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通常说来，人民币国际化可分两步走。第一步，人民币成为可自由交易的货币。目前，人民币经常项目已经放开，资本项下多数项目也将逐步放开。有理由相信，人民币实现可自由交易的目标到2016年是可以实现的。第二步，人民币成为国际货币体系中的重要一员，成为国际上一种重要的储备性货币。从可自由交易货币到储备性货币的过程，既是全球金融博弈的过程，也是投资者认同的过程，其间会有巨大的摩擦和波动。人民币成为可自由交易的货币只是人民币国际化战略的过渡目标或初始目标，成为国际货币体系中重要的储备性货币应是人民币国际化战略的最终目标。这一最终目标的实现，对中国经济和社会的现代化具有难以估量的影响。
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从基础条件和技术路线设计看，人民币国际化必须要有国内发达的金融市场特别是发达的资本市场做支撑，必须要有大量国际投资者进入中国金融市场(主要是资本市场)进行投资，这种金融投资活动实质上是人民币的回流机制。所以，大力发展并开放资本市场，提高外国(境外)投资者在中国市场投资比例，显然是中国金融“长度”这一维度改革的题中之意。
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按照中国政府的设想，到2020年要把上海(或许也包括深圳)建设成为21世纪新的国际金融中心。按照笔者理解，这个国际金融中心，主要是人民币计价资产的交易中心，这个市场的金融资产应是全球投资者乃至各国央行必须配置的资产。我们的研究表明，到2020年，中国资本市场的规模、影响力应在全球资本市场中居第二位，市值应在80万亿~100万亿人民币之间。
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中国金融之“深度”改革
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“深度”改革的核心是打破行业垄断，促进适度竞争，提高金融效率。主要是推进金融领域资金价格形成机制的改革即利率市场化，推动利润在实体经济和金融领域的平均化，实现产业资本和金融资本的合理配置和协调发展;消除歧视，打破垄断，允许新的具有巨大能量的竞争者(甚至是搅局者)参与竞争。这样的竞争者(或者搅局者)，显然不是传统意义上的民营资本而更多指的是互联网。互联网作为一种全新的运营平台，其与金融结合，将彻底改革传统金融竞争结构和运行模式，重塑一种新的金融架构，即互联网金融。
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利率市场化是中国金融之“深度”改革的前提条件和重要内容之一。中国经济改革成功的要素主要有两个：一是企业是市场的主体，从而决定了资本的可自由流动;二是价格由市场供求关系来决定，从而奠定了资本合理流动的基础。中国金融改革之所以还不到位，既表现于金融企业市场主体性不够，更表现于金融领域资金价格即利率主要是由政府来决定的，利率没有反映出资金的盈缺性，也没有体现出风险的差异性。金融企业市场主体性的不足，必须通过放松限制，引入竞争才能解决;而利率管制则通过改革和放权就能实现。
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利率管制扭曲了资金价格，导致了商业银行的高额垄断利润，损害了实体经济，加剧了资金供求关系的紧张，导致了大量以“利率”为标的的寻租行为的出现，催生着影子银行的野蛮生长，滋生着腐败。
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利率市场化显然不仅仅指贷款利率市场化，更包括存款利率的市场化，从一定意义上说，后者更具有基础性。从短期看，利率市场化可能会收窄金融机构(主要是商业银行)的收益率，也可能会给一些资本实力较弱的金融机构(商业银行)带来更大的风险;但从长期看，有利于金融领域的适度竞争，有利于实体经济的发展。
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允许民营资本参与银行、证券、保险、信托、基金等金融机构的发起设立和并购重组，虽然也是中国金融之“深度”改革的内容之一，但基于民营资本在规模、信誉、竞争力等处于明显劣势，民营资本如果还是基于原有的金融模式，那其对中国金融之“深度”改革的实际作用则相当有限。如果运行结构与现行金融机构一样，任何一家新设立的民营银行在50年内都不可能挑战工商银行。所以，民营资本进入金融领域在通常情况下只能起一个拾遗补阙的作用，也就是设立小微金融机构，服务小微企业。
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可以预计，有一种力量，将对现存金融体系提出全面挑战，那就是互联网。以互联网为平台构造的金融模式，我们称之为互联网金融。互联网金融之所以有可能全面挑战甚至颠覆现行金融模式，是因为它重新搭建了一个快速、高效、低成本、高信息化的基础平台，从而塑造了一个全新的金融运行结构。对传统金融的运行结构而言，互联网金融是一个“异物”，正是这个“异物”，可能会使整个金融体系发生“基因”式的变革。互联网金融是中国金融之“深度”变革的核心内容和最重要的节点。金融或许会进入互联网金融时代。
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互联网的巨大力量：对社会组织结构的重塑和对产业运行模式的重构
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为什么互联网金融会对现存金融模式带来全面挑战甚至是颠覆性的影响?这种“异常”的力量来自哪里?让我们先从互联网对社会组织结构、产业运行模式的重构说起，以此打开这个神秘的“黑匣子”。
