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1703475080 超额抵押目标现金流t=最小值(超额利差t,超额抵押目标-超额抵押值)
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1703475082 Acceleration(t)=minimum(Excess Spread(t),OCTarget-OC Balance))
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1703475084 在超额抵押目标递减前,所有的证券本金偿还现金流都将用于偿付高级证券。在超额抵押目标递减后,高级证券的分配额将由证券的信用支持率来决定,支持证券将在高级证券的信用支持率得到满足后也得以获得本金的偿付。
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1703475086 在高级证券组的内部,现金流的分配将根据组内的瀑布结构来进行,即按照各个证券的优先级别来进行。低级证券组的内部也是如此。以下我们对现金流的分配步骤做一个简单介绍,这些步骤会在后面的程序中用到。
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1703475088 3.高级证券现金流分配步骤
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1703475090 (1)计算高级证券的本金现金流总额:
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1703475092 高级证券信用支持目标t=基础资产面值t×高级证券信用支持百分比
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1703475094 Subordination Target (t)=Collateral Balance (t) *Senior Subordination Target Percentage
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1703475096 高级证券本金支付t=高级证券本金面值t-1-次级目标t
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1703475098 Senior PDA (t)=Senior Bond Balance (t-1)-Subordination Target (t)
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1703475100 (2)计算群组间的现金流分配:
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1703475102 dist1=CalcSeniorDist(period,1)
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1703475104 dist2=CalcSeniorDist(period,2)
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1703475106 (3)计算群组内的现金流分配:
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1703475108 rem1=CashPipes(“G1”).PayPipe(period,dist1,fGroupPercent)
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1703475110 rem2=CashPipes(“G2”).PayPipe(period,dist2,fGroupPercent)
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1703475112 (4)如果现金流有短缺,计算群组间多余现金流的分享和额外的分配:
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1703475114 rem2=CashPipes(“G1”).PayPipe(period,rem2,fGroupPercent)
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1703475116 rem1=CashPipes(“G2”).PayPipe(period,rem1,fGroupPercent)
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1703475118 4.次级证券现金流分配步骤
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1703475120 (1)计算支持证券的本金现金流总额:
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1703475122 次级证券本金支持t=总的本金支付t-优先级本金支付t
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1703475124 Subordinate PDA (t)=PDA (t)-Senior PDA (t)
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1703475126 (2)计算信用支持目标:
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1703475128 次级信用支持目标(t,优先级)=信用支持目标百分比优先级×基础资产面值t
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