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REMIC证券市场的复苏除了利率市场的原因之外（利率稳定并下滑），还有以下两个原因：
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1.投资者的需求
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尽管REMIC证券市场出现了崩溃，但投资者对具备结构化现金流的抵押贷款证券仍存有强烈需求。投资者的需求是推动资产证券化市场发展最主要的动力来源。
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投资者已经习惯了设计精巧的多档过手证券，比起普通的单一档现金流证券，会更偏爱REMIC证券，只要价格合适，他们就会对这类证券产生有效需求。例如，在市场崩溃之前，市场上有相当数量的浮动利率证券投资者，出于对冲浮动负债考虑，愿意选择购买浮动利率证券；银行和储贷机构出于监管和会计方面的原因，需要投资那些平均寿命较为确定、能与其负债基本匹配的PAC；保险公司一向购买中长期的PAC，而养老金则追求那些最长期限的资产，如PO。为满足这些需求，市场上必须提供浮动利率证券、PAC和PO。由于这些需求的存在，REMIC证券市场的复苏有了坚实的投资者基础。
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2.住房抵押贷款融资需求
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尽管美国婴儿潮人群的住房需求在90年代中期开始减弱，但住房市场的整体需求在整个90年代后半期仍然旺盛。新建房屋和二手住房交易仍然需要大规模的抵押贷款融资，美国与住房相关的贷款发放规模（包括再融资）在1996年和1997年分别达到了7 800亿美元和8 300亿美元。这样大规模的抵押贷款必须借助REMIC证券市场来进行有效融资。
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从20世纪90年代恢复至今，REMIC一直是房产抵押贷款证券化（代理和非代理）中运用最多的发行主体形式。
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金融新格局：资产证券化的突破与创新 第四节 非代理房产抵押贷款证券化
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在前面的贷款分类讨论中，我们讲到如果住房抵押贷款没有美国政府的担保，也不符合美国代理机构的规定，那么都会被归类为“不合规贷款”。这些不合规贷款由于不达标，不能通过美国政府的代理机构进行证券化，所以必须通过其他方式来融资。除了由商业银行等金融机构持有外，资产证券化是这些不合规贷款的最大融资渠道。
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非代理房产抵押贷款证券化也称私人房产抵押贷款证券化（Private-label RMBS），我们在这里沿用行业内的习惯简称其为RMBS。
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一、RMBS的发展
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第一个RMBS出现在20世纪70年代末（1977年），是由当时所罗门兄弟公司（Salomon Brothers）的一个团队协助美国银行（Bank of America）一起开发出来的。当时的RMBS交易市场还没有成型，一般的金融机构也不能持有该类产品。《1984年美国抵押贷款二级市场加强法案》（Secondary Mortgage Market Enhancement Act of 1984）的通过，使得联邦注册的金融机构（包括信用联盟）可以参与RMBS的投资，这为RMBS打开了市场之门。同时，REMIC的出现也为RMBS提供了发展的平台。
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在刚开始的十几年间，RMBS的结构一直比较简单，一般只有两档证券。但是，90年代中期之后，RMBS的发行量开始突飞猛进，产品不断创新，结构不断复杂。RMBS在2005年和2006年到达了巅峰，年发行量都接近1.2万亿美元，足以和代理MBS抗衡。
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但是，2007～2008年次贷危机的爆发把RMBS推向了风口浪尖，投资人仓皇逃离，各大发起人纷纷陷入财务危机，很多红极一时的市场参与者迅速倒闭或被收购，整个RMBS市场灰飞烟灭。2009年，美国RMBS的发行总量不到100亿美元，和之前的万亿美元的级别比真是天上人间。
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金融危机之后，RMBS的发行也开始缓慢恢复，2013年美国的发行量有169亿美元；市面上RMBS的存量在2013年年底大约还有1.1万亿美元（历史高点是2007年的2.8万亿美元），价格也有所回升。
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由于市场对这类产品还心有余悸，我们不可能在短期内看到RMBS的反弹回归。在批判地看历史的同时，我们也不能磨灭RMBS中一些对现代资产证券化有推动作用的创新和理念；同时，RMBS的失败也值得我们分析并从中吸取经验教训。
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二、RMBS的分类
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在前面的介绍中我们讲到RMBS的分类，其中由第一留置权贷款支持的一般被称为“RMBS”，而以非第一留置权或房屋权益贷款为基础资产的则统称为房屋权益抵押贷款资产支持证券（Home Equity ABS）。
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RMBS的分类常常是按照其基础资产中贷款的质量水平来进行的。由于RMBS的基础资产一般都是不合规贷款，所以往往会按照“不合规的原因”来对贷款进行分类：
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（1）大额优质贷款（Jumbo）：其他质量条件都符合代理机构的标准，但是贷款额度超过上限的优质贷款。
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（2）次优质贷款（Alt-A）：整体信用质量不错，但是在某些标准上稍有瑕疵的贷款，比如投资用房、权益贷款、贷款比例较高、文件不全、贷款额度超标等。
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（3）次级贷款（Subprime）：整体信用质量不符合标准，比如贷款人的信用记录不好、贷款收入比例过高等“硬伤”。这类贷款也常被称作B类或C类贷款。
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以Jumbo、Alt-A和Subprime贷款作为基础资产进行的证券化分别被称为Jumbo RMBS、Alt-A RMBS和Subprime RMBS。但是，Subprime RMBS和以房屋权益贷款（Home Equity Loan）作为基础资产的证券化在习惯上常常一起被统称为Home Equity ABS。
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