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3.超额抵押
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和其他资产证券化一样，信用卡资产证券化中也有超额抵押，也就是我们前面介绍的卖方权益。卖方权益代表着信托里还没有被“证券化”的基础资产部分。在优先级方面，卖方权益的地位低主要体现在它必须吸收基础资产和投资者证券凭证间面值差额。与其他资产证券化不一样的是，信用卡资产证券化中的卖方权益不是真正意义上的信用增级，因为卖方权益和投资者证券凭证在信用风险的分担上是平等的，没有优次级别的差异。卖方权益和投资者证券凭证按面额比例分享基础资产的现金流。
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4.分级证券结构
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信用卡资产证券化也都采用优先与次级结构对发行的证券进行分档，每个证券系列一般都会有优先级（A档）、次优级（B档）、次级（C档）和权益级（D档或没有级别名）。在信用评级上，优先级、次优级和次级一般是AAA、A和BBB，而权益级一般都没有正式评级。卖方一般保留权益级或部分次级证券。低级别证券在信用上对高级别证券提供担保和保护，在基础资产现金流出现问题时，先于高级别证券去吸收偿付损失。在现金流的分配上，只有当高级别证券的应付本金或利息得到满足后，低级别证券的本金或利息才能被偿付。不同的信用卡信托设计下，分级证券间的信用支持也会有所差异。有些信用卡信托下面的各个证券系列是独立的，低级别证券只给本证券系列的高级别证券提供保护。而现在更多的信用卡信托采用的是一种社交关系结构，信托里低级别证券会给所有信托内的高级别证券提供保护，不管是不是同一个系列。
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（二）外部信用增级
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信用卡资产证券化的外部信用增级主要有第三方信用证、现金抵押账户（Cash Collateral Account）、资产投资额度（Collateral Invested Amount）、储备金账户（Reserve Account）、D档证券、资产票面折扣（Principal Discount）和担保债券（Surety Bond）等。
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1.第三方信用证
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第三方信用证是利用信用比较高的第三方担保人的贷款承诺，来为信用卡证券提供有限的偿付担保，是较早期信用卡资产证券化中使用的一种增信方式。这类信用证担保一般是针对特别情况下的损失风险，比如自然灾难。第三方信用证一般根据基础资产的质量而确定一定比例的投资者证券面额作为担保额。与其他信用增级方式比较，第三方信用证的成本比较高。而且，投资者要承担第三方的降级和拒付风险。所以，现在的信用卡资产证券化中，第三方信用证的使用并不多见。
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2.现金抵押账户
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行业内对现金抵押账户是外部还是内部信用增级有不同的意见，本书把现金抵押账户归为外部信用增级主要是考虑到信用卡资产证券化中现金抵押账户中的资金不是从基础资产的现金流中提取的。现金抵押账户是一个独立信托账户，其中的资金由发起人、卖方或第三方银行在信用卡证券系列发行时存入。现金抵押账户里的资金会在超额利差降为负数时用来填补利息、本金和服务费等的付款不足。
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现金抵押账户是第三方信用证的演进。为了使证券投资者不受第三方的信用风险影响，信用卡信托把向第三方借来的资金储存在指定的信托账户中。现金抵押账户对信托来讲是一个向第三方资金提供者的借款行为，要承担贷款利息费用。这个利息费用由超额利差来负担，超额利差的现金流只有在支付了现金抵押账户的利息后才可以发放给卖方。从现金流的分配上来讲，现金抵押账户利息的优先级处于最低端。当基础资产的表现良好时，现金抵押账户的本金会随着相关证券的本金减少时也相应得到偿付。但是，当基础资产的表现出现问题时，只有当所有相关证券的本金得到偿付后，现金抵押账户的提供者才可能得到偿付。
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现金抵押账户可以设计成只为特定的证券或证券系列提供信用支持或用来支持信托中所有的证券。比如，现金抵押账户可以只支持信托中有信用评级的证券，而不对未经评级的证券负责。这些细节都会在证券化的发行文件中明确指出。
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3.资产投资额度
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资产投资额度和现金抵押账户的操作有很多相似之处，一般也是由第三方出资，向信托进行贷款，优先级别低于其他证券。一般也是根据基础资产的质量而确定一定比例的投资者证券面额作为投资的额度。但和现金抵押账户不同，这部分贷款资金不是储存进一个信托账户中，而是用来投资购买一部分基础资产的权益。资产投资额度也常被称为C档（C Tranche），一般评级为BBB（投资级）。在信用卡资产证券化中，资产投资额度一般是以非证券方式私募发行，级别低于其他投资者证券。有时这部分资产权益也会以证券方式发行，成为C档证券（Class C Bond）。
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分配给资产投资额度的现金流将会被用来偿付第三方所提供的贷款的利息和本金。和现金抵押账户一样，资产投资额度的优先级低于其他投资者证券，在超额利差降为负数时用来填补其他证券的利息和本金等的付款不足。资产投资额度的设计优势是在为信托证券提供信用支持的同时，也使自身的投资者范围更广。
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4.储备金账户
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有些信用卡资产证券化也会单独为其发行的次级证券（C档）设立储备账户。这种储备账户的起始资金可能由发行人在证券系列发行时存入部分，然后由超额利差慢慢充实，直到达到目标水平。储备账户的资金一般只在资产收入分配后不够支付次级证券的利息时才可以使用，用于填补利息不足的空缺。如果证券到期付清，储备账户里的资金也会被返还给卖方。
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5.D档证券
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在双层信托的信用卡资产证券化中，除了发行信托下证券系列的分级证券结构外，卖方也常会在统合信托下设计不同优次级的信托权益凭证来为投资者证券进行增信。一般的做法是由统合信托在除卖方权益（凭证）之外，发行两个不同级别的信托权益凭证，其中高级的那个将会转让给发行信托用于发行投资者系列证券；而另一个低级别信托权益凭证则会在投资者系列证券现金流出现问题的时候，以自己分享到的资产现金流去填补空缺。
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6.资产票面折扣
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资产票面折扣也是信用卡资产证券化中在特殊时期推出的一个比较有特色的增信方式。在一般的信用卡资产证券化中，资产的转让都是按照应收款的面额来进行的，没有折扣或溢价。但是，在一些特定的情况或阶段，有一些信用卡资产证券化发起人（一般也是卖方）会以打折的方式把信用卡应收款转让给信用卡信托，并把折扣部分的收入作为融资费用现金流以供证券分配和共享。而且，这种折扣一般都会被设计成与超额利差挂钩，超额利差越小，折扣就越大。这样，信用卡信托的超额利差就会因为额外的“融资费用”收入而得到提升，这在信托中资产的质量出现问题时是非常重要的。2009～2010年期间，美国多个信用卡信托使用了资产票面折扣的增信方式来渡过难关，避免了因超额利差过低而带来的一系列流动性问题和交易加速偿还危机。
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7.担保债券
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担保债券是由信用良好（一般AAA级）的第三方保险公司为指定的投资者权益凭证或证券提供的担保。由于这种增信方式的成本相对比较高，特别是愿意或者有能力提供AAA级担保的保险公司现在也很少，这种方式现在已经不常使用。
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