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1703477656 公司虽然早在1992年就已经成立,但是最近几年才开始显示出快速增长的势头。2008和2007年,公司主营收入分别同比增长86%和69%,净利润同比增长55%和119%。目前A股市场和公司业务相近的公司主要有,从事智能交通的宝信软件(600845)和亿阳信通(600289),从事智能建筑的延华智能(002178)和泰豪科技(600590)。不过,像银江股份同时从事交通、建筑和医疗智能化系统工程的,A股市场暂时还没有可以参照的对象。
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1703477658 21.大禹节水
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1703477660 大禹节水主要生产节水材料和节水灌溉设备,在面向农业、林业、城市园林绿化等销售节水灌溉设备的同时,还提供设计、施工、安装、调试及技术服务的一站式整体解决方案,属于“产品+工程”的运作模式。
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1703477665 节水灌溉是以最低限度的用水量获得最大的产量或收益,也就是最大限度地提高单位灌溉水量的农作物产量和产值的灌溉措施。大禹节水所处行业属于节水灌溉行业的细分市场——节水滴灌领域,该领域的龙头企业是在香港上市的天业节水(00840,HK),是A股上市公司新疆天业(600075)的控股子公司,大禹节水以20%的市场占有率位居第二。与天业节水相比,大禹节水似乎表现出了更好的成长性,天业节水2008年的收入上升8%,但净利润大幅下滑90%,而大禹节水收入上升45%,净利润上升33%。
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1703477667 我国是一个农业大国,节水灌溉在我国有着广阔的市场前景。在我国,农业用水占全社会用水需求的64.10%,而全国有一半以上的耕地面积没有灌溉设施,60%的有效灌溉面积还在沿用传统落后的灌溉方法。根据《水利发展十一五规划》,“十一五”期间,计划解决1.6亿人饮水安全问题,投资预算在650亿元左右;计划新增工程节水灌溉面积1.5亿亩,净增有效灌溉面积3000万亩,投资预算达1480亿元。我国农业基础设施的落后以及政府对其进行改善的强烈愿望,形成了节水灌溉的巨大市场需求。
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1703477669 目前国内节水灌溉是一个充分竞争的市场,相关企业达500多家,其中大部分规模较小,实力较强的公司有天业节水、大禹节水、北京绿源,以及国外的知名企业如以色列的耐特费姆公司、美国的雨鸟公司等。大禹节水的业务主要集中在甘肃地区和新疆地区。
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1703477671 公司预计未来3年内的销售收入可达5亿元以上,与2008年2.12亿元的收入相比增幅超过100%,不过,收入的增长也并不意味着利润的同步增长,以该领域的龙头企业天业节水为例,该公司2008年的业绩大幅下滑90%就是前车之鉴。天业节水将利润大幅下滑归于原材料价格的大幅上涨吞噬了毛利,该公司当年毛利率从20%左右骤降至8%。大禹节水因为提前在原材料价格较低时进行了较多储备,所以比较平稳地度过了金融危机的冲击,但类似的风险不排除将来再度上演。
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1703477673 22.吉峰农机
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1703477675 吉峰农机是国内最大的农机销售连锁经营企业,主要销售耕整机、拖拉机、收割机等农业机械。公司在最近3年快速成长,营业收入年复合增长率94%,总资产复合增长达39%,净利润复合增长达430%。
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1703477680 农机销售是连接农机生产和农民用户的桥梁,也是实现农业机械化的重要组成部分。2004年《农机促进法》颁布实施之后,国家开始实行农机购置补贴,农业机械化得到快速发展,农机流通行业也随之快速增长,形成了一个集中度很低、充分竞争的市场。
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1703477682 截至2007年底,我国县以上农机流通企业7496家,县以下乡镇网点7.502万个,单个企业的销售规模偏小,大部分属中小型企业。2007年我国农机流通行业实现销售收入1467亿元,但是销售额超过1亿元的企业仅有几十家,超过5亿元的不足5家。目前在农机连锁经营领域,吉峰农机处于领先位置。
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1703477684 由于农机流通领域的利润较薄,连锁经营的模式能取得薄利多销的效果。从公司自身的发展历程就能看出这一点,2006年之前,公司还没有采取连锁经营的模式,和其他大部分农机流通企业无异,2006年公司实现2.11亿元的收入,但是仅有100万元的净利润。2007年和2008年,公司的规模化优势逐渐显现,这两年的净利润分别达到了1600万元和2900万元,毛利率也从2006年的9.47%上升到13.5%。虽然和其他行业相比毛利率还处于很低水平,但在业内已经遥遥领先。公司已经在7个省内建立了40家市级直营店、30家县级直营店、550家县乡级代理经销商,销售终端的建设已经初具规模。此次募集资金投资项目实施后,计划新增直营连锁店18家,将经营区域扩大到国内14个省份。
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1703477686 国内股市对于商业连锁类企业一向较为追捧,比如中小板市场的苏宁电器(002024)等,吉峰农机依托农村广阔天地,是否能成为农机领域的苏宁电器?
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1703477688 23.宝德股份
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1703477690 宝德股份的主要产品是石油钻机设备电控系统,是国内该领域内技术实力最强的企业之一,拥有包括中石油、中石化、中海油等各大石油开采公司在内的核心终端客户。
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1703477695 我国石油钻采设备电控行业的集中度不高,尤其在低端市场,进入门槛较低,市场竞争充分。宝德股份在低端领域并没有明显优势,高端市场的技术门槛较高,公司凭借其领先的技术,具备较强的竞争能力。公司率先开发出中国首台电动自动送钻系统、中国首台钻机一体化控制系统、中国首台9000米钻机电控系统、世界首台1.2万米陆地钻机交流变频电控系统等产品。
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1703477697 目前我国石油钻采设备电控自动化系统生产企业由两种类型构成,一类是以宝德股份为代表的专业石油钻采设备电控自动化系统生产企业,一类是以宝鸡石油机械有限公司、四川宏华集团为代表的成套整机制造商(包含钻机及钻机零部件),与成套制造商相比,宝德股份等公司处于相对不利的竞争地位。
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1703477699 国内石油钻采设备的市场空间主要取决于三大石油公司在油气勘探开采方面的资本性支出,2002至2008年,中石油、中石化和中海油的资本性支出保持24%左右的年复合增长率,确保了下游钻采行业的增长空间。具体到钻机电控这一细分市场,2008年的国内市场规模为30亿~40亿元。以销售收入计,宝德股份是石油钻采设备电控自动化产品领域国内第三大的生产及系统集成服务提供商。
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1703477701 虽然公司是国内钻机设备领域的领先企业之一,但是最近几年的利润水平一直很单薄,2006和2007年只有1000万元左右,2008年也只有1600万元,其中的重要原因在于毛利率偏低。2006年,公司毛利率只有9.22%,虽然随后各年逐步上升,2009年上半年达到了37.6%的水平,但在创业板中,宝德股份的毛利率大概仍是最低的公司之一。
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1703477703 不过,从乐观的角度,公司毛利率从2006年的9.22%跃升至37.6%,利润水平也算是飞速提升,主要原因在于近年来高端产品的比重不断加大所致。如果公司能保持这样的增长趋势,利润空间将会更加丰厚。否则,如果公司只是保持每年2000万元左右的净利润水平,发展前景将颇为有限。
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1703477705 24.华星创业
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