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反之，假设中国房价在未来10年狂跌了40%以上，有自住房的你会是什么感受？有的人会痛心疾首，想着自己和全家人多年来勒紧裤腰带做房奴、还贷款，错过了很多人生乐趣，太不值了。有些还没还清贷款的朋友可能会因为无力还贷而被银行没收房子，多年来的辛苦都打了水漂。当然，也有些人会默默认栽，因为他们当初买房子的时候就已经为房价下跌做好心理准备了。对这些人来说，为自己和家人营造一个稳定的家比什么都重要，花多少钱都值得。
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总之，目前的中国房市并不是让人最省心的，泡沫太大，前景也不明朗，无论买还是不买都将面临巨大的风险。所以，最终的决定还是取决于自住房对你有多重要，你愿意承担什么样的风险，或者你不愿意承担什么样的风险。
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资产增值类房产投资
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所谓资产增值类房产投资，简单来说，就是你觉得房价会涨，所以进行投资，目标是在卖房时获利。既然是纯粹的投资行为，那最重要的决定因素就是你觉得房市未来是涨还是跌（当然，还要考虑你是否有更好的投资途径）。
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如果你对于未来房市的走向持非常肯定的看法（无论看涨，还是看跌），那么你的决定也是显而易见的。
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如果你目前正处于举棋不定的阶段，那么套用我的一位专业投资人朋友的话来说：“如果不确定，那就不投。”
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如果你长期看跌，而且手上已经持有多套投资房产，那么，请记住巴菲特的名言：“大浪过去，才知道谁是真正的裸泳者。”如果你不想留到最后为泡沫买单，就要趁大浪未过，赶紧穿衣服上岸，让赚到的钱落袋为安。与此同时，这也是我们一定要分散资产配置的原因之一。万一中国房市大跌，只要我们还有相当比例的其他资产（比如现金、海外资产等），就能避免所有的鸡蛋全打碎的局面。
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固定收益类房产投资
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所谓固定收益类房产投资，简单来讲，就是买套房租出去，从中获利。在国内的主要城市，绝大多数人买房都不是为了租金，因为资本回报率实在太低了，只有1%左右，毫无吸引力。在美国，不少城市的资本回报率还是比较合理的，有些地方可以达到7%~12%。
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这个市场最大的优点就是竞争小、技术含量低，没有太多的专业投资人，大家都是“个体户”业余操作，所以对个人投资者还是非常友好的。
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这个市场最大的缺点是：
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第一，资本投入高和流动性差。做房产需要较大的资金投入，而且流动性比较差，所以适合有一点儿“闲钱”的人，不仅付得起首付，而且万一房子几个月租不出去或者自己暂时失业也能还房贷。2008年金融危机的时候，就有大量财务状况不过关的人因为之前盲目置产，还不起贷款，所以房子被银行收走了，自己也无家可归，流落街头。
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第二，人工投入高。我的一位专业做房地产的朋友说，做房地产租赁就要愿意“撸起袖子做粗活、脏活”。毕竟这不是整天打扮精致地坐在有空调的办公室，你可能会遇到很多困难：装修队延误工期，房客半夜打电话来说厕所管道爆了，房客拖欠房租等。这些事情都很不光鲜，却是必经的困难。当然，你也可以外包这些脏活、累活，做一个甩手房东，但这会大幅降低你的收益。
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第三，资本回报率不高。这个特点在国际一线城市尤为明显，因为一线城市的房价涨幅一般远远超过房租涨幅，所以资本回报率很少超过6%，比如东京为5.5%，纽约为5%，旧金山为5%，伦敦为4%，香港为2%，中国北、上、广更低，只有1%左右。所以，在一线城市买房，一般都不是为了租金。相反，在一些更小的城市可以获得更好的资本回报率。而且，一般户型越小，资本回报率越高。
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需要指出的是，我接触过很多个人房产投资者，他们手上都已经攥着好几套房却还不会算资本回报率，所以常常高估或低估自己的回报率。这一点让我很吃惊。如果一个投资者连自己的投资回报率也算不清，他又如何能够在不同的投资机会之间做选择呢？所以，接下来，就让我们学习一个简单计算资本回报率的方法。
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资本回报率是衡量投资回报的一种方法，计算公式为：
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（年租金–年运营费用）÷房价
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比方说，旧金山一套50万美元的房子一年可以收3.5万美元的房租，但每年还有1万美元的运营费用，这些费用包括但是不限于（所有数字均为虚构）：
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• 房产税：按1%算就要5000美元／年。
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• 装修清洁：美国房东在新房客入住前一般会请装修公司粉刷墙壁，洗净地板，换掉破损的地板，换掉老旧的家电，考究一点的还会彻底翻新厨房和浴室等。这些费用需要房东先承担，然后平摊到之后许多年的运营费用中。
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• 日常修理：水管爆了，下水道堵塞了，地板破了等。美国的人工费用很高，上门修理一次至少几百美元。
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• 水费：美国的水费一般由房东承担。
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• 垃圾费：美国倒垃圾也有费用，也是房东承担的。
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• 物业费。
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• 保险。
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