1701439319
1701439320
3.5万美元房租减1万美元运营费用，再除以50万美元的总房价，是5%。也就是说，这套房产的资本回报率为5% 。
1701439321
1701439322
请注意，资本回报率的计算完全剔除了杠杆（贷款）等财务因素对于回报的影响，因为再烂的资产，我们都可以用杠杆来提高回报，但是这样做风险很大，也无法客观衡量一项资产本身的质量。所以，在权衡是否投资某一固定收益类房产时，请用资本回报率计算，剔除杠杆因素。
1701439323
1701439324
股票
1701439325
1701439326
大多数人都经历过的炒股误区
1701439327
1701439328
相信很多人还对2007年和2015年股灾前全民炒股的盛况记忆犹新。当时，每个人都是“股神”，都有“消息”，都会看各种曲线图，也都对股市的涨跌乃至某只股票的走势有自己的见解。结果，不过是一场全体散户做“接盘侠”的惨剧。
1701439329
1701439330
股神巴菲特在2013年的致股东的信中说，普通百姓的投资目标不该是挑选绩优股。我的一位基金经理朋友说得更直白：“论挑股票，普通人很难胜过专业投资人。”专业投资人有专业的财务训练，丰富的尽职调查经验，广博的行业知识，雄厚的研究资源，充足的人脉，灵敏的市场嗅觉，并且全天候地处于狩猎状态。普通人要想在选股上赢过这些专业投资人，就好比一个业余喜欢练练跑步的人想要跑赢专业运动员一样难。
1701439331
1701439332
我曾听说国内有一家投资教育机构，打着“跟我学炒股，我让你发财”的口号，把炒股说得跟进菜市场一样容易，极具煽动性。很多人禁不住诱惑，从花几百元听一次讲座，到花几万元请专家一对一咨询，甚至交了几十万元的贵宾会员费，不断地用自己的血汗钱甚至养老钱交学费，希望能掌握发财的秘诀。这家机构在最后被查处的时候，已经搜刮了近30亿元的学费！当听到这个故事的时候，我是无比震惊和心痛的。这30亿元背后有多少股民的悲痛欲绝，有多少家庭的分崩离析啊！
1701439333
1701439334
巴菲特的黄金搭档查理·芒格说，投资非常不容易，任何告诉你投资很容易的人都是笨蛋。阿顿还加了一句，这个人如果不是笨蛋，就是骗子。股市（主要是选个股）不是一个人人都可以赚钱的地方，有人赢就有人输，就像罗马角斗场一样，不是人人都能活着出来的。除非你具备出众的基本素质，有高人愿意指点你，并且愿意百折不挠地磨炼你的投资技巧直至成功，否则我不建议大家轻易尝试用选个股的方式炒股票，就像我不会建议所有人都走进罗马角斗场一样。
1701439335
1701439336
那么，普通人是不是就该远离股市呢？当然不是，那样做无异于放弃了一座金矿。在过去100年，股市是美国市场回报率最高的地方，超过债券、房地产和大宗商品市场。在中国，虽然在过去几年股市并没有跑赢房市，但是只要中国经济持续发展，股市就会不断攀升。
1701439337
1701439338
所以，虽然我不推荐普通人通过挑选个股的方式来试图跑赢专业投资机构和大盘，但是我非常推荐大家学会理财，借力经济的发展和股市的长期攀升来积累自己的财富。
1701439339
1701439340
那么，如果不挑选个股，我们该买什么呢？其实巴菲特在2013年的致股东的信中已经给出了答案。他说，普通百姓的投资目标不该是挑选绩优股，而应该是拥有一篮子的跨行业企业的股票，而拥有一篮子跨行业企业的股票的最好的办法就是购买指数基金。巴菲特不仅说到，而且做到。在2014年，他宣布，在他去世以后，他留给夫人的一只信托基金只能买指数基金。
1701439341
1701439342
也许有人会说，指数基金只能获得市场平均收益，而我想要获得超过大盘的收益，所以我选择主动型共同基金，目的就是跑赢指数。锐联资产管理有限公司（Research Affiliates）的创始人罗伯特·阿诺特用了24年研究这个课题，得出的结论是：在长期持有中，96%的基金无法打败指数基金。也有数据称，这个比率在85%~95%。总之，能够长期跑赢指数基金的共同基金是极少数，这在投资界其实是一个公开的秘密。
1701439343
1701439344
摩根大通的首席执行官玛丽·爱多士说：“在市场信息不透明和操作不规范的前沿市场里，共同基金还是有机会跑赢指数基金的。”这也是在过去的中国，很多共同基金还是能跑赢指数基金的原因。但是随着中国市场不断成熟，跑赢指数基金将会变得越来越困难。早在2014年初，国际权威基金评级机构晨星就发表了评论：“过去两年，战胜沪深300的主动型基金急剧减少。”而且，即使有少数基金经理能够长期跑赢大盘，这也涉及我们会不会挑选好的基金经理，如何识别收益的计算方法和计算周期，基金经理同时管理多个基金，把收益让给“旗舰基金”来打广告，风险调整后的收益，基金的费率，更换基金经理等一系列问题。对于普通人来说，这又是一个水很深的话题，很难辨别，也很容易上当受骗。既然挑选好的共同基金的水如此之深，而且绝大多数共同基金无法在长期表现中打败指数基金，那么，对于绝大多数人来说，购买大盘指数基金就是一个稳妥高效的方案。
