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因此5年期之后，市场会重新达到平衡。与此同时，会存在100美元/桶的原油，经济会衰退，大量投资用于储备原油和替代能源会使需求降低，长期能源合同会被抛售。有句老话：“高油价的良方是更高的油价。”
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为了在商品市场上正确进行交易，需要对每一个微观商品市场的内在动力和成本结构有深入的理解吗？
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是的。我时常对那些对交易一无所知的人如何进行交易觉得难以理解。当我从商学院毕业在能源交易柜台工作时，有一天看到一份叫作《每日石油》的报纸的文章标题这样写道：壳牌公司准备开挖新油井。我问其他交易员“开挖”是什么意思，而整个交易柜台竟然没有人可以回答上来。这些人年复一年在交易石油，而公司每天都进行数千亿美元的石油交易。真让人难以相信。
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在你看来，在未来5～10年里，除了能源，还有其他主要的投资趋势吗？
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我们正在关注亚洲奇迹。世界上人口最多的地区正在迈上一个新的经济台阶，人均GDP正朝着经济发展的物质密集型阶段迈进。当一个国家的家庭收入或人均GDP达到3000美元时，就开始遵从马斯洛的需要层次金字塔理论。
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人们首先担心食物、温暖和住房等需求，然后迈向更高层次的需求。在亚洲，我们发现先前那些消费和收入水平较低的、可怜的农村人口正在向经济链条的前端迁移。当人们从勉强生存的水平跨入更加自给自足的水平时，就会出现对原材料消费的激增。
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马斯洛需求层次理论
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马斯洛需求层次理论，是由亚伯拉罕·马斯洛在他1943年的《人类动机的理论》这篇论文提出来的。需求等级被描述成包含了5个层次的金字塔。其中4个较低的层次被称为“需求不足”，而最顶层的层次被叫作“存在的需要”。基本概念是，只有在较低层次的需求（金字塔中较低的层次）部分或全部得到满足之后，金字塔中较高层次的需求才会受到关注。金字塔中最高的或存在的需要，也被称为自我实现需要，是马斯洛用来表示人类内在的以及一种独一无二的本能需要。换句话说，他努力想要说明在某层次水平上，画家有去画画的激励，作家有写作的激励，交易者有做交易的激励（见图12-4），等等。
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图12-4 马斯洛需求层次理论
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在中国和亚洲，人们已经开始努力提升自己和孩子的生活水平，这是一件好事。人们如何从环境污染和全球变暖的角度看待这个问题，那是另外一回事。亚洲主要使用煤炭取暖，因为煤炭价格便宜而且容易获取，但是煤炭对于环境是最糟糕的商品。保持环境清洁，是需要付出代价的。
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当这些国家的人们的生活发生这些细微变化时，引发许多行业产生连锁反应，会出现经济繁荣与萧条，对世界自然资源的消耗也将非常严重。这将会成为世界上许多市场前进发展的推动力之一。在过去的两年里，我们看到了商品市场处于这种趋势的第一阶段，在未来的几十年里我们还会经历更多类似这样的变化。
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举个越南的例子。那里牛奶消费正以每年30%的速度增长。在经济增长的第一阶段，牛奶属于增长型行业，因为人民开始饮用巴氏灭菌牛奶，并且他们的饮食结构也在发生变化。从牛奶消费开始，慢慢会转移到电力、电视机、家电然后到汽车等。你可以在每一个新兴国家看到这种周期性规律。
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从更长远的角度来看，全球经济增长速度将会趋缓，但是短期和长期是有区别的。5年那是长期，但是事实上我认为人们不可能看到两年以后的事，因为市场上存在太多的变化。
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有两个推动力在促进世界经济增长速度：美国的消费以及亚洲的工业和资本投资。为了满足内部能源需求，亚洲和中国必须放慢增长速度，美国的消费者也必须放慢消费速度。关于是否能平稳实现目标，这一点我们很谨慎。我们担心中期内，即6～24个月的发展状况。
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我们同样担心爆发中东事件的风险，因为世界上石油的产能并不宽裕。世界不能容忍在较长的时间里失去任何炼油厂的风险。如果任何一家炼油厂停止炼油，我们将很快看到原油价格上升到100美元/桶。
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同时，我绝大部分时间在思考我们这个行业里的供给与需求会发生什么变化。就像我已经解释的，我们往往基于不利的宏观经济假定做出决策，这样才能立于不败之地。
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你对对冲基金业有何顾虑？
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没有。因为，总有一些人具有远见卓识，会利用数据和细节去创造和发展远见，他们会有更大的成功机会。
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在Ospraie，我们投资风格决定了要保持领先地位，就需要做大量工作，因为存在大量需要我们去消化吸收的信息。早晚有一天，我会把工作量转给那些没有太多孩子、精力高度充沛的人，这意味着我们必须建立这样的文化：能够吸引、培训并留住最优秀的人才，这样才能把指挥棒交给他们。而在组织进行定位，是我工作的一部分。
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如果说在我退休后，公司还是很兴旺，和我一起工作的人事业成功，我对家人、朋友、投资圈以及周围的人有积极影响，那么我会认为这是一种好的生活，是一个成功。我希望看到和我一起工作的人事业成功，那些委托我管理他们资产的人也过得更好。那样我才算履行了责任，创造了一种能持续发展的环境。但是，这只是我的愿望，只有在最后才会知道结果。
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雇用新人时，要求什么样的品质？
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首要的和最重要的品质是智慧。我们不需要卓越才华，但是最低程度的智慧是必需的。我们寻求职业道德、自豪、能力、热情与兴趣的结合体。这是一件很费时的事情，如果你从事不喜欢的工作，那么很难表现优秀。因为我们经常要从各种各样的渠道收集信息，因此沟通能力和人际关系能力很重要。我发现在面试中，最难衡量的品质是判断能力和常识，而这些在市场中却极其重要。
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我最喜欢的一个标题，是《华尔街日报》商品版面的一篇文章“中国购买玉米的谣言导致玉米价格暴跌”。事情很可能是，一个记者赶着要交稿，因此打电话给一些交易员，他们随口说出“中国购买玉米的谣言导致玉米价格下跌，得赶紧”。我们都知道如果中国在购买玉米，价格应该会上涨，但是这个笨蛋记者没有想一下他的标题是否符合逻辑？其实也不奇怪，因为最近该报的商品版已经几乎无人问津了。
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自从你创立Ospraie以后，发生过最有趣的事情是什么？