打字猴:1.703477127e+09
1703477127
1703477128 从最低价3.7元至2月20日的4.47元,中信银行的涨幅仅为21%,大大落后于其他中小股份制银行,更接近于国有大银行最近的走势。1.85倍的市净率水平,在银行股中处于中等水平。或许是公司去年第四季度业绩的环比大跌吓退了不少投资者,考虑到四季度的业绩大跌并非业务问题,而是公司未雨绸缪之举,所以其实并没有看上去那么可怕。另外,中信银行没有太大的“大小非”减持压力,这也是和其他银行股相比的一个优势。
1703477129
1703477130 深发展:轻装上阵
1703477131
1703477132 虽然每股收益大幅下降,短期内会对股价形成一定冲击,但是好处也显而易见,首当其冲的就是不良贷款和不良率大幅下降。
1703477133
1703477134 作为国内第一家上市银行,深发展(000001)也是历史包袱最重的银行,很长时间以来,公司一直为资本充足率过低和不良贷款率过高等因素困扰,也因此制约了公司的规模扩张和业绩增长。不过公司在最近痛下决心,大幅度提高拨备覆盖以及核销坏账,公司的历史包袱将从此卸下,2009年将是深发展轻装上阵的第一年。
1703477135
1703477136 2009年1月13日,深发展发布公告称,2008年第四季度新增拨备约为56亿元,核销约94亿元,核销了全部损失类和可疑类的不良贷款,以及很大一部分的次级类贷款,核销贷款的绝大部分为2005年以前发放的历史不良贷款。经此处理后,公司2008年的净利润约为6亿元,和2007年的26.5亿元相比下降77%,基本每股收益为0.2元。公司以2008年利润的86%对历史问题做了一次清算,为来年业绩增长提供了保证,充分利用丰年将账户做实,这也是监管层的一贯主张。
1703477137
1703477138 虽然每股收益的大幅下降短期之内会对股价形成一定冲击,但是好处也显而易见,首当其冲的就是不良贷款和不良率大幅下降。目前公司仅剩19亿元次级类不良贷款,不良率从2008年三季度的4.3%下降到0.67%,在14家银行股的不良率排行中,几乎从最高降至最低,拨备覆盖率也从53%上升至105%。其次,银行股在2009年的业绩难以重现过去几年的高增长,深发展主动将2008年的业绩做低,反而为2009年乃至以后的业绩预留了上升空间。从乐观的角度来看,如果此次被核销的坏账将来被重新收回,对投资者可能是意外之喜。
1703477139
1703477140 当然,这些拨备和核销只是会计处理,和公司的实际经营没有太大关系。虽然净利润同比大幅下降77%,但深发展在2008年的经营状况还是保持了不错的增长势头,贷款比年初增长29%,存款比年初增长28%,公司拨备前的利润同比增长约40%。
1703477141
1703477142 在经过大规模核销后,公司原本就不雄厚的资本充足率和核心资本充足率将再次受到考验,在过去几年,深发展就因为这两项指标过低,从而失去了很多创新业务和异地扩张的机会。在解决了不良率的问题之后,深发展的下一步重点应该是提高资本充足率,按照公司的计划,2009年的资本充足率要提高到10%以上,公司希望通过增发募集40亿元,以及发行次级债等方案来实现10%的目标。
1703477143
1703477144 深发展的巨额拨备和核销行为虽然使得净利润在短期内大幅下降,不过从股价走势看,投资者对此显然持欢迎的态度,其股价从最低8元至2月20日的13.63元,涨幅70%,在银行股中排名第一,这体现了投资者对深发展轻装上阵之后的美好预期。在2008年的低基数之上,深发展将成为2009年业绩增长最快的银行股。当然,这些会计处理上的数字游戏,对公司内在投资价值没有根本的影响,长期而言,深发展还是需要用业绩来回报投资者的期待。
1703477145
1703477146 北京银行:本土化与全国化
1703477147
1703477148 在“4万亿”项目的刺激下,国内银行开始了激进的扩张之旅,北京银行较低的贷存比,意味着公司可以有更大的扩张空间。
1703477149
1703477150 1996年,北京市的90家城市信用合作社组建改制成为北京银行(601169),依托北京市的雄厚经济背景和公司的良好经营管理,北京银行已经发展成为国内资产规模最大的城市商业银行,并于2007年在A股上市。荷兰ING银行以16.07%的股份为北京银行的第一大股东,北京市国有资产经营有限责任公司以10.4%位居第二。
1703477151
1703477152 作为一家城市商业银行,北京银行的最大优势就在于本土化发展,充分利用本土优势分享北京市的高速成长。在北京地区,北京银行的网点数量仅次于四大国有银行。在公司发展初期,北京银行的客户多以政府资源的大客户为主,在上市前的2005和2006年,单一最大客户贷款比例一度高达24.61%和14.07%。不过,客户资源过于集中也同时意味着风险过于集中,公司在最近几年明显加大了对中小企业的倾斜力度。2008年中期,北京银行的单一最大客户贷款比例降至8.76%,虽然仍然保持了很高的水平,但对中小企业的努力也收到成效,2008年上半年,公司中小企业贷款总额超过500亿元,比年初增长超过13%,中小企业贷款占比达到了33%。另外一个凸显北京银行本土化优势的标志是,北京银行是北京市唯一的医疗保险基金结算和存储银行,为500多万名医保客户提供金融服务,这为北京银行拓展零售业务提供了得天独厚的条件。