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互联网实现了对信息的整合，进而创造了价值无尽的信息流
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互联网通过巨大的黏合作用和信息整合开创了一个无边界的社会，这个无边界的社会变得前所未有的复杂而富有生命力。它正在悄然无息而又以不可逆转的趋势创造出一种新的社会组织结构，形成新的社会存在形式，进而彻底改变了人的生存状态和生活方式，使创新变得更加频繁，奇迹不再持久。
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如果把1946年2月14日在美国宾夕法尼亚大学诞生的世界上第一台计算机埃尼阿克（Eniac）看作是互联网始祖的话，那么穷尽互联网的历史也不过区区67年。以现在的标准看，埃尼阿克（Eniac）显然还不是互联网本身。一般认为，1969年美国军方所设计的局域网可以看成是互联网的前身，虽然这个局域网并没有对社会带来什么影响。真正的互联网形成于1983年。1991年Internet协会(CIEA)的成立标志着互联网全面发展时期的来临（刘积仁、史蒂夫·佩珀马斯特，2013）。所以，互联网的真实历史实际上只有30年，然而，它对经济和社会的影响则是极其深远而巨大的。计算机的发明及以此为基础而形成的互联网，使人类社会从工业社会进入到信息化社会，就如同1769年蒸汽机的诞生使人类社会由农业社会迈向工业社会一样，具有划时代的意义。
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互联网最基础的功能是对信息的整合，从而形成了价值无尽的信息流。人类社会的黏合剂实际上是信息。信息的贯通使众人形成了社会，单片的信息只有零碎的价值，信息的黏合具有社会价值。当众多信息的黏合被一种机制进行有序的整合而形成了巨大的无穷无尽的然而又是结构清晰的信息流时，一种无边界的平台就在眼前。人与人之间的关系不再被物理空间所约束，社会的存在方式悄然发生了革命性的变化。这种巨大变化体现在人的生存状态、生活方式、文化观念、消费模式等诸多方面。这个对信息进行有序整合而形成巨大信息流的机制就是互联网。
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互联网平台的无边界性，激发了人的巨大想象，人的创造精神在这个平台上得到了前所未有、淋漓尽致的发挥。创新不再是科学精英的专利，创新走下了神坛。无论是美国的Facebook、Twitter，还是中国的腾讯、阿里、淘宝，例子数不胜数。互联网时代，奇迹不会持久，兴衰和沉浮的周期在缩短。在这个时代，我们只有适应并从中找到成功的机会。躲避或对抗，只是落后和失败的代名词。
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互联网以信息流为基础牵引着物流的整合
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互联网不仅实现了信息流在时间和空间上的整合，从个体到整体的整合，由局部到无边界的整合，而且以此为基础，推动着物流的整合。进而，以其巨大的成本优势实现对已有产业的系统整合，重塑新的竞争格局。互联网既是传统产业的重构者，又是大众消费模式的牵引者，它在结构层面推动着经济增长模式的转型。
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如果说互联网的信息整合功能对社会组织结构和生活方式的变革具有重大影响，那么基于信息流基础上的对物流的牵引，进而对已有产业进行重构，则是其具有的巨大经济意义。互联网进入商业流通后对传统商业模式的颠覆，进而重构一种全新的商业运行结构——电子商务（电商）——就是一个经典案例，而阿里巴巴所建构的新的商业运行结构则是诸多经典案例中的精品。相关报道显示，2013年11月11日的“光棍节”，第三方支付平台支付宝一天的成交金额又创造了新的纪录，达到350亿元人民币。
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实际上，以阿里巴巴为代表的电商模式除了创造无边界的合作平台外，以信息流的整合牵引物流聚合是其成功的关键点。无边界的平台，克服了传统商业的物理空间、局域和时间约束，人们的消费过程可随时随地完成，基于信息流基础上的物流聚合，使消费者具有无限广阔的选择权，而分工基础上的协作以及无物理空间约束的特点，则极大地降低了商业成本。电商特别是像淘宝网这样的纯平台电商所具有的这些优势或特点，正是传统商业模式的根本缺陷所在。互联网之所以成为传统商业的重构者甚至是颠覆者，是因为它们是大众消费习惯的牵引者、变革者，是一种新的消费模式和商业文化的创造者。
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互联网在攻克了传统商业帝国这个古老的产业后，下一目标又在哪里?
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互联网金融：一种新的金融运行结构
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互联网下一个要攻城略地的产业帝国一定是金融，这是因为金融产业与商业一样同属服务业且幅员辽阔、利润丰厚，舞台之大比商业有过之而无不及。更为重要的是，互联网与金融在功能上是耦合的，嫁接在互联网平台上的金融，就如同“马车变汽车”，将使金融的功能效率大幅提升。这种提升是质的飞跃，是基因式的变革。
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关于金融规模或者容量的讨论
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