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我的论文主题是《记忆力的发展和儿童间交流》，而且我总是尽力提高自己的记忆力。在市场中我拥有的一个优势就是我的记忆力特别好，能够准确回忆起债券市场所发生的事，而且知道为什么会那样。这就是我不怎么使用图表的原因——我自己能够记住那些事情。
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自从你踏入该行业以来，市场发生了怎样的改变？
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我们经历了20年的账面资产升值和实物资产贬值，这就是全部的变化。在1980年，金融股占标准普尔500指数股票构成的5%，而现在已经达到了25%。
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2000年，我对我的孩子们说：“我希望你们都尽情地享受生活与快乐，因为到现在为止你们正经历着一段和平、繁荣以及历史上前所未有的财富快速积累的时期。只要没有战争，即使不再繁荣昌盛和富裕，你们也会过得非常好。”随后就发生了“9·1l”事件。与20世纪90年代相比，现在没有以前好，而且将来也不会比那时更好。
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从金融市场角度来看，我们不幸正处于股票市场的向下调整期。人们将会对金融市场非常失望。将来人们会选择做其他事情，比如公共服务、和平组织，或者类似的事情；而不是去读MBA或者进投资银行工作——这些会如潮水般消失。
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关于地缘政治学，我不赞成美国与中国相比会落后的观点。我还是相信美国拥有足够的干劲和开放性，这使得美国会继续吸引最优秀的和最聪明的人才。中国会变得非常强大，我们可能迎来多极世界。我们也许会回到以前那种没有占统治地位的超级大国的生活方式，这也许是件好事。以人道主义观点来看，前苏联很可怕，但是从力量制衡和地缘政治立场看，那是件非常好的事情。存在一个使每个人都保持自省与诚实的对立物，总是一件好事。
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未来哪种交易策略会有最大的成功率？
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未来的市场需要一个富有经验的股票挑选者——需要一个从微观角度分析出哪些股票定价过高、哪些股票定价过低，并进行相应地交易的人。我们会进入一个交易市场对抗趋势市场的时代。那些只会观察市场指数的荒唐可笑的人，会被市场淘汰，趋势跟从者的下场也是如此。
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失败总是无处不在。我知道，总有一天银行的管理者会把我的某些交易任务交给别人，因为那时我可能已经没有能力来玩这种游戏了。我希望有这样一天，因为我不愿意待在市场中，直到这一天到来，那意味着我的彻底失败。我现在最想甩掉的事情，就是所谓的名气，如果能够的话，我就不必仅仅为了某人期望的某个收益水平，而被迫去做一些我本不必去做的事情。
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全球债券市场不断增加的相关性，是否有损你赚钱的能力？
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也不能这样一概而论。有时会同步增长，而有时非同步增长。现在某些市场与以前相比更密切相关，但有些却没有那么相关。
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美国收益曲线的两端是负相关的，这是史无前例的。与两国经济的发展情况一样，新西兰与澳大利亚的中央银行步调相反，这一点也很不寻常。并且，欧洲其他国家和英国的相关性也并不像人们认为的那样大。
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我们监控相关性，是因为从短期看它们可能会起作用，但从长期看，它们通常不会演变成大事件，因为相关性是往回头看。我通常会做一些在当前相关性下意义不大的交易，作为对未来潜在的不利环境的对冲。例如，我认为如果所有其他头寸会亏损，那么我的这个头寸，比如说新西兰，在出现巨大波动的情况下会实现盈利。我们不能忘记在投资组合中应包括新西兰交易，因为即使现在新西兰不是个令人感兴趣的市场，如果突然之间某事发生，新西兰头寸就会起作用——有助于缓和弥补其他头寸的损失。
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我们所做的与绝大多数对冲基金截然不同。在真实投资组合的背景下，我们用一种中期观点管理资金。而对冲基金则是根据每日的情况进行管理。他们会声称是在真实的投资组合背景下进行一系列中期交易，但事实上他们是以银行自营交易风格和心理进行交易。
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你对金融市场上学术严密性的缺乏感到吃惊吗？
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是的，我感到吃惊，尤其是在行为金融方面。人类行为中存在许多非常有意思的偏好，而且往往始终如一，这应该被应用于市场上。然而，实际上没有人真正从事这种工作。我未必会在交易中直接使用行为金融学，因为它是定性而非定量的东西。
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比如，我喜欢观察年轻交易员进行交易，因为他们都会犯同样的错误。我并不是要很刻薄地这样做，因为每一个人都要经历这个过程。但是在一个人的交易职业生涯初期，存在着一种随大流的趋势。我只对他们此时会说些什么感兴趣。我同时也利用行为金融学，寻找人们思考的方式。这个概念是非常重要的。市场可能出现超买，也可能出现超卖，但是只有等到出现一个新的概念时才能形成趋势。概念最终会趋于被消耗殆尽，而这通常会发生在被登上报纸或者杂志封面时。换句话说，当该概念完全流行时，它就对市场不再具有价值了，又会重新回到刺激和反应的过程。在某些时候，相同的刺激会引发单调递减的反应，直到最终没有人会关心这个概念。我希望知道相关的概念是什么，并且希望知道人们为什么那样定位，以期待能够帮助我判断什么时候事情可能会发生改变。行为金融学解释了市场为什么会那样做。
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经济学始终还是人类心理学的一个领域。为什么某个东西会值那个价钱？供给与需求，但只有这些吗？为什么钻石的价格会那么昂贵？肯定是因为人们喜欢，但是为什么会喜欢钻石？他们就是喜欢钻石。因此全部是心理问题。
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你认为人们购买黄金是出于心理原因吗？是认为黄金存在内在价值吗？
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我认为黄金不存在任何内在价值，因此购买黄金完全出于心理原因。那就是说，我最近用个人资金购买黄金，是因为我感觉风险极其低。我喜欢看到这样的事实，即所有的中央银行，包括英格兰银行都在销售黄金。当银行参与到市场行为中，他们就成为了最好的反向指标。我也喜欢看到印度和中国的经济增长，这两个国家都是黄金的消费大国。印度女性随身佩戴着许多黄金，而中国在他们所有的建筑和圣祠中都使用黄金。我估计，如果那些有购买力的人都买黄金，那么黄金价格将会上涨。再次说一下是心理原因，他们为什么认为黄金有价值？谁知道，他们就是这样想的。
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你认为和央行官员交流有价值吗？尽管他们往往起到反向指标的作用？
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答案是肯定的。因为我是银行投资组合管理者，不是对冲基金管理者，所以我和央行官员的关系特别好。央行对巴克莱负有责任，因为我们是清算系统的一部分。我同时和他们中的一部分人拥有类似的背景，因此每次交谈前我总是提及我在世界银行10年的工作经验，这样气氛会更融洽。
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从他们口中我希望了解到他们在观测什么。只要我和他们关注的一样，就会觉得更舒适自在，说明我的交易决策是正确的。他们并不需要故意出错来让我赚钱。
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困难在于，现在每个人之间的差距都不大，竞争很激烈。突然之间，一句话都变得很重要。央行官员都陷入一个困境，他们认为自己应该与市场保持交流和透明度，而结果却可能是弊大于利，尤其是欧洲央行。如果我是他们，我不会说任何话。
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除了中央银行官员你还会使用哪些工具或指标来进行固定收益交易？
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