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1703478700 不过与世界其他国家相比,中国面临的形势还算相对乐观,因为中国经济的调控空间很大,即使在经济的下行周期,也有很多辗转腾挪的手段。比如现在美国寄希望于大幅降息来刺激经济,但是由于美国利率水平本身就不高,现在仅为1%,降息的空间也不大。如果继续降息,很有可能陷入凯恩斯所说的“流动性陷阱”,也就是利率低到一定程度之后货币政策失灵,即使继续降息,经济实体对此也毫无反应,对于刺激经济增长没有影响。日本就是一个非常典型的例子,尽管日本在相当长时间内保持零利率水平,但是对于提振投资乃至刺激经济毫无作用。即使在零利率的背景下,很多日本企业也没有增加投资需求,首先的选择是不断偿还债务以减轻杠杆化的压力,修补其被资产泡沫恶化的资产负债表,而企业出售资产的行为又会进一步带来资产价格下跌,加剧通货紧缩的程度。从1998年至今,日本基本上处于通货紧缩的局面,CPI大多数时间处于负数,最高也没有超过1%。日本经济在流动性陷阱和通货紧缩中挣扎了十几年,就在最近几年刚有所起色之时,却再次遭遇全球性危机。
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1703478702 美国现在面临的困境和当时的日本非常接近,同样是资产泡沫破灭,同样是高度杠杆化负债,同样是国内需求萎缩,同样是低利率环境,同样的流动性陷阱。至于美国是否会像日本一样,陷入10多年经济停滞和通货紧缩的噩梦,这将极大考验美国救市的智慧。在连续降息之后,最近美联储已经开始考虑一些非常规的救市手段,比如购买长期国债、清理银行不良资产等等,希望不至于重蹈日本覆辙,但这些措施的效果如何还有待观察。而对于中国而言,距离流动性陷阱和恶性通货紧缩还有相当的距离,因为中国经济的调整空间还是很大的。以货币政策而言,即使在上次大幅度降息108个基点之后,一年期存款利率还有2.52%,而CPI的走低给央行继续降息提供了足够的空间。从存款准备金率看,在达到史无前例的17.5%的高点之后,存款准备金率也有足够的下调空间,来为市场释放更多的流动性。在其他主要发达国家开始采取去杠杆化的操作规避风险时,中国反而有空间来增加杠杆以刺激经济。从投资的角度看,轻度的通缩紧缩提供了进一步降息的空间,对于债券市场将形成有力的支撑。
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1703478704 中国上一次发生通货紧缩还是在10年前,受亚洲金融危机的冲击,我国经济在1998年开始减速,GDP从1997年的8.8%下降到7.8%,CPI也从3.1%下降到-0.8%,出现了负增长。1999年的经济形势继续低迷,当年GDP增长7.1%,CPI继续保持负增长,为-1.4%。不过,通货紧缩的局面仅仅保持了两年,很快就随着经济回暖而终结,2000年的CPI呈现了0.8%的正增长。在随后几年里,CPI随着中国经济的高速增长而逐年升温,去年底和今年上半年,通货膨胀一度成为中国经济的头号敌人。
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1703478706 对于中国经济而言,似乎每10年就要经历一个周期,上一轮经历了两年的低谷,也带来了两年的通货紧缩,这一次随着GDP从高点回落,通货紧缩似乎也难以避免。不过也不必过分紧张,无论通胀还是通缩,其实都可以视为宏观经济的伴生物,以中国经济的经验而言,宏观经济和物价指数的相关性极强,经济繁荣带来通胀,经济衰退伴随通缩。所以,问题的根源还在于宏观经济,等到本轮经济走出低谷,通货紧缩也就自然随之痊愈。
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1703478708 (2008.12.22)
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1703478713 投资改变生活 [:1703475883]
1703478714 投资改变生活 中国服务业等待崛起
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1703478716 在投资拉动模式下,资源集中向重化工业倾斜,服务业无法形成规模,便处于经济规模的边缘。
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1703478718 为什么需要服务业?
