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图8-1 宏观经济预警趋势图（1992年11月至2008年11月）资料来源：国家统计局网站。
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同样值得关注的数据是财政收入（见图8-2）。2008年10月份中国中央和地方财政收入也出现了自1996年以来第一次负增长：2008年7月、8月、9月这三个月，全国财政收入同比增长率分别为16.5%、10.1%和3.1%，10月份同比出现负数，全国财政收入5 328.95亿元，同比下降0.3%。11月份延续了10月的负增长趋势，全国财政收入3 792.4亿元，比2008年同月下降3.1%，其中，中央本级收入2 040.94亿元，同比下降8.4%。这些数据无不显示着中国经济下滑趋势正在形成。
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内需形势与相应政策的博弈
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根据季度累计的GDP数值测算，2008年全年的GDP增长应当可以保持在9%左右（见表8-1），这其中包含净出口贡献大约两个百分点，假设2009年净出口对经济的贡献将下降为零，则经济增长率将回落到7%左右。进出口额的数据对于衡量一国经济至关重要，2008年11月份的进出口数据已经向我们敲响了外需下滑和内需不足两个方面的预警信号。
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图8-2 全国财政收入及增长率（2008年1月至11月）资料来源：中经数据库。
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1. 进出口顺差背后的可能含义：内需不足。
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2008年11月份中国的进出口额首次出现负增长：进出口总值1 898.9亿美元，同比下降9%，其中出口1 149.9亿美元，下降2.2%，增速比上年同期减缓24个百分点，这是自2001年6月以来中国出口首次较上年同期下降（如图8-2）。与此同时，11月份中国的贸易顺差却不降反升，上升了400亿美元。究其原因在于，中国进口方面出现了更大幅度的下降，数据显示11月进口749亿美元，下降了17.9%（见图8-3和图8-4）。导致这种格局的原因是多方面的，例如原材料价格的大幅下滑，以及由于出口需求减少导致的加工贸易等的进口减少等，但是，同样值得关注的是，这个格局很可能也表明内需下降的幅度大于外需，需要及早采取更有针对性的扩大内需的政策措施。
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图8-3 一年来年中国进出口额数据
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图8-4 一年来中国进出口额同比增长率资料来源：海关总署网站。
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在当前的政策重点中，十分强调稳定外需与扩大内需结合，重点在于扩大内需。那么从最新的进出口经济数据来看，这一政策的力度和有效性如何呢？下一步政策又将何去何从？
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一方面，进出口的负增长表明中国正面临内需、外需同时收缩的趋势。面对这一形势，合理地对内、外需的重要性进行评估是认识中国经济的增长模式、分析相应政策实施的有效性的关键，从目前来看：
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·第一，中国内需显现替代外需的特征。虽然按照进出口总值与GDP之比来计算的中国外贸依存度依然很高，但是这一指标已经由于衡量指标的存、流量的差别引起了学者的质疑，而剔出了进口和中间产品后的出口值与GDP之比来测算的新指标已明显将中国排除在出口导向型经济体之外。
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·第二，扩大内需可能改善国际经济环境，从而改善外需。伴随着中国的经济的迅速发展，中国在世界经济中扮演着越来越重要的作用。目前中国固定资本形成占世界比重已比美国高10%多，绝对量已经超过美国，这时中国的内需，作为世界其他国家的外需也会通过影响他国的消费、投资，从而对他们的内需产生冲击，进而反映在对中国的外需冲击上。
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·第三，将政策重点放在扩大内需上的另一原因则是考虑到中国的价格弹性低达-0.46，出口退税政策对本国来说只有一半的效率。
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另一方面，贸易顺差的上升，内需比外需下降的幅度更大，这更为中国的经济政策进一步的方向调整和制定提供了依据。当前，虽然宏观政策上已经开始大力扩大内需，但进口仍旧出现了17.9%的负增长，甚至比出口下降的幅度还大，因此不难预测，2009年务必要在扩大内需方面加大政策力度，寻求新的扩大内需的有效的政策举措。
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2. 房地产业的周期性显著调整给当前扩大内需的形势带来压力。
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房地产占固定资产投资的比重非常大，是扩大内需的一个重要行业。1997年的亚洲金融危机中，当时尚未改革的房市是我们应对金融危机的一个有利的因素，是一个待培育的增长点。从对宏观经济运行的影响角度看，当前的房地产市场已经有了很大的差异：
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第一，房市规模不同。1998-1999年中国开始进行住房改革，才启动了一个蓬勃的房地产市场，历经10年的大发展，全国建成的住宅面积共达130亿平方米，按照全国的3 000元的平均价计算，市值约40万亿元。这40万亿的资产是中国人拥有的单一类别的最大财富形式，其次才是居民在银行的储蓄，大约为20万亿，而股市经过缩水仅剩10万亿。现在的房地产市场已经十分庞大。从目前的供求关系看，短期内供大于求的格局和观望气氛浓厚的市场清淡的交易状况，可以说至少短期看，调整趋势已定；以目前的每天房地产市场成交量和2009年即将投入市场的房地产建成面积来估算，这种调整可能至少需要持续一年的时间。
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