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其间，亚洲金融危机愈演愈烈，上证综指一改上半年单边上扬的走势，维持1 100~1 200点窄幅震荡；1997年12月31日，上证综指报收1 194.09点，全年上涨30.2%。
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尽管有了暂行办法，但在亚洲金融危机笼罩下的1997年底和1998年初，设立基金并不是一件容易的事。按照规定，发起组建基金公司的股东只能是证券公司、信托公司等非银行金融机构。其间适逢国内证券业清理整顿，要求股东不得存在违规行为，不少被查出有挪用客户保证金、私自发债等行为的证券公司、信托公司都失去了基金的股东资格，无形中增加了基金设立的难度。为了早日成立基金，筹备人员奔波于全国各地，寻找具备条件、愿意出资参与基金公司的股东。在管理层大力推动下，中国基金诞生了。
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1998年3月5日，国泰基金管理公司在上海成立，注册资本金6 000万元；3月6日，南方基金管理公司在深圳成立，注册资本金5 000万元。两家基金公司的成立标志着中国基金业进入了新纪元。3月18日，经中国证监会和中国人民银行核准，中国工商银行担任开元基金和金泰基金的托管银行，在国内商业银行中首家获得基金托管人资格、办理基金托管业务。
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19日，国泰基金和南方基金发布基金招募公告，公开发售金泰基金和开元基金。两只基金均为契约型封闭式，存续期15年，发行规模各20亿元人民币。
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23日，开元基金和金泰基金获证监会批准在沪深证券交易所公开上网发行。很多投资者将基金当作新股，纷纷抢购。认购期间共冻结资金1 616亿元。两只基金的中签率2%左右。27日，两只基金发行圆满成功并宣告成立。期待已久的中国第一批证券投资基金诞生了。开元基金、金泰基金呱呱坠地，迎来市场一片喝彩。“真正意义上的投资基金”能否走好，成为社会各界关注的焦点。
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中国历史上第一位基金经理徐智麟回忆这历史性一刻，至今仍激动不已：“3月27日中午，国泰基金拿到了通过会计师事务所审核的验资报告，意味着中午1点开市后我们就可以买入股票。一开盘我就发出了第一笔买入交易指令，买入的股票都是我们早就研究确认下来的，总共大概有25只，包括虹桥机场和上海汽车等一批本地股。事实上在此之前，我们已经作了详尽的研究和周密的准备，搭起了股票池，对所拟投资的股票有了一个初步的筛选。对基金的具体操作风格也达成了共识，那就是以价值发现为投资理念、以稳健平稳的投资组合和较强的风险控制手段管理运作基金资产，以期为投资者赢得长期稳定的投资回报。”
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和现在新股发行一样，极低的中签率为基金金泰上市后火爆的走势埋下伏笔。4月7日，金泰基金和开元基金分别在沪深证券交易所上市，开盘后价格双双上扬。发行价为1.01元（含0.01元发行费用）的金泰基金开盘即飙升至1.45元，收盘1.41元，上涨39.6%，中签的投资者当天获益44%。同样发行价的开元基金以1.37元开盘，收盘1.36元，涨34.65%。此后金泰基金一度连续涨停，5月5日盘中创出了2.43元的最高价，累计涨幅高达141%，一个月内成交金额过百亿元。净值仅1元，市价却远高于单位净值，这在全球基金市场上都罕见。甚至有投资者说基金应像股票一样有“市盈率”，市价高于单位净值是合理的；可见投资者是把基金当成新股申购，上市后也是当成新股来炒。基金初创时期投资者对基金的认识可见一斑。
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与此同时，第3家基金公司的筹备工作也在紧张进行之中。华夏证券、北京证券和中国科技国际信托公司3家机构商定共同组建一家基金管理公司——华夏基金管理公司。1998年2月，华夏证券公司邵淳董事长让我负责筹备华夏基金公司并担任总经理。后来得知，之所以选择我，是因为基金公司将来可能管理很多钱，需要稳健经营，可能认为我属于此类人吧。从此，我踏上了华夏基金的创建之路，与基金结下了不解之缘。
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1998年初，基金绝对是新生事物，许多人不知道基金为何物。我对基金也只知道些皮毛，好在有证券公司投资管理的经验，我放弃了令人羡慕的华夏证券东四营业部总经理的工作，紧张地投入到华夏基金的筹备和建设之中。很多人不理解我的决定，我开玩笑说这就像股票一样，在行情最好的时候就该卖掉。
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筹建基金公司最重要的是人才队伍建设，尤其是搭建投资团队。从1997年末到1998年初，最缺乏的就是投研人员，有经验的基金投资人员几乎没有。基金试点能不能成功心里没底。基金公司注册资本金仅5 000万元，与银行相比，是非常小的金融机构。从业人员大多愿意留在证券公司工作，不太愿意到基金公司工作。基金监管比较严格，每周要披露净值，每季度披露投资组合重仓股，投资运作公开透明；基金从业人员不允许买卖股票。对研究员来说，在证券公司能够向客户提供报告，在媒体上发表文章，很容易成名；而做基金公司研究员，不仅压力大，也没有名声。在证券公司工作是“铁饭碗”，丢掉待遇优厚的“铁饭碗”，从事待遇不高、风险很大的基金工作是有风险的。就是在这种情况下，戴勇毅、郭树强、王亚伟、林浩、江晖等陆续加入了华夏基金。