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1703478720 按照人类经济活动的轨迹,人们在解决了基本温饱之后,农业种植日渐纯熟,随着生产技术提高,农业社会出现了大量的剩余劳动力。与此同时,简单的衣食已经无法满足人们的需求,这使农业社会开始向工业社会过渡,一方面解决过剩的劳动人口,一方面提供更丰富的物质供人们享用。
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1703478722 工业文明高度成熟后,同样也会产生大量过剩劳动力,与此同时,人们已不再满足于有形的产品,而是需要更多无形的服务。一个普通家庭就算拥有3辆汽车,能够消费的有形产品也终究有限,但对于服务的需求却近乎无限。于是,服务业也就顺理成章发展壮大,大量劳动力开始向服务业转移。
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1703478724 从一些发达国家的轨迹看,100多年甚至更短时间内,服务业从最初的零星规模发展到今天,最终占据了国民经济70%左右的比重,成为绝对的支柱产业。1820年,英国有30%的就业人口从事服务业,美国为15%。1890年,英国有41%就业人口从事服务业,美国为38%。进入20世纪,英美等国家的服务业开始超越工业,而到现在,美国和英国的服务业人口都超过70%。我国目前则为32%,和100多年前的英美相当。
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1703478726 按照服务对象划分,服务业一般分为生产性服务业和消费性服务业:前者主要为企业服务,比如仓储物流;后者主要为个人消费者服务,比如娱乐餐饮。当然,也有二者兼顾,比如银行、证券等金融行业。随着制造业的高度成熟和专业化分工日渐细致,一件产品从最初的生产到最终送到消费者手中,会历经无数环节。比如上游的研发设计、材料采购,下游的渠道物流、售后服务,甚至还有金融、法律等中介,这些都构成了庞大的服务业链,分享产业链上最丰厚的利润。而制造业的初始定义——加工组装环节,反而蜕化为产业链的低端。很多发达国家的企业因此干脆将组装环节外包,自己专注于赚取产业链上最丰厚的利润。
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1703478728 服务业带来的高度专业化分工,极大降低了制造业成本,提高了经济的整体效率。中国经济屡为人所诟病是,30年的增长更多靠高投入取得,而不是依靠生产效率的提高。如何提高生产效率?除了技术研发,服务业的高度发达也是重要因素。如果过多人停留在工业甚至农业上,一个国家的整体经济效率必然是低下的。2006年,我国第一产业到第三产业的就业人数比率分别为42.6%、25.2%和32.2%。英国和美国的三产业就业人口大致为农业不到5%,工业不到25%,其余超过70%的人口在服务业。日本的比例是农业人口约为5%,工业不到30%,其余超过60%的人口集中在服务业。和这些发达国家比,最大的差别就在我国的农业人口比例过大,而农业部门的低效率必然导致整体国民经济效率低下。因此,只有越来越多的人口从农业转移出来,中国经济的效率才能提高。从工业人口看,我国的比重其实和发达国家较接近,这也同时说明一个事实,以发达国家的历史经验,接近30%的就业人口,可能是工业吸纳就业的合理能力,而中国工业目前的就业人口正好和这个水平接近,无法再接纳大规模的劳动力。中国想要解决数亿人口的就业,唯有将希望寄托在服务业。
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1703478730 从创建内需型社会的角度,服务业的兴起更是必不可少。谈及中国人为什么不消费,很多人都归结于中国人节俭,这当然是很重要的原因。但同时也忽略了另外重要因素,那就是国内是否提供了足够好的消费环境和消费空间。有些中国人的确保留着节俭的传统,但也有很多富裕起来的中国人比美国人还敢于消费,尤其是最近几年,不难发现,很多富裕起来的中国人都选择去欧洲旅游消费,欧洲的很多景点和商场里到处都是中国人的身影,如同上世纪80年代的日本人。这充分说明中国人并非没有消费欲望和消费能力。除了差异化体验的消费心理,国内没有提供足够优越的消费环境是很重要因素,其原因就在于服务业不够发达和消费环境还有种种樊篱。它们导致了大量在国内获取财富的外流,而吸纳国外财富到国内消费更显不足。
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1703478732 一个健康、开放的旅游消费环境,对于中国经济发展的下一阶段,实在至关重要。
