1703436756
1703436757
美国《联邦储备法》之所以对美联储总裁委员会的成员规定的长达14年的任期，其主要目的就是尽可能地减少因政府更迭或议会选举对美联储货币政策决策机构的影响，从而避免行政及立法当局操纵或左右货币政策运营现象的发生。
1703436758
1703436759
虽然美联储主席的任期仅为4年，但由于他与政府的任期并不一致，所以，当选总统亦不能完全控制自己任期内美联储主席的人选。另外，虽然12名联邦储备银行行长的任期只有3年，但对于他们的任命不仅行政当局无权干预，甚至立法当局也无权过问此事，并且他们当中谁有表决权不是某个人的决策，而是完全按照固定程序进行轮流。
1703436760
1703436761
这样的任期设计自然有利于加强中央银行的独立性。美国《联邦储备法》规定，理事会成员不得连任，如果允许这些中央银行官员连任，就有可能促使这些人在履行自己的职责时更倾向于迎合政府或立法机构的要求，而不愿意坚持自己的主张。
1703436762
1703436763
最后的结果是美联储不必遵守1966年的《信息自由法》和《政府阳光法案》条款的约束，这两个法案要求在政府会议审批的政策要向公众公开。因此，美联储的政策制定者们通常秘密开会制定政策。
1703436764
1703436765
尽管如此，它并不能使美联储彻底摆脱政治压力。事实上，要理解联邦储备体系的行为，必须承认，政治发挥着非常重要的作用。总统和国会都对联邦储备系统有相当大的影响。总统影响的一种方式是道义上的劝告，而理事们也不愿意反对由全国人民选举的这个人的观点，如果他们认为不致违背自己的职责，一般都会照办。
1703436766
1703436767
其次，为了制定某种法律或阻止其他法律，联邦储备系统不断在国会进行活动。它在这些立法斗争中希望得到总统的支持，因而具有与总统保持良好关系的动机。第三，理事会主席希望获得总统的好感，以便当总统任命一名新理事时可以得到自己满意的人选。
1703436768
1703436769
1703436770
1703436771
1703436772
百年美联储：一个独立帝国的金融真相 [:1703435126]
1703436773
百年美联储：一个独立帝国的金融真相 8.公开市场委员会：控制美元的可怕机构
1703436774
1703436775
早期美联储的政策集中关注贴现窗口。随着时间的推移，储备银行开始涉足更多公开市场操作，1923年，5位储备银行行长（当时称为“理事”）成立联邦公开市场投资委员会（FOMIC）协调美联储买入和卖出国债。公开市场操作很快成为美联储首选的货币政策工具。
1703436776
1703436777
从法律意义上讲，美联储公开市场委员会是一个能够直接控制美元的巨大权力机构。这个机构掌控着美元的市场流动量与银行储备量。这里我们先来了解一下它的诞生前后。
1703436778
1703436779
进入21世纪后，世界经济中的不安因子逐渐增多，由于公开市场操作具备的种种优势，让许多国家开始效仿。问题是美国形成这一机制并非是在朝夕间，而是经历了一个相当漫长的过程。
1703436780
1703436781
首先是一战，美联储对中央银行的政策如何影响经济有了更深刻的理解。公开市场操作的雏形就是在这一时期产生的。
1703436782
1703436783
当时，各国都在为战争进行积极的融资活动，并由此产生了两个后果，这两个后果改变了人们对美联储的看法与定位，让美国清楚地意识到美联储在经济中应当起到怎样的作用。
1703436784
1703436785
1703436786
1703436787
1703436788
美联储公开市场委员会会议。
1703436789
1703436790
第一个后果是大量黄金从欧洲涌入美国，用来支付购买美国战争物资的货款。这样一来，美国的黄金储备远远超过了美联储所要求的法定准备金。由于国内黄金的增加使得美元相对黄金升值，美联储有义务增加流通中的联储钞票以恢复美元与黄金的兑换价格。
1703436791
1703436792
这一后果导致了所有其他商品的美元价格上升，使美国经济在1919-1920年经历了一次高速的通货膨胀。
1703436793
1703436794
第二个后果是由财政部发行的美国政府的债券存量激增。大量美国债券涌入商业银行，并成为其资产的一部分。
1703436795
1703436796
美联储的思维在当时受到所谓的真实票据理论的影响。这一理论认为，为商业活动融资的信贷应该根据交易的需求而扩张和收缩。相应地，由于发行短期商业票据是为了对商业交易融资，因此这些票据是不会过度发行的，从而不会造成通货膨胀。
1703436797
1703436798
相反，其他贷款可能会鼓励投机者，从而导致过度发行，引起通货膨胀。这种推理导致某些人认为美国经济中的通货膨胀不是因为黄金涌入和金本位，而是商业银行和美联储的组合资产中出现了美国政府债券。
1703436799
1703436800
因此，对通货膨胀的解决办法就是从商业银行和美联储的组合资产中清除政府债券，把政府债券变为公众储蓄的资产之一。
1703436801
1703436802
于是，美联储开始在公开市场上购买政府债券，因为美联储预期这种行动会导致经济恢复正常的价格关系。这便是公开市场操作最初的雏形。
1703436803
1703436804
事实上直到20世纪20年代初期，人们并没有很好地理解公开市场操作和经济中全部信贷量之间的关系。大多数美联储官员只是把公开市场操作看成一种收入来源，而不是作为调节准备金以控制货币和信贷的工具，这使得银行间信贷量与准备金的合理性受到怀疑，衍生出的最根本的问题是：流通中的货币量是否适合当下经济的发展？假如当前经济正在朝着紧缩的方向走，那么美联储就必须执行公开市场操作为市场增加流动性，反之则应当减少流动性。如果在这一问题上适得其反或是不作为，那么美国经济下一步走向何方就不再重要，因为最终它将走向坟墓。
1703436805