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卖方权益在统和信托里承担着重要的角色。为了确保统和信托里有足够的“海绵”来降低信用卡应收款不足（资产池萎缩）的风险，信用评级机构会对卖方权益的大小提出要求。因为指定给信托的信用卡账户的余额会不断变动，而信托发行的投资者权益凭证是固定面额的，这种错配就需要一个浮动目标来平衡。特别是信用卡这种支付工具在使用和付款上的季节性特点，有时付款会超过新的借贷额，或者使用者退货导致余额降低，这些都可能导致信托里的信用卡应收款余额低于投资者权益凭证的面额。保留一定的卖方权益就可以降低这种风险，保证统和信托里有足够的信用卡应收款来支持投资者权益。如果说统和信托是一个蓄水池，来接收上游多条河流的水，倘若没有一个释放或填补平衡机制，水池里的水位就会不断变化。那么卖方权益就是这个蓄水池里的一块超级海绵，用来吸收或释放水来使池里的水保持在标准或目标水位。
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图5.4是一个简化了的信用卡应收款证券化交易中的卖方权益在一个证券系列的生命周期中的变化示意图。从图中可以看出，信托中的信用卡应收款总额会不断变化，但资产池的这种变化会由卖方权益来吸收，从而保证信用卡支持证券的稳定和按计划偿付。
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图5.4 卖方权益变化示意
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（三）变化的结构
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信用卡资产的证券化结构随着会计、税务、监管和信用评级等多方要求的变化而不断演进和完善。这种进化必将随着未来几年在会计和监管领域的法规条例的变动而继续。这是发行方，特别是银行，对融资渠道的畅通和高效的不断追求的必然结果。
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近年来一个典型的信用卡资产证券化结构变化的例子就是“非关联结构”（D-linked Structure）或者“分摊型”（Socialized）信托的诞生和普及。在非关联结构下，同一系列的不同级别的证券不是关联的，不需要同时发行。这种结构突破了传统结构下多级证券互相关联，必须同时发行的模式。信用卡资产证券一般有三个信用等级：优先级（A组，AAA）、次优级（B组，AA）和次级（C组，BBB）。非关联结构允许发行人先发行一个证券系列中的低档证券。这样的处理可以扩大投资人的范围，拓宽次级证券的市场，从而增加发行人的融资机会。退休基金是美国最大的证券投资群之一。美国《1974年退休收入证券法案》（ERISA）对美国的退休基金的投资进行了严格的限制。退休基金不可以投资没有评级的转付证券（Pass-through Certificate），包括信用卡信托发行的权益凭证。但是，非关联结构下的低档证券可以独立发行并获得投资级信用评级（BBB），此类证券就可以合法卖给退休基金，从而打开一个广阔的市场。同时，低档证券的先发也给高档证券的快速发行和融资提前铺好了路，以更快地应变证券市场的需求。
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除了统和信托、发行信托和非关联结构的应用，信用卡资产证券化的其他结构创新还有单系列和多系列证券的并存、单系列下的非关联结构、多个资产池的联合证券发行、多个统合信托的共享使用等。此外，除了发行固定面值的证券，还有些机构针对发行人的融资需求的季节性变化，也相应设计了浮动融资凭证。随着法律法规和投资需求的不断变化和发行人对融资渠道、效率和成本的不断追求，信用卡资产证券化的结构创新和演变还会继续。
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二、现金流的使用和分配
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（一）常规分配设计
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基于信用卡贷款的短期和无定期付款等特点，要用其现金流来支持相对长期的债券（一般是3年、5年或10年），其现金流的使用和分配设计就十分重要。目前，信用卡资产证券化一般都利用两段式设计来解决资产和负债的错配问题：（1）周转期（Revolving Period），（2）控制摊还期（Controlled Amortization Period）或控制积累期（Controlled Accumulation Period）。信托发行每一个证券系列时，都会按照当时对信用卡资产池付款表现的预测来设定这些期限，并写入协议，以保证该证券系列能在到期时及时得到偿付。
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信用卡持卡人的付款会在统和信托层面上进行第一次分配：投资者权益和卖方权益按比例平均分配，没有优次级的差异。卖方权益分得的部分会返还给卖方。投资者权益分得的现金流会进一步分成本金现金流和融资费用现金流两块，然后各自按照信托和证券发行合同规定的分配结构规则继续进行分配。
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每个月，服务商会把投资者权益分得的本金现金流和融资费用现金流分别存入两个不同的收款账户：一个本金账户，存本金收入；一个融资收入账户，存融资费用所得。
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投资者的利息收入和信托的各项费用，包括冲销款项的补偿，会从融资收入账户中提取，剩余的部分在没有指定用途的情况下返还给卖方。
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在周转期，本金账户的钱会用于购买该信托指定信用卡账户里的新的信用卡应收款或卖方新指定到信托的信用卡账户中的应收款。
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周转期过后，一般有两种方式来为最后的分期或到期付款积累资金：控制摊还期或控制积累期。控制摊还期方式下，本金账户里这个系列享有的那部分本金收入会被用来直接偿付该系列证券，每月如此，直到全部付清。在控制积累期方式下，本金账户里相应的那部分本金收入会被存入一个特定的信托账户，用于短期投资。这些短期投资就变成该系列证券的基础资产，它的价值会随着逐渐的积累和再投资收入而增长，直到足以一次付清该系列证券。目前，大多数信用卡资产证券化采用了控制积累期和到期一次付清的方式。
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在控制摊还期或控制积累期内，随着部分信用卡本金收入会被以直接或积累的方式来偿还投资者权益券，卖方继续转入信托的新信用卡应收款会更多地被卖方权益吸收。在这种情况下，卖方权益会逐渐增加，业内常称这种现象为“应收款回归资产负债表”（因为卖方权益不能作为表外销售处理）。
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（二）加速偿还设计
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信用卡资产证券化的另一个有特色的现金流分配设计是提前分期偿还期，这也是信用卡资产证券化中为保护投资者而设置的一个信用增级方式。由于信用卡资产现金流的不确定性和信托周转期的使用，信用卡担保证券和其他资产担保证券不一样，不会因为基础资产的提前偿付而出现证券提前还款的情况。但是，为了确保投资者在信用卡基础资产出现严重问题时能够尽快收回投资，信用卡证券信托都设有特定情况下的提前分期偿还期。信用卡应收款证券化的发行文件中一般都会规定信用卡担保证券进入提前分期偿还期的条件或事件，如：
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·超额利差低于规定的最低水平，一般为零。
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·月支付率低于规定的最低水平。
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·卖方权益低于规定的最低水平。
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·基础资产的本金余额低于证券投资额。
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·卖方、运作人或相关方出现造假、违规、违约、无力偿还或破产等情况。
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·信托没有足够的现金来按要求存储到指定账户或支付给投资者。