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1703478734 当然,也有人担心服务业过度发展的弊病,如果多数人都去从事服务业,一个国家是不是将遭遇产业空心化?这样的担心不无道理。不过问题的关键在于服务业和第一产业、第二产业之间的比重问题。以美国的发展轨迹看,进入20世纪工业化后期,从事服务业的人数开始超过工业人数,到了1969年,从事服务业的人数超过工业和农业的人数总和,进入21世纪,服务业比重超过70%。以中国目前的比重来看,距离产业空心化还差得太远,中国现在需要担心的问题是产业实心化而不是产业空心化。
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1703478736 服务业的创富可能
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1703478738 世界银行曾经在1984年考察中国,在当时的考察报告中写到:为了提高中国国民的收入增长率,需要加强商业以及其他为个人服务和其他为工商业服务的服务业。在世界银行看来,发展服务业是提高国民收入最快捷的途径。事实也的确如此,无论是企业利润还是工资收入,服务业都远远超过工业和农业。
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1703478740 按不同行业就业人员的劳动报酬看,国家统计局的数据显示,2006年,农业的人均报酬为9269元,制造业平均报酬为18225元,而服务行业大部分子行业的劳动报酬明显超过这两大产业。电力、燃气和水供应业为28424元,交通运输、仓储和邮政业为24111元,信息传输、计算机服务和软件业为43435元,金融业为35495元,房地产业为22238元,教育业为20918元,文化、体育和娱乐业为25847元……尽管最终统计数据不一定完全精确,但还是可以大体反映出三大产业之间的劳动报酬差异。
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1703478742 就业人员的工资高低只是表象,背后体现的是三大产业之间的行业利润差异。在大多数看来,农业的收入水平最低是正常现象,农民理应成为最贫穷的那部分人群。但在其他国家,这却并不是普遍真理。比如在日本,农民的平均收入甚至比城镇居民略高,道理其实很简单,因为日本从事农业的人口仅5%,平均收入水平自然不低。我国有将近一半的人口束缚在农业上,平均收入自然也就沦落底层。如何将大批量农民转移出去?一方面需要提高农业经营的效率,加强农业适度规模经营,在保障农业丰产丰收的同时,使得更多农民从土地上得以脱身。与此同时,城市和乡镇也需要创造出足够的就业,由于工业吸纳就业的能力有限,只有寄希望于服务业。
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1703478744 制造业的利润微薄,原因在中国的制造业从事的多为低端的组装环节,产业附加值不高。宏基集团的创始人施振荣曾经提出一个著名的“微笑曲线”,用来描述现代制造业的价值链:价值链上游是产品研发、材料采购;下游是仓储物流、品牌营销;中间则是加工组装,整条价值链是一个开口向上的抛物线,有如一张笑脸。附加值最高的是产业链的上游和下游,附加值最低的则是中间的加工组装。成功的企业应该尽量向微笑曲线的两端延伸,尽量开发利润最丰富的环节,而不是在附加值最低的组装环节挣扎。香港利丰集团的主席冯国经也曾提出一个“软三元”的理论,大意是说,一个商品在市场上售价为4元,其中只有1元属制造环节,其余3元属物流、仓储等供应链环节。对于企业而言,更大的利润空间在供应链上的“软三元”,而不是制造环节的“硬一元”。“软三元”的说法比较形象地描述出了制造业和服务业的利润空间,而中国企业过去赚取的利润大多数属于“硬一元”,而不是“软三元”。“微笑曲线”描述的是产业升级,“软三元”描述的则是产业转型,无论升级还是转型,对于很多在低端产业链上挣扎的中国制造业而言,都是一种可能的出路。
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1703478746 随着就业压力越来越大,国家有关部门开始鼓励创业,对返乡农民工、高校毕业生以及失业人群,各地都出台了一些鼓励创业的扶持政策。应该说,在目前经济低迷时,各种原材料和资金成本都相对较低,加之政策扶持,对于创业者而言是不错的时机,一方面可以解决自身的工作问题,甚至还可以为其他人提供就业机会。至于创业方向,在目前的市场需求下,服务业应该是比制造业更好的选择。
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1703478748 需要怎样的服务业?
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