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与同行比，华夏基金的筹备工作进展缓慢，落在后头。我们不懂基金，没有基金管理经验，除了满腔热情，就只有埋头苦干了。公司组织架构搭建、规章制度制定以及运作流程设置都是摸着石头过河，边学边干、边干边学。没有基金先例可循，唯一可借鉴的就是仅有的几本基金基础知识的书。人手少，时间紧，全体筹备人员拼命工作，一心只想把公司尽快设立起来。
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筹备工作十分艰苦，筹备组设在北京复兴路乙63号一座十分不起眼的写字楼——寿松饭店。7 000万注册资本金、十几个人、500多平方米的租用办公场地，这就是创业之初的全部家当。筹备组边装修房子边学习基金知识，招聘员工，撰写申请报告，制定规章制度等等，所有工作同时进行。在混乱、嘈杂、紧张的环境中没日没夜地工作。有些人因为家不在北京，干脆住进了寿松饭店，盒饭成为我们的家常便饭。
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1998年初春的一个夜晚，尽管过了吃晚饭的时间，所有筹备组成员依旧紧张忙碌地工作着。因为那天迎来期盼已久的消息——华夏基金管理公司拿到开业批文了！所有人欢欣鼓舞，两个多月连续作战的疲劳感一下子抛到脑后。时间变得更加紧迫。之后又是多个通宵的连续作战。
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3月23日，华夏基金管理有限公司（筹）创立大会及第一届股东大会在北京召开。4月1日，证监会正式下文批复同意了邵淳为华夏基金管理公司董事长、范勇宏为总经理的任职资格。至此，公司的筹建工作完成了全部法律程序。
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1998年3月，华夏基金管理公司首届董事会合影。左起：李强、成燕红、邵淳、王邦志、范勇宏。
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4月9日，一个没有人注意也不可能引起人们注意的普通日子，华夏基金管理公司成立了。没有鲜花，没有掌声，甚至连一个简单的成立仪式也没有。有的只是十几个年轻人艰苦创业的斗志和紧张忙碌的身影。尽快成立基金管理公司，尽快发行基金成为第一代基金管理人是我们最大的心愿。
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虽然华夏基金管理公司的成立连一个简单仪式都没有，却收到一份最有意义的贺礼。4月9日，证监会批准了公司第一只基金——兴华基金的设立。因为是公司第一只基金产品，大家对它寄予了无限的期望，取个什么样的名字也费了一番心思。南方的开元基金意味着开元盛世，国泰的金泰基金也有很好的寓意。为了给华夏的第一只基金起一个响亮的名字，我们在几十个名字中反复斟酌，最终选中了“兴华基金”，“兴华，兴华，振兴中华”，就叫兴华基金吧，这就是兴华基金名字的由来。
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兴华基金设立批复后，全体员工迅速投入到基金的发行准备工作中。4月22日，规模20亿元、存续期15年的兴华基金上网定价发行。投资者申购基金热情高涨，鉴于此前开元基金、金泰基金的中签率均为2%左右，基金发售不得不采用配售方式。为保证公平，适当向中小投资者多配售，前两只基金配售的方法是通过区分投资者性质，然后确定不同的中签率进行配售，发行过程非常复杂。兴华基金采用“分段配号”的创新发行方式，大大简化了发行过程，方便了投资者，此后这一做法在其他基金发行时被普遍采用。
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兴华基金的发行获得圆满成功，上网公开发行19.4亿份，认购资金超过 1 000亿元，有效认购账户超过218万户，认购倍数54.22倍，中签率2.23%。4月28日，兴华基金正式成立。5月8日，兴华基金在上交所挂牌交易，净值1元的基金开盘价攀升至2.01元。封闭式基金上市首日交易价格高于净值100%以上，在世界基金史上也非常罕见。投资者对新生的基金寄予了无限的期望！
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之后，华安基金公司在上海成立，发行了安信基金；博时基金公司在深圳成立，发行了裕阳基金。两只基金也受到投资者的热烈追捧。
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1998年，开元、金泰、兴华、安信、裕阳5只封闭式基金发行规模总计100亿元，认购资金5 366亿元，平均超额认购倍数55倍，中签率1.5%~2.5%。兴华基金等5只基金诞生，标志着中国有了真正意义的专业机构投资者，基金也成为百姓理财的新选择。作为机构投资者，在推动中国股票市场规范、健康发展方面，基金被赋予了重大的历史使命。作为大众理财工具，基金涉及到投资者的切身利益，成为社会各界高度关注的焦点。
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在1998年南方、国泰、华夏、华安、博时、鹏华陆续成立后，1999年，嘉实、长盛、大成、富国也先后成立，至此形成了业界“老十家”基金管理公司。熊双文、陈勇胜、范勇宏、韩方河、肖风、贠瑞恒、洪磊、张佑君、龙小波、李建国分别被任命为“老十家”基金公司的首任总经理。作为中国基金业第一批“吃螃蟹”者、探索者与创业者，“老十家”基金公司在探索试点道路上引起社会的极大关注和期待，成为时代的弄潮儿，在跌宕起伏的中国股票市场上开始了艰难的探索。
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中国基金就这样在亚洲金融危机的大背景下诞生了。有位美国资深基金经理曾问我，当时所遇到的最大挑战是什么？我想，最大的挑战不是亚洲金融危机等外部因素，而是能否赢得投资者的信任。
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