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交通银行的一大特色在于财富管理，公司将“财富管理银行”作为长期目标，目前正和汇丰银行合作，全方位推进财富管理业务。目前推出的3个品牌，是针对企业客户的“蕴通财富”、针对高端个人客户的“沃德财富”和针对中端个人客户的“交银理财”。沃德财富中心目前有250家左右，计划每年兴建200家左右，目前在建的有400家，将在2010年达到800多家的规模，将主要分布在国内16个中心城市。
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由于财富管理启动时间并不长，所以目前对公司还没有实质性的利润贡献，不过在国内银行经营风格同质化的背景下，交通银行以“财富管理银行”作为差异化经营目标，这将成为公司未来的一大看点。
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交通银行的稳健和成长性兼备的特点得到了投资者的认可，股价走势也领先于大多数银行股，从最低价3.97元至2月20日的5.62元，反弹幅度为42％，不仅强于其他银行股的走势，而且领先于大盘涨幅，从估值来看，2倍的市净率水平在银行股中属于中上水平。另外，和其他国有大银行面对“洋大小非”减持的问题，交行的减持压力不是很大，因为其战略投资者汇丰和交行目前正在财富管理等领域开展深入合作，同时汇丰银行受到次贷危机的冲击相对较小，通过减持交通银行来缓减财务压力的迫切性不是很强。当然，也不能完全排除减持的可能。
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招商银行：收购惹的祸
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招行自身的实力并没有因为永隆而遭遇大幅度消减，长期投资价值依然存在。
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长期以来，招商银行（600036）被视为国内股份制银行的标杆，一直得到投资者的大力追捧，被视为A股市场最具长期投资价值的股票之一。不过2008年上半年对香港永隆银行的收购，使得招行的投资价值在短期内大打折扣。
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从2008年5月30日到今年1月16日，招商银行用半年时间将香港上市公司永隆银行全面收购，耗资360多亿港元，永隆银行成为香港全资附属公司之后，在今年1月份撤销了在港交所的上市地位。永隆银行是香港一家拥有70多年历史的老牌银行，招商银行收购的目的在于，借助永隆银行打入香港市场，并且完成国际化扩张的第一步。由于永隆银行在去年第一季度成为香港首家亏损银行，去年上半年的业绩同比下降六成，而招行收购永隆银行价格接近3倍市净率，在金融风暴之后，大部分银行股的估值回落到1～2倍市净率的水平，3倍市净率的估值显然太高，从而给招行的资产负债表带来了巨大的商誉减值压力。
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收购永隆带来的短期财务压力不容忽视，不过长期看，如果招行能够对永隆银行进行顺利整合，实现最初的收购目的，此次收购的长期价值也终将显现出来。据悉，招行目前已经开始整合两家银行的客户资源，招行内地的200多家客户的业务介绍给了永隆银行，永隆银行的50多家客户也介绍给了招商银行，或许在几年之后，永隆银行成为招行第二次飞跃的起点也未可知。
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如果不考虑永隆银行的负面影响，招行自身的基本面在银行股中仍然可圈可点。2008年前三季度，招行主营收入同比增长51％，净利润同比增长91％，在银行股中依然属于高增长。当然，招行最具特色的还是其零售银行业务，在公司业务尤其是中小企业面临贷款需求下降以及不良贷款上升的背景下，招行在零售业务上的实力有望弥补公司业务的下滑。
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2008年第三季度，招商银行的不良贷款依然保持了“双降”，不良贷款余额从中期的93亿元下降到91.5亿元，不良贷款率从年初的1.54％下降到1.2％，资本充足率12.82％，核心资本充足率为8.00％。招商银行的拨备覆盖率也从中期的216％上升到220％，在目前A股14家银行股中居于首位，这也为公司未来应对不良贷款提供了较多的缓冲空间。
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对投资者而言，招商银行短期内的另一大不确定因素在于限售股解禁，2月27日将近48亿股将上市流通，对招行的股价或许会形成一定压力。从估值角度看，招商银行的股价从最低价10.68元至2月20日的14.4元，期间涨幅35％，基本和大盘同步，在银行股中涨幅处于平均水平，1.7倍的市净率水平在银行股中也处于中游，这正好体现了投资者对招商银行的分歧。永隆银行带来的利空已经使得招行不再成为投资者眼中的金字招牌，招行的估值和其他银行股相比已经不再具有绝对优势，但招行自身的实力并没有因为永隆而遭遇大幅度消减，长期投资价值依然存在。
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民生银行：在扩张和风险间平衡
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事实上，民生银行的不良贷款虽然呈现上升趋势，不过就目前的不良率来看，依然只有1.22％。
