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是的，但是需要一个说法，这样你才会自信，即你知道市场所没有发现的事情。为了平衡，我通常会建构用即期和期权交易混合而成的组合交易。即期交易头寸我会设置止损价，如果我错了，我会感到荣幸。如果期权变得几乎一钱不值，我会一直持有它，因为如果从中期来看是对的，我还是会赚回来。
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你在1991年写了一篇论文批评金融市场的无效性和“短视”，你现在还这样认为吗？
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许多市场的无效性始终存在。很明显，一些特定的异常现象可能因套利活动而消失。因此，1月效应（January effects）和小盘效应（small cap effects），这种简单东西可能不会如以前那样明显了。现在你跟随大众策略，比如，固定收益的相对价值策略或可转换债券，有可能你没以前赚得多，但是市场上始终存在异常现象，而且有可能已经产生了新的种类。
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从根本上说，其中有一些失效还是以前那些没有发生变化的事物的衍生产物，比如市场缺乏长期投资。我们所有人只集中关注市场很短期限的收益状况，而没有耐心持有到期；否则，世界上你现在所见的一些异常现象将不会存在。因此短视还很普遍，而这导致一些异常现象的持续和新异常现象的出现。
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认为市场有效的人说，如果走廊地上有100块钱，总会有人捡起。而我的观点是有时候确实会被捡起，但是有时候会出现新的100块钱。
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全球宏观对冲基金市场是零和游戏吗？
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绝大部分市场是零和游戏市场，因为所有人都有交易的对手方。在股票市场中，实际上存在财富的创造。几乎绝大部分市场接近于零和游戏，你应该努力去击败别人——交易中的对手方。
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在抵抗交易对手的过程中，对冲基金有优势吗？
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是的。举一个简单的例子，对于一条信息，对冲基金经理会比大机构做出更快速的反应。大机构会经过委员会会议、开立头寸报告以及经过所有的各种程序，最后（几星期后）才做出反应。机灵的对冲基金与央行相比无可争议地拥有优势，因为央行反应也同样迟钝，而且它是非营利机构。
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你寻找哪种类型的市场有效和异常现象——结构型、制度型还是法律型？
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所有上面的类型我都需要，尤其是行为异常现象，比如说缺乏长期期限的交易者。
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谈谈从异常情况获利的事情吧，你理想的情况，是锁定5年投资者，还是管理自己的资金？
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两种情形都可以，但是前者很难碰到。后者的话，我所敬重的好多人都这样做。他们认为这是随着时间流逝唯一可能赚钱的方式，因为那样你可以真正地以长期观点持有头寸。如果你操作正确，这是赚取可观收入的真正途径。
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如果真可以的话，那是赚钱的好路子。
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噢，是的，那绝对是。我见过有人因此而赚得盆满钵满的。
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有个经典玩笑：长期交易员与短期交易员有什么区别？长期交易员是闷声发大财。
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对，确定无疑。我确实听说过有人走那条路而且做得特别出色。有多少人因此而发了财，很难有公开的统计数字，但如果能统计的话，会吓你一跳的。
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从长期来讲，你怎么看待这个世界？
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对全球宏观对冲基金界的人来说，关键问题是，美国的失衡将会如何发展；世界将怎样调整以适应中国；在某种程度上，世界怎样适应印度；日本能重新回归可持续增长和避免通货紧缩吗。
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我当然希望美国会渡过难关，但是失衡是如此严重，因此更可能的是前景黯淡。
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关于世界将怎样调整以适应中国，我认为经济调整会比一些政治议题更容易。随着中国越来越强大，各种潜在的爆发点和许多潜在冲突都会出现，尤其是当中国变得越来越自信时，而我认为他们会这样。
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关于日本，事情已经明显得到改善，但是他们累积了太多的问题。或许，日本将来会出现通货膨胀，而这可能是他们摆脱困境的唯一一条出路。
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[1]实际上是2个卖权和1个卖权的组合。——译者注
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