1701439345
1701439346
在美国，指数基金的优势更明显，因为：
1701439347
1701439348
第一，在美国，指数基金的费率远低于主动型基金，因为指数基金不涉及“选股”。而在中国，过去很多年里，指数基金和主动型基金的费率不相上下，这是非常不合理的。现在，国内有很多新发行的指数基金的费率可能便宜一半，请大家在购买的时候注意一下。
1701439349
1701439350
第二，美国有资本所得税。短期资本所得税（买入、卖出在一年以内）和你的个人所得税率是一样的，长期资本所得税（买入、卖出在一年以上）则降低到20%（这是联邦税，还要加上州税）。指数基金不会频繁买入、卖出所持有的股票，所以你的收益很可能只要缴纳长期资本所得税。主动型基金会频繁买入、卖出所持有的股票，你需要缴纳很高的短期资本所得税，所以，购买指数基金可以省掉很多税。
1701439351
1701439352
指数基金的配置
1701439353
1701439354
指数基金有很多，我们应该如何配置呢？还是那个原则：分散，分散，分散。
1701439355
1701439356
首先，请买大盘指数基金（沪深300、上证100、标普500等），对于一些过于“集中”的指数基金，比如行业基金（××消费行业股票、××医疗保健股票等），或者构成参数过小的指数基金（××民企50ETF[1]、××基本面60ETF等），要谨慎对待。大盘指数是绝佳的“分散配置”，既然我们没有选股能力，就不要把鸡蛋都放在某个行业或者某些“精选”企业中，把握住大盘就是把握住经济的整体。
1701439357
1701439358
其次，请购买你长期看好的市场的大盘指数基金。比如，如果你长期看好中国经济，那么你可以买一些跟踪中国大盘（沪深300、上证100等）的指数基金。需要注意的是，中国很多新经济的“领头羊”企业并没有在国内上市，比如腾讯、阿里巴巴、京东、携程、网易和爱奇艺等。也就是说，假设你买了一只追踪沪深300的股指基金，以为你投资的是中国长期的经济增长，但是，你会错失这些中国最优秀的团队管理的成长最快的企业。所以，大家可以考虑在资产配置中增加一些追踪这些中概股的基金。
1701439359
1701439360
最后，可以购买一些美国的股指基金，比如追踪标普500的股指基金。标普500涵盖了在美国上市的500家大型企业，横跨各大行业，采样面广，代表性强。这500家企业绝大多数都是像苹果、微软、脸谱网、亚马逊、强生这样的跨国巨头。它们代表的不仅仅是美国经济，更是全球经济的缩影，可以极大程度地分散你的投资风险，避免把所有的鸡蛋都放在某一个国家或者地区的经济上。国内也有追踪美元指数的股指基金，大家可以直接购买（请注意这类基金的费率，尤其是申购／赎回费）。同时，如果海外消费比例比较高的朋友（如出国旅游、求学、海外购物等），也可以考虑兑换一部分美元直接通过海外券商购买，这样就可以分散人民币汇率波动对你的资产和生活质量的影响。
1701439361
1701439362
在正确的时点买入、卖出是获利的关键
1701439363
1701439364
在组建了一个高质量的资产组合以后，我们还需要学习如何在正确的时点买入和卖出，才能保证获益。否则，哪怕有再好的资产配置，我们还是很有可能亏钱。
1701439365
1701439366
大多数人都知道低买高卖原则，但是在现实生活中，高买低卖才是散户投资者最常见的状态。当股市不断上涨时，受利益驱动，很多人开始在机构获利撤出的高点大量买入，成了勇猛的“接盘侠”。当股市狂跌30%甚至更多的时候，很多人眼看着自己的血汗钱一天天快速蒸发就坐不住了，于是在机构大量低价买入的时候清仓，错过了拉低投资成本的绝佳机会。
1701439367
1701439368
这样的心理也造成了一个很有趣的现象：很多基金本身表现不错，但它们的很多投资人却是亏钱的。这是因为很多投资人喜欢查看基金的短期表现，当发现一只近期表现良好的“明星”基金时，就以为找到了聚宝盆，于是高点买入；当基金表现“欠佳”的时候又卖出了，一买一卖之间收益就会下降甚至亏钱，也错过了在低点购买拉低投资成本的机会。
[
上一页 ]
[ :1.701439319e+09 ]
[
下一页 ]