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确实令人惊奇，因为那确实是一个难得的大波动。你从未受过威胁，而又始终没有人捕捉到那个趋势。
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你职业生涯中最喜欢的交易是什么？
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我最喜欢的交易发生在1999年2月，长期资本管理公司解体几个月后，当时人们都认为金融系统会崩溃。在巴克莱资本公司的管理委员会会议上，他们征求我对市场未来行情的观点。
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波特：“我对固定收益市场行情看跌。”
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委员会：“当世界面临末日时，人们可能会纷纷抢购债券，你为何看跌？”
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波特：“4个月以前你们这么说是对的，但就目前的情况而言，那种观点已经完全过时，不适用了。我认为美联储在11月所做的保证其实是个错误，因为在那时事情已经结束。”
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委员会：“那么你的投资组合是怎样的？”
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波特：“我们持有相当可观的英国金边债券空头头寸。”
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委员会：“难道你们不认为那样很危险吗？”
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波特：“我强烈感觉到应该持有固定收益空头。我敢和你们打赌，30年期美国债券合同的价格在达到130以前会先跌到110，现在是124.75。”
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委员会：“你发疯了吧？”
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波特：“不，我没发疯。我愿意和你们赌任何东西，哪怕你让我喝加冰威士忌，我甚至可以给出2∶1的赔率。我强烈感觉这事必定会发生。”
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委员会：“你真疯了，为什么不赌一箱雪茄？”
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波特：“没问题，我愿意赌任何东西，赌雪茄也可以。”
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在1999年10月，30年期美国债券合同的价格为110.08。
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委员会：“我们打赌结果怎么样了？”
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波特：“这是图表，从我们打赌那天起价格已经从124.75跌为现在的110.08。”
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委员会：“给我一份图表的复印件。当你输了时，我会用这张图表点燃我的第一支雪茄。”
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波特：“你说得太大胆和鲁莽了。我很高兴听到你这样说，因为当人们开始说这种话时，他们注定要输。”
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确凿无疑的是，在2000年年初的价格达到了109.24（见图7-4）。
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图7-4 美国30年期债券合同（1999～2000年）
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资料来源：Bloomberg.
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我对委员会说：“我有好消息和坏消息。坏消息是，你们打赌输了，你们欠我一箱雪茄。好消息是，还好我坚持以我的观点来管理巴克莱的资金，而不是你们的观点。”
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