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解读中国经济（增订版） [:1704490846]
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解读中国经济（增订版） 第十二讲 危机后的世界经济形势和中国未来的经济发展
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从1979年开始改革开放以后，我国经济取得了人类经济史上不曾有过的持续高速增长，使我国从一个人均收入连世界上最贫穷的非洲大陆国家平均数的三分之一都还达不到的落后国家，变为一个中等偏上收入的国家，对世界的发展和减贫事业做出了巨大的贡献。不过，自2010年以来，“中国崩溃论”的声音又此起彼伏，很多国内和国外学者认为，中国经济在过去快速增长中取得的巨大成绩是不可持续的，中国经济即将崩溃。中国经济是将持续高速增长，以实现中华民族伟大复兴的中国梦，还是即将崩溃？要回答这个问题不能只看中国内部，更要放眼世界。因为在2010年时中国已经成为世界第二大经济体，2013年时取代美国成为世界最大贸易国。要分析中国持续发展的前景，必须以整个国际经济的形势作为切入点来分析。
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解读中国经济（增订版） [:1704490847]
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解读中国经济（增订版） 一、当前世界的经济形势分析
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2008年时在全世界最大的经济体、最发达的国家——美国，爆发了由雷曼兄弟破产事件触发的全球金融经济危机。当时危机来势汹汹，发达国家股票市场下跌了40%，发展中国家股票市场普遍下跌超过50%，国际贸易总额急剧萎缩一半，失业率在各个国家普遍上升。我国一向经济发展较好的东部地区，在2008年年底、2009年年初时也出现了两千多万名工人的失业。从各种经济指标来看，2008年金融危机都比1929年纽约股票市场崩盘导致的整个20世纪30年代的经济大萧条更为严峻。20国集团2008年年底在华盛顿召开会议，商定采取共同的应对措施来克服金融危机。应对措施包括三个方面：第一，发生金融危机的国家继续支持银行体系；第二，各国采取积极的财政政策、宽松的货币政策；第三，继续坚持自由贸易。这个政策措施稳住了当时的世界经济情况。
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2008年9月15日，美国第四大投行雷曼兄弟申请破产
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中国在2008年年底、2009年年初推出了四万亿元的积极财政政策。2009年第一季度，我国经济开始恢复增长，2009年我国经济增长率仍然高达9.2%，2010年达到10.4%，2011年达到9.3%。这段时间我国经济表现鹤立鸡群，中国的经济增长拉动了全世界的经济复苏。与此同时，其他发展中国家和中国一样，新兴经济体普遍表现得比发达国家好：印度在2010年经济增长速度达到9.1%，巴西在2010年经济增长速度达到7.5%。但是几年后出现的一个新的现象反而是发展中国家问题比较多，发达国家好像表现得比较好，但我这里讲的是“好像”。
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我认为，发达国家实际上并没有完全从2008年的金融危机中复苏。以美国为例，2013年的经济增长速度是1.8%，但美国自第二次世界大战之后，经济危机过后经济都会有7%—8%的增长率反弹，到现在六年的时间过去了，美国还没有出现这种反弹。根据世界银行的预测，美国很可能到2016年经济增长速度才能上3%。表面上看，美国失业率从危机发生时的11%、12%降到了现在的6.5%左右，但这只是统计方面的数据。在美国，一个劳动力失掉了工作，如果有一个月的时间不去积极找工作的话，这样的劳动力就被认为是退出了劳动力市场，不再包括在失业统计里面。现在美国就业适龄人口的劳动参与率比危机前低了3个百分点，如果把这3个百分点计算为失业，美国的失业率仍然高达10%。
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再看欧洲，欧洲2012年经济增长率是-0.6%，2013年经济增长率是-0.4%，预测2014年经济增长率可以达到1.1%。但其长期增长率应该达到3%，现在距离3%还很远，更何况一般经济危机之后经济要反弹，过往通常能够达到7%、8%，但现在还没有出现。从失业率数据来看，发生主权债务危机的希腊、西班牙等国家的失业率超过25%，大学毕业生等年轻人的失业率超过50%；没有发生主权债务危机的国家，失业率普遍在10%以上。
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再看日本，自1991年经济泡沫破灭以后，日本有长达二十多年的经济疲软。现任首相安倍晋三上台后提出所谓的“安倍经济学”，向金融市场大量注入货币，并增加政府的赤字财政，股票市场有些起色，但日本经济尚未有起色。安倍上台之前，2012年日本的经济增长率是1.9%，“安倍经济学”推行一年后的2013年，日本实际经济增长率是1.7%，预测2014年日本经济增长率可能只有1.4%。
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美、欧、日等发达国家的经济仍然占全世界经济的半壁江山，这些国家的经济普遍尚未从2008年的经济金融危机中恢复过来，对全球经济产生了巨大的下行压力。
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从2008年经济危机至今，已有近六年时间，为什么发达国家还走不出危机呢？根本原因是发生危机的这些国家，经济当中有很多结构性的问题。如果结构性问题不解决，经济就很难真正反弹，恢复正常的活力，达到长期3%的增长率。结构性改革很重要，大家都清楚，发生危机的国家自己也明白。
