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微观经济学十八讲 [:1704632826]
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微观经济学十八讲 第五讲 风险规避、风险投资与跨期决策
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在前一讲，我们分析了不确定条件下个人决策的基本行为。这一讲，我们要运用那些分析来进一步讨论保险、金融业中人们的一些决策。
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微观经济学十八讲 [:1704632827]
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第一节 对保险金的进一步说明
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我们已经指出，保险金（R）是投保人对于消除风险可以承受的最高价格，即从一笔初始的财产出发，消费者为了免受不确定的灾祸的袭击，所能接受的最高价格。这实际就是投保人为风险所付的代价。因为，如果消费者没有风险，旱涝保收，他是用不着去支付这笔钱的。
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这里，我们进一步就保险金R再作几点说明：
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一、关于保险金R与规避风险程度（Ra（w））之间的关系
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保险金R与规避风险程度Ra（w）之间是成正比例的。假定一个人有初始财产w0，但这笔财产会有不确定性，即该消费者面临一个赌局，赌局的奖金（或损失）为h。若h>0，h为奖金；若h<0，就是赌局带来的损失。因此，该消费者的期望效用函数可以写成E［u（w0＋h）］（h可以是小于零），假定其中的E（h）＝0。
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如果这位消费者为了免灾，宁肯支付一个确定的R给保险公司。那么，他就完全退出赌局，而得到一个确定的效用水平u（w0－R）。确定性等值这个定义告诉我们
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我们用泰勒级数把上式左右两边都展开。先看右边
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再看左端，同样可以用泰勒级数展开
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（由于只有h是随机变量。）
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但是，E（h）＝0，再令为一常数k（>0），略去高阶项，我们就可得到
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从而
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由于消费者的初始财产水平w0可以任设，所以，实际上我们得到了
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即消费者愿付的保险金R与风险规避程度是大致成一个正比例的：投保人越是厌恶风险，他便越愿支付高一些的保险金；反之，则会只愿承担低一些的保险金。