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/西英格兰火险人寿公司的一张保单
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另一位金融学者兰度·卡梅伦从一个积极的角度考察了英行的强势与地方商行的弱势：“（英格兰政府）制定的银行与货币政策，是理性地运作银行系统的障碍。这些障碍反过来都转变成对私人部门的一种刺激，使他们能够通过必要的金融创新，充分实现在工业领域的技术创新所能带来的全部利益。”1765年成立于伯明翰的“泰勒与罗伊德”银行, 力图支持罗伊德之子所开办的钢铁厂，由于6人所聚集的资本太小，它的投资差点导致了银行自身的破产。这一危险的行为导致它发明了投资限额的风险管理制度。就是这样小心经营，通过家庭成员持股的方式，地方小银行为散布在各地的工业企业——纺织、煤矿、炼钢、农产品加工提供了多元化的支付汇兑手段与短期商业贷款。至于长期资本投资，学者们仍然很难找到依据来证明小银行支持了实业家创新，或提供了企业所需的关键资本金。总之，银行业与早期工业发展的关系是非组织化、非核心的。
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苏格兰爱丁堡和格拉斯哥银行业的发展没有受到英格兰同样的法律约束，所以在18世纪，苏格兰留给世人的一种印象，是他们具有很强的银行管理能力和传统。英国学者安德鲁·科尔曾说：“苏格兰的银行业在1844年之前多少免除了一些议会对它的干预，毫无疑问是这个王国的运气。正因为如此，银行逃脱了它的英格兰同行所遭受的不必要的分类法规所带来的烦恼。”
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科尔所指的烦恼就是来自保护英格兰银行的法律。他的结论证明，这种保护政策基本上是错误的，或是对经济发展无益的。
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/有了步履坚定的卫队，英格兰银行将无视一切动乱
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说起英格兰银行的强势，还有一个插曲成为漫画的题材，那就是1787年伦敦城批准英行组建自己的卫队，身着和英国皇家卫队同样的红色，每天在银行附近的几条大街上巡逻，为的是保卫银行的安全。银行大了，又靠垄断聚集钱财，自然也就成了群众闹事攻击的中心。这个传统也被现代社会继承下来，抗议政府、谴责不公，动不动就可能发展成“占领华尔街”运动。英格兰银行的卫队，给出了一个“反占”的办法，把一切捣乱分子踩在了脚下。
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英格兰银行的强势与地方银行的弱势，是不是一种政策造成的错误？从大英帝国的崛起和工业革命的成功来看，似乎也不能简单地得出这样的结论。后发的金融国家如何解读英国的这种现象，取决于它们如何制定自己的国家战略，又如何对发展所需的投资进行优先排序。
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图说金融史 [:1703488536]
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图说金融史 “泡沫”遗痕留在了墙上
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钱要善钱，政要善政，这可以在和恶钱、恶政的比较中看得更加清楚。
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“而最糟糕的恶钱恶政，要算系统性的泡沫制造和羊群性的追逐一日暴富的浮躁。”如剑桥历史学家艾伦·麦克法兰所说，“但是，站在资本主义体系之外打量，可以认为金钱做了更加险恶的事。它不着痕迹地抹杀了‘恶’的概念，或者毋宁说，它使人类不能区别善恶，它将人类扔进了混乱……”
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300年前，在英吉利海峡的两岸，人们几乎同时被金钱扔进了这种混乱。在巴黎混乱旋涡的中心是密西西比公司，在伦敦，则是在20世纪仍大名鼎鼎的南海公司。
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密西西比公司是一家成立于1684年的法国公司，它成为第一家制造股票泡沫的公司，但导演却是来自于苏格兰的银行家兼经济学家约翰·劳（1671~1729）。1717年，约翰把苏格兰人在金融方面的精明带到了巴黎，他成立了一家银行——法国通用银行，学着英格兰银行的样子，以持有政府债务来推行纸币，买下了密西西比这家法国公司，自己还当上了法王路易十四的财政大臣。密西西比把公司的现金都投到政府的债券上，股票价格在1720年节节升高，涨了300倍，结果把法国贵族和市民的钱都卷进了“愚人帽子”里。
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沿着伦巴第大街向英格兰银行大楼走，会经过一条叫作“Change Alley”（曾经名为Exchange Alley）的小巷子，它阴暗狭窄，毫不起眼，拐了几个弯，就会来到宽阔的针线街（Threadneedle Street）。南海公司的总部据说就设在这里。我曾在此徜徉揣度，当年的投机喧闹，不知有没有留下什么遗迹。一天，在小巷的深处，突然我的眼前一亮，原来是三面墙上正在播映着“南海股票泡沫”的卡通片。鲜艳的画面充满调侃揶揄，令人忍俊不禁。
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/“愚人帽”上写的地名就叫“盲人港”“疯癫房”和“泡沫河”。掉进去，金钱有去无回
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/真是太巧了！可以在这条巷子里看到墙上正在放映的金融悲喜剧
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南海公司和密西西比公司玩的是相同的游戏，但其官方背景与复杂的程度，使它更像一个从天上掉下来的神话。它成立于1711年，拥有王室特许，专营英国与南美洲等地的贸易。一出生，南海公司就有着高贵的血统，而且是越染越红，一路通天。公司的创始人本来就是王室贵胄牛津公爵，这已经不同寻常。1715年，王位继承人威尔士王子变成了它的总经理，这个位子到1718年又换成了英王乔治一世，此时公司已成了“王室”的同义词，万千尊贵集于一身。据考证了史料的理查德·戴尔说，南海公司还得到了刚刚上台当政的托利党政府的支持，希望拿它来对抗以辉格党为靠山的东印度公司和英格兰银行——这两个垄断大王已经在伦敦城一手遮天。如此之强的权力背景，吸引着几乎所有的内阁成员都跑来买卖南海公司的股票；不少贵族干脆拿钱操纵股价，从中渔利；有些议会议员华丽转身，成了南海公司董事会成员。这样的阵容，伦敦城里的投资人从未见过，谁不愿意和达官贵人一起做个好梦？
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