1703477153
1703477154 北京银行并不满足于仅仅成为一家地区性银行,在北京的地位逐步稳固后,开始启动了全国性扩张的战略。自2006年首次在天津开设分行之后,截至2009年2月初,北京银行已在上海、西安、深圳和杭州等地开设了5家异地分行,并于2008年11月在香港开办办事处。公司的2008年前三季度,天津、上海、西安和深圳4家异地分行的存款占公司总存款的比重仅为4.3%,而贷款占比已经达到了12.4%,这显示公司总部对异地扩张的资金倾斜和扶持力度。以目前北京银行的扩张速度,2010年可能就可以在全国主要发达城市完成布局,这将成为北京银行未来几年的一大看点。
1703477155
1703477156 北京银行在过去几年的经营策略较为稳健,以贷存比(贷款占存款的比例)指标看,2008年中期的贷存比为62%,在上市银行中处于很低的水平。在“4万亿”项目的刺激下,国内银行开始了激进的扩张之旅,北京银行较低的贷存比,意味着公司可以有更大的扩张空间。在资产质量上,由于公司稳健的经营风格,风险控制也较为出色,不良贷款余额和占比连续多年实现“双降”,大部分贷款投向综合业务(市政水电之类)。令人略感不安的是房地产贷款的比重,由于公司历史上对房地产贷款比重加大,上市前一度达到19%,最近几年虽然一直主动收缩至12%,不过这一比重在银行股中依然排名第3,次于兴业银行和民生银行。
1703477157
1703477158 与国内大部分银行股一样,北京银行的主要收入也是来自传统的息差收入,非息收入占比不足10%,这表明北京银行在中间和零售业务上还需要更多的努力。不过在传统业务上,在本轮降息周期导致息差缩窄的背景下,北京银行体现出了较好的抵御风险能力,2008年前三季度的利息收入依然实现了70%的同比增长,在14家银行股中仅次于交通银行。在对2008年的业绩预告中,公司预计全年净利润同比增幅60%左右,这在全部14家银行股中也是名列前茅。
1703477159
1703477160 北京银行的稳健成长也得到了投资者的认可,股价从2008年最低点6.42元至2009年2月20日10.83%,涨幅69%,在同期银行股中涨幅第二。从市净率来看,公司2.16倍的市净率在银行股中处于中上水平。
1703477161
1703477162 南京银行:以债券对抗降息
1703477163
1703477164 南京银行的一大特点就是资本充足率高,以26%的资本充足率位居14家银行股之首,同时拨备覆盖率也超过200%,在上市银行中同样位列前茅。
1703477165
1703477166 南京银行(601009)成立于1996年,是继深圳、上海、北京之后的国内第4家城市商业银行。
1703477167
1703477168 南京银行主要依托南京本地市场,存贷款规模在南京当地位居5个国有银行之后,存款占据8%的市场份额,贷款占据5%的市场份额。继北京银行、上海银行之后,南京银行成为第3家异地开设分行的城市商业银行,2008年开始了异地扩张步伐,希望走出长三角,面向全国市场,截至目前已经在上海、无锡等地开设了分行,计划在未来3年增设6~8家异地分行,其中开设北京分行的申请已经报至银监会。
1703477169
1703477170 国内大多数银行的业务基本趋同,主要盈利模式是依靠息差收入,南京银行是一家有着鲜明特色的银行,除了传统的息差收入,非息净收入一直保持较高的比重。2008年前三季度,公司的非利息净收入占比分别为11.75%、13.2%和16.49%,其中的主要原因在于南京银行一直致力于拓展债券业务。
1703477171
1703477172 南京银行是首批进入全国银行间债券市场的商业银行之一,目前也是参与上海同业拆借利率(Shibor)报价的16家商业银行之一,进入银行间债券市场以来,在同行中一直处于领先地位。凭借公司在债券市场多年来积累的口碑,南京银行在业内已经打造出“债券特色银行”的品牌形象。
1703477173
1703477174 在A股市场14家上市银行股中,南京银行的债券投资比重最高,接近40%。2008年前三季度,南京银行的债券余额达到335亿元,环比上升18%,大大超出同期生息资产5.5%的增长幅度。债券比重过高给公司带来的影响是,在降息周期下,这将使得公司的息差负面影响远远小于其他银行,成为降息周期下的一个避风港。当然反过来看,在过去几年的加息周期内,高比例债券也制约了公司的盈利能力,可谓此一时彼一时。南京银行不仅债券资产比重较高,而且债券“久期”最长,超过3年,一年内需要重新定价的债券占比不足10%,重新定价期限超过5年的债券资产超过20%。债券资产的高比重和长久期,使得南京银行比其他银行更能规避降息风险。
1703477175
1703477176 南京银行的另一大特点就是资本充足率高,以26%的资本充足率位居14家银行股之首;同时拨备覆盖率也超过200%,在上市银行中同样位列前茅,这使得公司业绩具备了较强的缓冲坏账的能力。南京银行目前正为不良资产所困扰,据悉,有3家贷款过亿的企业客户出现问题,其中两家比较严重,包括“中国袜业出口大王”江苏巧丽针织品有限公司。另外,由于南京银行涉足债券市场较深,也不幸在雷曼债券上触雷,所幸规模不算太大,300万美元左右。得益于拨备覆盖率价高,在计提大量坏账之后,公司2008年的业绩预告依然保持了70%的同比高增长,在上市银行中依然名列前茅。
[ 上一页 ]  [ :1.703477127e+09 ]  [ 下一页 ]