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那为什么不进行结构性改革呢？究其根源，结构性改革的内涵是什么？结构性改革的内涵是高福利、高工资国家必须降低工资、减少福利，政府的财政赤字必须减少，金融机构的高杠杆必须去杠杆化。如果发达国家真能这么做，生产成本就能够降低，产品在国内、国际市场就有竞争力，这些国家就能够创造就业，维持经济增长。金融机构如果能够进行去杠杆化，抵抗外部风险冲击的能力就会提高，经济就会比较稳定。这样的好事为什么不去做呢？
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关键问题是这些结构性改革在推行的时候，会减少消费，减少投资，减少需求，经济增长率会下滑。为什么？工资和福利减少了，老百姓的消费当然就减少了；政府财政赤字减少，政府支撑的投资和消费就会减少；金融机构去杠杆化，贷出去的钱不管是搞投资还是搞消费都会减少。这种情况下进行结构性改革，一定是投资、消费减少，经济增长进一步放缓，失业率上升。
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问题是现在失业率已经这么高了，任何政府都很难推行那些可能让失业率进一步上升的措施。这就解释了为什么每次国际货币基金组织或者欧洲央行在给南欧那些发生主权债务危机的国家提供短期援助时，受援国要承诺获得援助后进行结构性改革，但当这些国家领导人拿到援助回国真正推行结构性改革时，国内马上就会出现游行、抗议、社会动乱，改革措施无法推行下去。
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这个当前利益和长远利益的矛盾是目前发达国家在这场国际金融危机以后所面临的最棘手的问题。发生危机必须进行结构性改革，这并不是发达国家2008年发生金融危机后才有的特例。实际上，过去每一次金融危机以后，不管是哪个国家、哪个地区，进行了结构性改革经济才得以恢复活力和正常的增长。
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那过去如何来解决这个矛盾呢？过去发生金融危机的通常是发展中国家，危机发生以后，发展中国家通常会向国际货币基金组织求援。国际货币基金组织会开出三个药方，也就是三把斧头。第一个建议是进行结构性改革，提高国家长久竞争力和风险抵抗能力；第二个建议是货币大量贬值，提高产品出口竞争力，利用其在国际市场的扩张创造的就业和需求来对冲结构性改革所产生的收缩效应。当然这两个政策要推行下去总需要一段时间差效果才能显现，所以国际货币基金组织会给它们一笔过渡性贷款。这是过去在解决金融危机后恢复国家或地区经济增长问题上的三把斧头。这三把斧头在发达国家很难适用，像南欧那些发生主权债务危机的希腊、西班牙、意大利等国家，使用的是欧元，不能自己贬值货币来增加出口以创造结构性改革的空间。
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理论上，欧元区可以决定欧元贬值来增加发生主权债务危机的国家的出口，问题是美国也有这些问题。美国从2008年金融经济危机爆发以后到现在还没有进行结构性改革，美国跟欧元区国家同样是发达国家，它们的产品在国际上是竞争的。如果欧元区想用欧元贬值的方式给南欧国家创造结构性改革的空间，那抢走的会是美国的市场。美国当然不乐意，所以就会用美元贬值的方式来对冲欧元的贬值。还有日本，日本1991年到现在还没有走出危机，它会乐意吗？当然不乐意，所以它也会通过货币大量增发让日元贬值来对冲。
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这种情况下，这些发达国家都无法推行结构性改革，很可能像日本在1991年经济泡沫破灭以后那样，经济增长长期疲软，真实失业率一直停留在相对较高的水平，政府财政税收增长放慢，财政赤字的积累急剧加快，出现所谓“遗失的数十年”（lost decades）。
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1991年前，日本是财政状况最好的国家之一，积累赤字占国内生产总值的比重只有60%，在发达国家中是非常低的，但现在日本积累的财政赤字占国内生产总值的比重达到240%。发达国家目前普遍的情形是财政赤字占国内生产总值的比重超过100%，在未来一段时间内有可能会像日本那样，政府财政赤字积累非常快，从100%逼近200%。
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这种状况下，各国中央银行为了降低政府举新债还旧债还本付息的负担，一定会推行非常宽松的货币政策，压低利息，减少政府的举债成本。这会造成什么问题呢？当利息非常低、货币政策非常宽松时，短期投机就会受到鼓励，从而把国内股票市场炒得非常高。比如，现在美国道·琼斯指数已经超过了2008年的高点，如果说2008年金融市场有泡沫，那么在目前实体经济还没有恢复的情况下，股票市场却比2008年还要高，这不是泡沫更大、更危险吗？这一点大家都心知肚明，包括华尔街的那些投机家。因为泡沫是不可持续的，任何信息、任何风吹草动都可能造成股票市场的大起大落，风险会很大，实际回报率会非常低，华尔街金融家把这种风险非常高、回报率非常低的情形叫做“新常态”，而这种新常态会维持很长时间。
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发达国家现在资金成本非常低，它们的货币又是国际储备货币，货币可以在国际市场上自由流动，就会鼓励资金大量地向国外进行短期投机，首先会进入国际大宗商品市场，包括黄金、石油等，然后把价格炒得非常高。大家知道有泡沫，任何信息都会造成大宗商品价格的大起大落。2013年黄金价格两天内突然下跌10%，导火索就是地中海的小国塞浦路斯出现了主权债务危机，中央银行称可能要抛售黄金储备。一个小岛国能有多少黄金？就是这样一条信息导致了国际黄金价格连续两天大跌。这种情形将来会经常发生。
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