远超过实际操作可行性。
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二是中国在IMF的话语权比例提高。IMF是一个二战后欧美经济力量主导的货币俱乐部。在处理墨西哥、拉美、泰国等发展中国家遇到的金融问题时，IMF的救世主角色其实都是按照欧美的经济哲学来改造第三世界国家的金融体系并进而获得了政治框架界定的筹码。IMF的话语权中，中国只有一个极小的比例，甚至没有比利时高，直到全球金融危机爆发后，中国七八千亿美元债券的威慑力、中国持有的日本与韩国债券、中国购买的希腊与西班牙债券，使中国在IMF与欧美形形色色的核心经济俱乐部的对话中才获得了一部分话语权，这算是一个隐形的收益。
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三是在对市场打击力最大的美联储第二轮量化宽松政策实施后，美国经济二次探底的风险如期而至，中国在一边通过刺激内需和经济转型对冲GDP对于出口的依赖，一边将增量外汇用于购买欧洲国家的债券。2011年1月，英国《金融时报》选择了这样的新闻作为头条：《中国将会继续购买西班牙债券》。早先，人们认为，全球金融危机在欧洲的第二轮会出现在南欧；但中国的小额对冲战略说明，债券作为武器的思想至少换取了与美国的某种默契与约定，虽然这只是一种猜测。2012年，中国就公布了对于一家葡萄牙电力商的收购行为，算是一个注解。
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作为“STAKE-HOLDER”，中国与美国在战略框架上约定货币政策，恐怕是全球金融危机后最重要的政治议程之一。持有STAKE的负责任的大国不可能一天卖完一个经济强国的全部债券，债券武器也不可能最终以某种互联网民意式的情绪登场。从收益上看，那笔钱不能吃亏，从政治上看，那笔钱一定要作为反“人民币升值论”者政治推动力的武器。其结果是：从2005～2010年底，美国始终没有在府院一致通过汇率操纵国的提议。
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1990年后，金价一度达到过800美元。到了2010年美联储第二轮量化宽松政策时，黄金甚至逼近了2000美元。黄金用五年时间涨了一倍多，中国和美国的债券交往在5年的时间内获得了博弈的空间，直到今天。
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6.知识产权的威尔逊主义后面
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2005年，中美贸易战达到了高潮。出口完全把传统的地缘政治决策体系拉到了一个海权思想决策体系中。那时，纺织品的旷日持久的谈判刚刚结束，知识产权的谈判接着再来。
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那年冬天，就在美国总统小布什在北京还未离开时，美国CDMA专利商高通就高调放话：2006年要与中国谈判TD-SCDMA的专利。高通一直在等待这样一个时机，机会来了。
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布什的那次中国之行，又短又虚，所谓短，只有40小时且要倒时差；所谓虚者，谈知识产权、谈人权。在美国人的威尔逊主义情结中，这是一个理想主义者永不妥协的东西。因此，美国高通这个控制着全球3G知识产权专利的公司在这个当口跳出来，吃一口政治钣，是理所当然的事情。
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当时，中国还没有发放3G执照。那时，全球有三大3G标准：一个是欧洲的WCDMA技术，一个是美国的CDMA2000技术，一个是中国人的TDSDCMA技术。在过去我们的意识中，中国人的标准总是没有底气的，欧美的技术话语权实在是太强大了。但是，2000年以后，中国移动通信业的高速发展完全改变了中国市场在全球电信业中的地位，一种3G手机只要在中国获胜，就能在全球获胜。
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