1703512985
1703512986
麦克·斯坦哈特（Mike Steinhardt）已经取得了空前的成功。他成功的方式与我完全不同，但是你不得不钦佩他。
1703512987
1703512988
看一下罗伊·纽伯格（Roy Neuberger）。他已经100多岁了，还坚持每天去办公室，做交易，然后回家。我曾经为罗伊·纽伯格工作过一段时间。我记得他一边播放音乐，一边阅读杂志，然后他会说：“交易厅有100000股IBM的股票待售，要价379.5美元。”结果你发现交易厅内显示的交易价格恰好会是379.5美元。他已经锻炼出如此强的第六感，简直难以置信。我甚至不理解他在做什么，但是羡慕干得如此出色的人。
1703512989
1703512990
我羡慕那些能打破100米短跑纪录的人，但我做不到。
1703512991
1703512992
投资界是一个美丽之处在于它非常简单。不像在通用汽车这样的大公司，在那里你必须每天工作，穿得体的衣服，说得体的话，加入与身份相符的俱乐部。在那里，你可以做也可以不做，但你永远都不知道这是为什么。
1703512993
1703512994
投资界好像田径和运动员。如果你的股票涨了，它们就是涨了，就这么简单！你是否上过大学，是否穿得体的衣服，高尔夫是否打得很棒，都无关紧要。100米跑也一样。如果你比其他任何人都跑得快，除了你跑得快这个事实没人会介意别的东西。
1703512995
1703512996
所以，与交易相比，你更喜欢投资，对吗？
1703512997
1703512998
交易并不是我的乐趣。我的乐趣是追踪那些大的“宏观”事件，或者叫长期趋势，我一直都这样叫它。记得20世纪70年代初我们写过一篇文章，谈到赚钱的方法就是购买长期趋势。人们也许会打电话询问：“你是说上帝吗？”长期趋势并没有那种含意。长期趋势是我过去所用的词，我觉得现在应该把它称为全球宏观——全球范围内的长期趋势。
1703512999
1703513000
在你捕捉过的世界范围的长期趋势中，哪种是你喜欢的？
1703513001
1703513002
我不知道，但的确有一些好的趋势，你问我喜欢的，那意味着是成功的。我经常更喜欢谈论我做错的事，因为从中可以吸取教训。
1703513003
1703513004
我最喜欢的一次交易是20世纪70年代的国防股票。越南战争后，这类股票被扫进垃圾桶——每一个人都讨厌国防股票，没有人购买国防股票，其实这是当时最棒的股票，我买了一大堆。
1703513005
1703513006
当时我32岁，被邀请参加一个宴会，席间一群能人在闲谈，“我做这个”“我买那个”。我记得我对在座的人说：“我购买洛克希德股票，我的理由是……”话还没说完，就听见桌子另一端有一个知识渊博的名人大声耳语：“哪个家伙居然会买那种股票？”
1703513007
1703513008
这是我平生第一次遇到这种事情，我遇到了那些大人物和那个打击我的人。此外，每一个人都在谈论那些50～100倍市盈率的公司，而我却谈论一个破产的行业。顺便说一下，在接下来的几年里，洛克希德股票上涨了大约100倍。在那之后，一个听我说过那话的人打电话给我，我对他说：“现在你不应该购买洛克希德，你应该购买劳拉尔公司的股票。”当时劳拉尔公司的股票卖2美元一股。
1703513009
1703513010
那人说：“我不能买低于10美元的股票。”
1703513011
1703513012
罗杰斯：“那只股票将会上涨到30美元。”
1703513013
1703513014
那人：“好的，当它上涨到10美元一股时，打电话告诉我，我会买。”
1703513015
1703513016
罗杰斯：“但到那时已经涨了4倍。”
1703513017
1703513018
那人：“没关系，那时我会买的。”
1703513019
1703513020
他确实那样做了，这是我一生中见过的最糟糕的事。他真的等股票又上涨了5倍时，才开始购买。我非常清晰地记得这两段小插曲，它们解释了投资界的狂热与愚蠢。
1703513021
1703513022
在投资界存在许多人为的机会，因为资金管理公司有类似“你不能购买低于10美元的股票”这样的规则。
1703513023
1703513024
毫无疑问，我喜欢的另一个交易是商品投资交易。1998年年底，我创立了商品指数基金，因为我相信商品市场20年的熊市即将结束。你也许不会相信我过去在财经电视频道受过的嘲弄。他们都在口沫横飞地大谈网上支付公司，而我却坐在那里说：“我正准备建立商品指数基金。中国值得投资。”你知道故事的余下部分，那个基金的表现相当不错。我可以告诉你自己犯过的许多错误，不过你问的是我最喜欢的交易。
1703513025
1703513026
我同样渴望听你谈谈犯过的错误，以及你从中学到了什么？
1703513027
1703513028
跳进我脑海中的第一个错误，是1980年我持有的石油空头，确切地说是发生在伊拉克入侵伊朗的那个星期五的下午。我太粗心，或者说我没有做足够的准备工作。如果我做了准备，就应该意识到伊拉克军队正朝伊朗边境推进。
1703513029
1703513030
那发生在我退休大约6个月之后，我不再像以前那样做细致的积累工作。我有点自傲，有点自以为是，那件事给了我致命的一击——“你最好做准备工作”。市场总是知道得比你多。
1703513031
1703513032
但是，你不是说市场几乎总是错的吗？
1703513033
1703513034
即使它常犯错误，还是会每过一阵子就教训你一次，提醒你谁是老板。
[
上一页 ]
[ :1.703512985e+09 ]
[
下一页 ]