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[18] 滞胀是指经济危机、经济萧条与通货膨胀并存且相互推动的经济现象，其独特的表现就是物价高涨、生产缩减、失业增加、利息率上升、利润率下降等同时存在并交织并发。
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[19] 首先，M代表流通中的现金，是指在银行体系以外流通的所有现金量；而M1指狭义货币供应量，其计算公式是M＋企事业单位活期存款，它反映了居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M。
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[20] M2指广义货币供应量，其计算公式是M1＋企事业单位定期存款＋居民储蓄存款，它反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况。
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[21] 黄金输入点，指汇率波动的最低界限是铸币平价减运金费用，即黄金输入点。汇率总是以铸币平价为中心，在这个下限波动。
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[22] 黄金输出点，指汇率波动的最高界限是铸币平价加运金费用，即黄金输出点。汇率总是以金平价为中心，在这个线下波动黄金输出点与黄金输入点概念相应，是黄金输送点的上下限。
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[23] 如果一国国际收支持续大量顺差，国际货币基金组织可以宣布该国货币为“稀缺货币”。此时，国际货币基金组织可按逆差国的需要实行限额分配，其他成员国可以对“稀缺货币”实行临时性的兑换限制。
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百年美联储：一个独立帝国的金融真相 第二章 稳定压倒一切：美联储的三大使命
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20世纪30年代大萧条灾难性的通货紧缩，一战、二战和20世纪70年代的通货膨胀都是由于美联储的失误以及其无法控制的力量而共同导致的。随着美国从金本位到布雷顿森林体系再到目前的浮动汇率制度，国际货币制度的演变使得美联储的任务变得复杂化。
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百年美联储：一个独立帝国的金融真相 1.治理通货膨胀是一场持久战
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从来没有一个国家能够像美国这样，甘为各种货币理论的实验基地。从凯恩斯的反放任型货币政策，到弗里德曼的完全放任型货币政策，美元和美国财政问题一次又一次被推至风口浪尖。在一堆大大小小的问题当中，长期受到人们关注的，便是通货膨胀、金融危机和经济增长这三个永恒命题。这里我们先来了解一下美国通胀的历史。
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首先有必要说明的是，对待通胀，美国政府长期以来所持有的态度都是治理为主。所谓治理，可以被理解为控制、掌握，而非消除。
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是的，美国并不希望消除通胀，只要让它时时处于政府可控的范围内即可，这就是美国对待通胀的一贯思维。了解这一点对于我们分析美联储的货币政策有着非常重要的意义。
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事实上自1913年美联储成立以来，美国从未爆发过恶性通胀，并且有过不少通缩时期。说到这里，也许不少人会一头雾水，这究竟说明了什么呢？要清楚的是，世界历史上有详细记录的恶性通胀事件，全部发生在20世纪。
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20世纪的恶性通胀大体发生在三个时期，分别为一战战后、二战战后以及1980年代债务危机期间。
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一战后，奥地利、德国、匈牙利、波兰和前苏联陷入了恶性通胀当中。据资料记载，1922-1923年间，德国最高通胀率达到了29000%，而同期美国通胀率为-6.10%至1.80%。
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二战结束，即1945年之后，中国、希腊和匈牙利也纷纷陷入了货币混乱中，这些国家创下了世界金融史上最严重的恶性通胀记录——在一年左右的时间里，物价平均每月通货膨胀率达到19800%。而同期的美国通胀率为2.27%-14.65%。
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全球第三轮恶性通胀发生于1980年代，阿根廷、玻利维亚、巴西、秘鲁等国因对外债务危机导致金融混乱，引发了一系列恶性通胀。但同时期美国的最高通胀率仅为13.58%。
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美国最犀利的地方在于，它拥有着全世界最强大的金融家和财政问题专家，因为全世界只有美国甘愿成为各种新式货币及金融理论的实验场。这些人很久以前就对通胀的属性进行了分析，从弗里德曼的理论延伸，适度的通胀不仅是合理的，而且是有利于经济增长的。构成这一理念的主要思维我们并不陌生，它是反映美国经济增长的主要数据之一——消费者物价指数（CPI）[1] 。
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从弗里德曼之后，美国在经济发展上几乎都在遵循自由市场的原则，这就需要充分的消费来支撑市场的运转。其中的逻辑十分简单——假如某件商品价格上涨10%，消费者依旧会选择购买，这就可以被理解为经济出现了增长；但假如某件商品的价格在一个短暂的周期内上涨了100%，无论消费者是否愿意继续购买，这都会是一件极其糟糕的事情。联储一直在做的，就是设法维持前者，防范后者。
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过去25年里稳定的低通胀时期被称为“大缓和时期”，其形成的原因与保罗·沃尔克的行为有关。
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保罗·沃尔克坚持认为物价稳定是实现就业最大化和经济好转的必要条件，他上任之后将自己的中心任务放在反通胀上面，并为此采取了紧缩性货币政策。此后，美联储和世界各国央行均更加注意控制通货膨胀。
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