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经过七八年的创业和快速发展，2005年华夏基金步入低潮。不仅社保组合业绩落后，公募基金业绩也落后。“华夏基金是不是到了发展拐点？”有媒体这样猜测。2005年7月，执行副总经理戴勇毅辞职，无疑雪上加霜。有人悲观地预测，华夏基金未来堪忧，难以再现辉煌。2005年是投资最困难的一年，也是整个行业低迷的一年。未来的路该怎么走？面临着巨大的压力。
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重建投研团队
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社保103组合合同没有续签对公司影响重大，这是华夏基金成立7年来遭受的最大挫折。原因是多方面的，其中对投资管理重视不够是主要的原因。
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从哪里跌倒，就要从哪里爬起来。我们痛定思痛，深刻认识到投资管理能力是基金公司的核心竞争力，对研投资究投入多少都不为过。改造投资研究管理模式、加大投研队伍建设力度、大力提升投资研究水平，成为公司工作的重中之重。
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2003年底至2004年初，固定收益部基金经理朱爱林、江晖等骨干相继离职。我们对基金经理进行调整，大胆启用一批年轻的优秀研究员担任基金经理。同时，加大优秀人才引进力度。2005年8月，基金经理巩怀志加入华夏基金投研团队。2006年初，投资总监刘文动加盟。他曾在鹏华基金担任社保基金管理工作并获得社保基金的认可。他的加入不仅提升了社保基金投资管理水平，而且在公司投研团队建设方面发挥了重要作用。引进了固定收益总监杨爱斌，他在固定收益投资方面具有丰富的经验。我们还改革了明星经理管理模式，明星制模式有利于调动基金经理积极性，但却存在明显的缺陷。明星荣誉属于基金经理自己，一旦明星基金经理离职，将给公司带来很大损失。要想保持业绩可持续，必须建立一支有竞争力的投研团队。在充分发挥基金经理个人作用的同时，充分发挥投研团队的作用。我们将“投资决策委员会领导下的基金经理负责制”模式调整为“投资决策委员会领导下的投资总监负责制”模式，大大增强了投研团队工作的积极性。通过一系列改革，投资管理能力显著提高，投资业绩全面提升。“社保103事件”后，公募基金经理程海泳临危受命，担任社保股票组合投资经理。在他的不懈努力下，华夏基金社保股票组合业绩大为改观。公司在2006~2007年的大牛市实现了业绩和规模增长双丰收，2008年大熊市的业绩也领跑同行。2009~2010年也取得了良好的投资业绩。
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社保基金的建立和发展不仅为基金带来了上千亿元的资金，更重要的是，社保基金高标准、严要求，促进了基金经理理性投资理念的形成，提升了基金公司的投资管理水平。我们虽然开局不利，遭受重挫，但失败乃成功之母。如果没有社保103组合受挫，或许就没有2007年、2008年华夏基金的辉煌。
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基金长青 第八章 ETF登陆中国
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凝聚无数人心血的华夏上证50ETF是迄今为止中国基金业最成功的金融创新产品。作为中国基金发展史上的重大创新，ETF的问世对基金业的影响是革命性的。
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基金长青 2012年6月29日，中国证监会核准境内首只跨境ETF——华夏恒生ETF发行。同一天，香港证监会同意全球首只人民币合格境外机构投资者（RQFII）A 股ETF——华夏沪深300指数ETF在香港联合交易所上市。2012年底，境内ETF数量49只，规模合计1 607.59亿元，占股票基金总规模的14.03%，发展势头强劲。但在9年前，内地没有多少人知晓ETF，更难以想象ETF发展得如此之快。
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2005年2月23日，中国境内第一只ETF——华夏上证50ETF在上海证券交易所（简称“上交所”）上市交易。华夏上证50ETF的成功推出和运作，在中国基金发展史上具有划时代的历史意义。
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2012年7月，全球首只RQFII A股ETF——华夏沪深300指数ETF在港交所上市。左六为香港财经局局长陈家强，右六为香港证监会副行政总裁张灼华。
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选择上证50指数
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ETF（Exchange-Traded Fund）指交易型开放式指数基金，英文原意为“交易所交易基金”，它可以在场外申购和赎回，也可以在证券交易所上市交易。ETF是被动型投资产品，它跟踪某一市场指数，实现基金收益与指数涨跌基本一致。
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在ETF产品创新的过程中，证券交易所发挥着重要作用。1999年，拥有丰富数量投资经验的刘啸东先生离开华尔街，回国担任上交所副总经理，负责金融产品开发工作。他把创新重点放在ETF产品上。2000年，上交所组织开发ETF产品。
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成熟的市场经验表明，ETF的表现取决于标的指数、成份股质量及流动性，开发好的标的指数是ETF成功的前提。2002年6月，上交所推出上证180指数，并宣布研发跟踪上证180指数的ETF产品。我们立即启动ETF研究工作，成立了以金旭副总经理为组长、滕天鸣为副组长的ETF工作小组，华夏基金几乎所有的产品研发人员都参与了ETF开发工作。最初，各家基金公司ETF产品的开发基本围绕上证180指数进行。
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2003年10月，我们与美国道富环球投资管理公司（SSgA）、道富银行信托公司（SSBT）签订了技术合作协议，进一步加强自身ETF的研发实力。合作伙伴道富环球在ETF研发、运作等方面经验丰富，它不仅是美国SPDR系列ETF产品的投资管理人，也是中国香港首只ETF——盈富基金的管理人。合作期间，道富环球在指数选择、境外经验培训等方面给予了很大帮助。大胆吸收、学习美欧成熟市场经验，往往能事半功倍。
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2004年1月，上交所又推出了上证50指数。
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针对上证180、上证50两个指数，ETF工作小组和道富环球认真研究后认为，尽管上证180指数成份股覆盖面广、在市场代表性上更胜一筹，但股权分置改革还未开始、A股市场规模还有待扩大、一些成份股的流动性还有待改善，复制难度较大，上证180指数优势短期内难以体现；上证50指数为蓝筹股指数，成份股规模大、流动性好，更容易复制；而且上证50指数与上证综指相关度约96%，在市场代表性方面并不逊色；以此为标的推出ETF有利于申购赎回、实现跟踪偏离度和误差最小化，更容易被投资者接受。经过比较分析，我们改为选择上证50指数进行ETF产品开发。
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2004年1月，多家基金公司向上交所提交了授权开发ETF产品的申报材料。经过专家评审委员会的不记名投票，华夏基金被选定为首只ETF投资管理人。
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国务院特批的基金
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