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民生银行（600016）是一个高成长和高风险并存的投资品种，公司业绩在保持高速增长的同时，资产质量的风险也随之上升。2008年三季度，公司主营收入同比增长52％，净利润同比增长101％，与此同时，三季度的不良贷款余额和不良率也出现“双升”——不良贷款余额从中期的7.5亿元上升到10.8亿元，不良率从1.21％上升至1.22％。
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从2003年至2007年，民生银行的净利润增速分别为56％、47％、33％、42％和65％，在A股市场可算难得一见的持续高增长品种。对民生银行的考验在于，在经济上行周期高速扩张形成的信贷资产，在经济下行周期会否引发不良率的大幅上升？民生银行对制造业和房地产的贷款比重为27％和17％，明显高于其他大部分上市银行，目前来，这是两个风险程度较高的行业。
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在14家上市银行中，民生银行是锐意改革的先锋，从2007年开始公司推行事业部改革，成为银行界瞩目的焦点。所谓事业部改革，其实是和目前银行普遍实行的总分行制相对应，也就是银行内部按照特定的业务和职能来划分部门，最大限度实行专业化分工，而不是传统的总分行模式。事业部的特点在于，能够更直接了解和满足客户需求，使得银行更具竞争力。银行事业部在一些西方成熟国家有运作范例，但在国内并无先例，民生银行尚属首家，从此意义上看，民生银行对事业部改革的探索，也将为我国银行业改革积累宝贵的经验和教训。
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按照公司从2007年开始的5年战略规划，事业部制改革和多元化战略全面推行顺畅后，公司的业务结构将发生重大变化。目前民生银行的公司业务占比80％多，其中主要仍是大企业。民生银行的目标是，5年后大企业、中小企业和零售业务的占比将分别达到40％、30％和30％。民生银行目前的息差收入占比85％，目标是5年后降到70％。
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在经济下行周期如何保持增长并且控制风险？民生银行在2009年的计划是，优先支持受周期性变化影响较小的行业如铁路、电力、石油开采、电信服务、航天军工，适度支持的行业包括国家财政重点扶植的城市建设、通信设备、工程机械以及符合一定条件的钢铁、煤炭、建材等，谨慎支持的行业包括汽车、航空、有色金属、商业、化工、造纸等，公司限制进入的行业包括房地产、化纤、造船等。对于两头在外的出口加工型企业以及审批手续不全、不符环保要求的企业则明确规定不宜介入。
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与大部分银行规避中小企业不同，民生银行明确提出公司的发展重点是中小企业和微型企业。尤其是微型企业的概念，在国内银行中是民生银行的首创，重点对象是批发市场和集中商圈中的微型企业客户，这也是民生银行事业部改革之后更加贴近市场专业化的一个例证。当然，实际效果如何还有待事实验证。
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从股价表现看，民生银行从最低点3.78元反弹至2月20日的4.86元，涨幅29％，落后于大盘涨幅，市净率水平1.6倍，在银行股中处于中下水平，这些都体现了投资者对民生银行资产质量的担忧。事实上，民生银行的不良贷款虽然呈现上升趋势，不过就目前的不良率来看，依然只有1.22％，14家银行股中大概只有3家的不良率低于民生银行。
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浦发银行：高增长能够持续多久
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浦发银行获批成立第一家银行系基金、第一家获准开展信贷资产证券化业务等，这些都昭示其与众不同的地位。
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在投资者对银行股的业绩信心不足之际，浦发银行（600000）公布了2008年的业绩预告，营业收入同比增长33％，净利润同比增长128％，实现每股收益2.21元。
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浦发银行的业绩高增长可以分解为三个方面：一是公司贷款规模的扩张；二是公司的拨备覆盖率一直很高，2008年前三季度高达215％，在银行股中仅次于招商银行，高额的拨备覆盖率可以在适当的时候释放利润；三是公司有效税率的下降，由于公司在2007年的有效税率接近50％，远高于其他银行股，2008年，由于两税合并和工资抵税等税收优惠政策，浦发银行在2008年的有效税率大幅下降至25％左右，可谓从税率中获益最多的银行股。以上三个因素，决定了浦发银行2008年的业绩增长高达128％。
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除了确定的高增长，浦发银行还有一些充满想象空间的题材。上海市最近两年在着手对金融资产进行整合，上海市政府运作金融资产的两大平台是上海国际集团和上海国资公司两家公司，前者是浦发银行的大股东，后者控股国泰君安，是上海银行、申银万国等金融企业的主要股东。这两大平台有可能整合为一个新的上海国际集团，而且以浦发银行的重要性，有可能成为这个金融控股集团的核心平台。浦发银行获批成立第一家银行系基金、第一家获准开展信贷资产证券化业务等，这些都昭示其与众不同的地位。
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