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中小金融机构在当前的金融体系中，因为资本约束等原因需要面对中小企业，例如一个10亿元资本金的城商行，最多只能对单一客户发放1亿元的贷款，不太可能参与大型的基础设施项目等。
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中小金融机构从事中小企业融资，除了资本金和网络等方面的限制外，还因为这些中小企业相对与大型企业并没有话语权和定价能力，但是对于中小企业则相对具有影响力。即使这些中小银行通过特定渠道拿来一下大型企业和项目，从大量实际案例看，因为这些银行的资产规模相对较小，如果这些大型客户要提取现金或者资金有重大的调动，就可能会对整个银行业的流动性等形成显著的冲击。
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中小金融机构从事中小企业融资，目前在很大程度上还容易沿用传统的信贷审批路径，只是发挥了信贷审批流程相对较短的优势。从发展趋势看，必须要对中小企业融资设立新的融资机制，依靠流程来控制风险，否则中小企业融资即使在中小银行也难以迅速推进。
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同时，除了城商行之外，村镇银行、小额贷款公司、担保公司等服务于中小企业的金融机构，目前在准入上还存在严格的管制和审批，其中的瓶颈在于监管能力的制约，不突破这一点中小企业融资要有明显的突破并不容易。从国际经验看，是否可以借鉴分层的监管体制，大型银行由中央金融监管体系监管，服务于特定区域的小型金融机构交给地方政府来监管，也是可以探讨的路径。
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政策引导：让中小企业融资在商业上可持续
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要推动中小企业融资，就必须要使得从事这个业务的金融机构有利可图，使得其在商业上可以持续，这就需要从税收、资金成本以及业务考核等方面对中小企业融资给予适当的倾斜。例如，可以借鉴美国的社区再投资法案等，对于一定规模的中小企业融资，提供税收的优惠，或者以更低的资金成本提供支持。同时，政策扶持的担保机构，也需要以市场化的方式来运作，促使其商业上的可持续性。同时，政府还应当重点发展中介融资市场，提升信用担保公司作为联系银行和债券市场的重要力量。中小企业的特点导致在银行贷款和债券融资中出现结构性错配：信用担保公司可以利用其在风险识别、风险定价以及风险分担等方面的特长，有效地化解中小企业在融资中遇到的结构性矛盾，提升企业信用水平，降低银行贷款和债券融资的成本。最后，还要完善现代融资租赁、直接引进外资、项目融资、商业票据、出口信贷等综合发展的多层次融资方式。只有采取灵活多样的融资方式才能有效地解决中小企业融资难的困境，提升企业的竞争力，促进当地经济的发展。
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推动创业板，促进面向中小企业的直接融资
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创业板推出在即，其对中小企业融资的积极作用，不仅在于有限的上市公司带来融资，还在于推动社会融资更加关注中小企业而使得更多的中小企业的融资条件得到改善。在创业板成功推出一段时间之后，适当降低融资的门槛，进一步发展OTC市场，也应当提上议事日程。
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一个微观企业在发展的不同阶段，其所需要的金融服务是有巨大的差异的。贷款这种融资形式，所要求的是相对稳定的、可以评估的现金流和偿还能力和相对较低的风险，主要适用于企业发展进入到相对成熟、平稳的阶段。但是在企业的创业、成长、调整乃至退出的阶段，贷款这种融资形式是不合适的。现在的中小企业大多都处于创业和成长阶段，这和贷款融资服务之间形成了结构性的错配。银行对中小企业的风险识别和风险定价能力也有待进一步提高。另外还要针对中小企业特点，推动债券创新，发行集合债、垃圾债等。单个中小企业的特点是处于创业、发展期，现金流不稳定，风险较大。但是，大量的中小企业作为一个整体则会表现出大企业的特点，现金流稳定，抗市场风险能力强。发行中小企业集合债降低了单个企业的发债的门槛，提高了债券的信用级别，减少了财务成本的支出。垃圾债以市场化的方式解决中小企业在银行贷款中风险高融资难的困境。通过高风险高收益的特点，吸引抗风险能力强的投资者进入，分担了中小企业在企业转型、技术进步和创新的过程中的风险。
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中国金融大未来 第四部分 中国金融大未来
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· 后危机时代中国发展股指期货的内在逻辑是什么？
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· 如何应对经济复苏中的市场风险与通胀压力？
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· 中国金融市场的未来在哪里？
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中国金融大未来 第19章 中国宏观经济的未来走向 几条主线
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无论是全球经济还是中国经济，观察2010年宏观经济走势很重要的切入点之一是宏观政策的正常化，即大规模经济刺激计划的退出。
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从2008年底全球共同以超常规刺激政策应对金融危机到现在已经有一年多的时间了，全球金融市场基本上恢复到雷曼兄弟倒闭之前的水平，从这个意义上来说，全球经济进入了所谓“后金融危机时期”，这个时期所面临的市场环境较之危机时期有了明显的不同，也必然会促使经济运行呈现新的趋势和特征。
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中国金融大未来 宏观经济政策正常化的主线
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无论是全球经济还是中国经济，观察2010年宏观经济走势很重要的切入点之一是宏观政策的正常化，即大规模经济刺激计划的退出。“正常化”和“退出”意味着宏观经济政策将从2009年的超常规状态，选择适当的时间窗口和政策工具，逐步回到正常宏观经济环境下所需要的正常化的宏观政策。这次危机应对措施是全球主要经济体第一次同步以超常规手段进行经济刺激的尝试，在大规模的刺激逐步产生效果之后，欧、美、日等主要经济体都度过了最为艰难的时期，实现了正增长，讨论退出机制成为2010年必然要面临的一个重要课题。一方面全球主要经济体同步刺激经济前所未有，实际上如何有序退出同样也是前所未遇的新问题。不同经济体究竟会选择哪种渠道退出、退出的时间和节奏如何掌握、政策退出对金融市场和经济会产生哪些方面的影响？这条线索会成为观察2010年宏观经济的一个重要主线。
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在宏观经济政策正常化的主线下，有几个问题是值得关注的。
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