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据瓜子所知，这笔钱，至少去了两个地方：
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其一，在海外购置优质资产。
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资料显示，日本在海外的净资产迅速增加，1986年达到1804亿美元，超过号称“食利大国”的英国，爬上世界第一的宝座。
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此后，除1990年外，日本一直保持了世界最大纯债权国的地位。2002年末，日本的海外纯资产余额达1753080亿日元，按当年12月的平均汇率折算，约为14338亿美元，与“广场协议”前的1984年相比，增大了18倍以上。
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我国驻日本大使馆经济商务处唐淳风先生的调研报告显示，到2000年底，日本的海外总资产一举增加3317亿美元，达到32046亿美元。其中仅海外证券方面的资产，就达到13280亿美元，超过其海外总资产的三分之一，足见其资本运行力度之大。
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这些资产，有秘密的，有公开的。据我们所知，其中包括发展中国家（当然包括中国）众多矿产资源、石油资源的股权、开采权、优先购买权等。其中，最惹眼的，就是日本事实上参股，甚至控制的世界三大铁矿石企业（淡水河谷、力拓、必和必拓）。
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还是让资料来说话吧：
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三井物产与巴西淡水河谷真正走向联合，是从2001年三井物产帮助淡水河谷成功并购巴西资源公司CMM公司开始的。三井物产本就拥有CMM公司40%的股份，后又从CMM创始人的孙子Frering兄弟手中买进60%具有表决权的股份，彻底并购了CMM。之后，三井物产将一半的CMM股份卖给淡水河谷，帮助后者成功控制了CMM公司。
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此后，三井物产继续深化与淡水河谷的合作，双方于2002年4月签署了战略联盟协议，正式将合作关系扩展到铁矿石业务之外，包括三井物产向淡水河谷出售采掘机械，提供运输铁矿石的铁路车厢，以及建立沿海集装箱运输和物流合资企业等。合作中，三井物产还对淡水河谷给予金融援助，在日常工作中，双方还有着非常密切的人员交流，例如三井物产派人出任淡水河谷的客户经理，双方还建立了情报互换机制。
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2003年9月，三井物产出资8.3亿美元收购了Valepar公司1960.7万股的普通股，Valepar公司是巴西淡水河谷的控股公司。此次收购的股份相当于淡水河谷总股份的5.05%和淡水河谷公司7.84%的普通股。由此，Valepar的股份构成是：Littel（四家巴西养老基金）持股58.0%、Bradespar（巴西发展银行的投资公司）持股17.4%、三井物产持股15.0%。然而，前两位股东是巴西当地金融机构，没有商业经验，并非实际经营者，而三井物产则派遣业务主管进入了淡水河谷的行政委员会，成为事实上的公司经营决策者。
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再谈三井物产与力拓、必和必拓的联合。
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事实上，三井物产在澳大利亚投资经营铁矿山已经有很多年，与力拓公司关系密切。三井物产已经部分拥有力拓的一项核心资产，即位于澳大利亚Robe River的铁矿石业务。1965年，三井物产投资Robe River铁矿山，1967年，继续投资澳大利亚的Newman铁矿山。目前，位于西澳大利亚的West Angelas铁矿山和Pannawonica矿山由力拓公司、三井物产、新日铁、住友金属工业公司共同拥有和开采。
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三井物产与澳大利亚必和必拓公司的关系也非同一般。三井物产在西澳大利亚经营三座铁矿合资企业Mt．Newman、Yandi和Mt．Goldsworthy，必和必拓、伊藤忠商事和三井物产在每一家合资企业的股权都分别为85%、8%和7%。三井物产还连续出台增资计划，以提高企业的年产能。
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此外，三井物产与必和必拓在澳大利亚以外也有联盟关系。2006年11月，必和必拓向三井物产出售了其在西南非洲纳米比亚油气田15%的利益，此宗交易标志着日本公司首次获得纳米比亚的勘测许可。
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除了三井物产以外，尤其值得一提的是，日本另外两家财团——住友财团和三菱财团，也和力拓、必和必拓有密切的合作关系。比如，力拓拥有澳大利亚新南威尔士州的Northparkes铜金银矿80%的股权，其合资方住友商事拥有6.7%，住友金属矿山公司拥有13.3%。另外，力拓加铝与住友商事合资拥有新西兰Boyne岛铝冶炼厂，其中力拓加铝拥有该厂79%的股份，其余21%股份由日本住友商事持有。三菱财团的综合商社三菱商事则与必和必拓共同在澳大利亚经营全球最大的炼焦煤供应商必和必拓三菱联合公司（BMA），双方各持有50%股份。三菱商事与必和必拓在铝和铜项目上也展开密切合作，三菱商事持有莫桑比克Mozal铝冶炼厂10%的股份，必和必拓持有47%。三菱商事持有智利Escondida铜矿少量股份，必和必拓持有57.5%。三菱商事持有秘鲁Antamina铜锌矿10%的股份，必和必拓持有33.75%。说明一下，三井财团与住友财团的金融系统合并成了三井住友金融集团，两家是亲兄弟关系。
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（引用自全国日本经济学会理事白益民2009年7月20日发表在《第一财经日报》的文章《深入布局：看日本人如何玩转全球三大铁矿石巨头》）
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看到这里，我们立刻就可以明白了，为何铁矿石谈判，日本企业总是抢先接受大幅度涨价的要求！感情人家是两口子，倒腾铁矿石开的是夫妻店：自己买、自己卖着玩，倒霉的就是外来户——中国。
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其二，建立大规模的生产基地，并且进行大笔投资。
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地点，主要就在东南亚。这点，日本人做起来顺手无比，然而中国人做起来就无比艰难，原因很简单，有人掣肘。这个“人”是谁？为什么掣肘？这些，我们且不着急，我们留着放在后面慢慢聊。
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于是，仅仅在1995年到1998年间，流向东南亚地区的日元海外贷款，粗略估算有2600亿美元。这些钱，有力地推动了东南亚各国的经济高速增长，并且推动这些国家在1997年前形成了巨大的经济泡沫。
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这个超级大泡沫，其表现，与日本泡沫如出一辙——以楼市为代表的资产价格飞涨。
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这个泡沫，始于日元大幅度流入，破裂于日元大幅流出东南亚国家之日。
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国际货币基金组织和国际清算银行的数据显示，1996年到1999年间，日本银行在五个发生危机的国家减少了474亿美元的贷款，1995年到1999年间，在东南亚地区总共减少1925亿美元的贷款（大部分在新加坡和中国香港）。正是日本银行的撤贷，制造了东南亚的急剧信用紧缩，成为东南亚金融危机的重要导火索之一。
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那么“之二”呢？
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原来自从20世纪90年代以来，国际金融界就有个名词，叫作“日元套利资金”。
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