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生活中的行为经济学：棉花糖的故事
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乔基姆·德·波萨达和埃伦·辛格合著的《别着急吃你的棉花糖》，于2005年被引进韩国后，销售了几十万册。这本畅销书的主人公乔纳森年仅40岁就作为成功的企业家，进入亿万富翁的行列。有一天，他给司机查理讲了关子自己小时候参加过的“棉花糖的实验”的故事。
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斯坦福大学的心理学系进行了一个实验，其主要目的是测试小孩子的耐心。在被怍为实验对象的小孩子面前放一块棉花糖，测试他们能否忍住想吃它的冲动。如果能忍耐15分钟，就按约定多奖励绐他一块棉花糖。这个实验就是观察小孩子是否具有自制力，不吃棉花糖。
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听了关子这个实验的介绍，查理大声叫喊：“啊，那是保证会得到100%收益的投资。”只要忍受15分钟，就可以吃到两块棉花糖，收益率达100%。也就是说，忍受15分钟的贴现率是100%。本书中已有说明，从现在到未来的过程中会用到收益率，而从未
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来倒推回现在的过程中会用到贴现率。
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按照乔纳森的讲述，有很多小孩子忍受不了15分钟的诱惑，吃掉了棉花糖。这意味着，那些小孩子有超过100%的贴现率。贴现率越高，越会呈现不能忍受的态度，因此，超过100%贴现率的小孩子会决定放弃多吃一块棉花糖的机会。相反，低于100%贴现率的小孩子选擇忍耐，等待15分钟之后吃到两块棉花糖。
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10年后再比较忍不住吃棹棉花糖的小孩子的群体，与忍受住等待的小孩子的群体，结果相当有意思，忍住等待的小孩子的群体不仅学习成绩相对更出众，而且与朋友们的关系更融洽。同时，在有效处理压力这方面，能忍住等待的小孩子的群体也表现得更优秀。
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看了这个实验结果就会知道，能否忍住一瞬间的诱惑，对人生的成败有极大的影响。似乎有这样的话：“三岁看大，七岁看老”，小时候有耐心的人们，长大以后也可能极有自控力。自控力是获得成功的钥匙，这是常理，也是乔纳森想教给查理的生活智慧。
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下面是这本书的主人公乔纳森固想自己为了不吃掉眼前的棉花糖，所经历的莫大痛苦：
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“……用舌头舔棉花糖。把好吃的棉花糖放在眼前，忍受着诱惑，真是痛苦死了。边唱歌边跳舞，背对着放棉花糖的桌子闭着眼睛，一边数1、2、3……所有我能想到的可以转移注意力的事我都做了，啥哈。这是我平生中最长的等持时间。”
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由于实验时乔纳森还是4岁的小孩子，所以能忍住诱惑是极其困难的。如果是大人，无论多么喜欢的物品放在面前：忍受15分钟也会像躺着喝凉粥一样容易。在这个小故事中，我们可以找到关于贴现率的另一种特性，即随着人们慢慢成熟，贴现率有逐渐变低的趋势。
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我们所谓“成熟”的过程，指的是培养具备高瞻远瞩的能力的过程。只有成熟的人们才会为了将来更大的利益，欣然拋弃眼前的利益。如果想要作出那样的行动/必须有低贴现率，这意味着贴现率可能成为成熟的一个标识。贴现率的概念与人类的成熟度有很深的关联性，这是非常有意思的事情。
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36.5℃行为经济学 第八章 股市投资的策略
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如何才能成为股市中战无不胜的“超级蚂蚁”？
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经常可以看到，投资股票一夜暴富的人。谁都想一夜暴富，但问题是不知道该怎样做。因此，如果一夜暴富的人出版一本书，那么想向他学习的人就会蜂拥而至地购买。但是，那个人真的知道一夜暴富的方法吗？难道他只是靠运气？
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虽说通过某种方式可以一夜暴富，但是，按照已经成功的方法去做，并不能保证一夜暴富。事实上，如果读一本书就可以领会一夜暴富的秘诀，那么这个世界上就没有因为缺钱而贫穷的人了。即使从经济学家研究的结果中，也找不到可以一夜暴富的方法。从这个问题出发，下面我们将讨论有效市场假说，这是经济学界最普遍的理论之一。
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其实，现实中并不是没有一夜暴富的方法。有效市场假说有一个重要的前提，那就是假定所有的股票投资者都采取理性的行为。那么，假如存在作出非理性行动的投资者，就可能一夜暴富。行为经济学掲示出，人们并不总是采取理性的行为。这就意味着，现实中可能存在一夜暴富的方法。
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有效市场假说——究竟有没有一夜暴富的方法？
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不管是谁，一旦迈进股票市场，必须保持极度的理性。把所有能用的信息全都用上，以选择合适的投资对象。一旦不小心选错了投资对象，很有可能钱在瞬间就“打水漂”了。因此，假定人们是理性的，这在投资中是非常必要的。即使在其他情况下没那么理性的人，很明显也会在投资市场中尽量保持理性。
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所有投资者都采取理性行动的时候，股票价格会围绕某一特定的水平上下波动。为了理解这句话的意思，首先应该从如何决定股票的价值开始了解。从原则上讲，某企业股票的价值是由现在持有它将来可以得到多少红利来决定的。因为红利不是一年支付完，是历经多年支付的，所以用红利的“波动”来表现。
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比如，某企业股票的红利具有5万元人民币的现值。即假定现在拥有它，将来会获得相当于5万元人民币价值的收益。这意味着，作为资产，那只股票的价值是5万元人民币。如果用经济学术语来表示，就是那只股票的净值是5万元人民币。
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那么，股票市场中实际交易的股票价格与这个净值有什么关系呢？股票和一般商品一样，价格也是由需求和供给的相互作用来决定的。不能保证它的价格和净值完全一样。比如，如果由于种种原因对某一只股票的需求量猛增，那么这只股票的价格与净值相比，可能会更高。
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