1703513810
1703513811
你认为市场喜欢检验大众交易的可信度吗？
1703513812
1703513813
是的，而且现在尤其如此。市场总是在寻找令人痛苦的交易机会。有意思的是，如果完全按技术分析操作，你也许永远不知道为何看上去将要发生的事情终究会发生。技术分析向你展示了大众所想的事情。
1703513814
1703513815
你使用技术分析作为市场行为分析工具吗？
1703513816
1703513817
是的，而且我们同时利用技术分析来关注那些可能没发现的事情。我们有一个系统，每星期筛选全球范围内的1400种股票和商品。尽管我从未依据系统的技术分析进行交易，但是如果突然之间印尼的10种股票变得很显眼，我们就会重点观察印尼的情况。
1703513818
1703513819
你还从哪里获取信息？
1703513820
1703513821
许多简讯、笔记、杂志。通过交谈获得的观点很少。我们基本上都是围坐在一起，然后阅读。我们可能会获得激发一个交易点子的四五条笔记，然后存档。在任何时候，我们都有20个好点子，因此我们知道我们要买什么，并且等待良好的进入时机。
1703513822
1703513823
例如，我们已经在考虑，我认为我们已经错过了一些买入的时机，然后再次，不可预测事件发生了——出乎意料的选举，他们的股票市场一天之内下跌了18%。在印度，本应该激进一些，我们还是没有购买太多。
1703513824
1703513825
你在索罗斯基金管理公司工作过，你拥有非常有价值的关系网吗？
1703513826
1703513827
我只和某些人交谈。能够获得现在实际上发生什么的基本信息，是非常有价值的，但是总的来说，最好在办公室里安坐观察世界，只做自己的事。
1703513828
1703513829
在每一个国家或地区，我都有一家合作的经纪公司，他们将给我提供当地更有价值的信息。土耳其是个典型例子，我问当地经纪人：“你为什么不推荐一下土耳其的国库券？”然后我从那里获取信息来开展交易。土耳其现在真的让我神魂颠倒，因为它之于欧盟的地位，就像北美自由贸易区之于美国的地位。正如美国没有人认识到墨西哥对我们的帮助一样，欧洲也没有人认识到土耳其对它们的恩惠。土耳其将通过提供廉价的劳动力以及增长的年轻人口，来抵消欧洲老龄化以及负人口增长率的影响。
1703513830
1703513831
你对于世界的长期观点是什么？
1703513832
1703513833
某些时候，我们可能会有一个整体看法，但现在还不太好说。
1703513834
1703513835
我不知道未来要发生的是金融资产缩水，还是实体经济萧条。我确信金融资产不可能延续它们现在的表现，或不可能持续出现现在这样的情况，即便有如此多的人投资也能获得回报。
1703513836
1703513837
我有一个朋友，不可思议的是，竟然为了买房而每月去存钱。她现在变得经济拮据，因为她每个月为她的度假屋所存的500美元，只能获得1%的利息。而我其他朋友在他们承担不起买房费用时就举债买了房，现在已经开始获益了。她打算用存款来购买的房子，现在每年已经上涨了20%，这意味着那些大量借债的人事实上已经赚了好几个20%了，这多亏了他们的借贷杠杆，但是她却只有1%的利息收入。这个故事看起来是表明那些借贷生财的人很聪明，但从长期和全社会的角度来看，这是不可持续的。
1703513838
1703513839
更长期来看，我们会因草率而出问题。如果3～5年后油价达到100美元/桶，我们不会惊讶。亚洲的推动力非常强大。在中国有800万辆私人汽车，而美国有1.2亿辆汽车，但是中国的人口是美国人口的5倍。我并不属于那类鼓吹“中国主宰世界”的人，而且再次说一下，就像互联网，我不敢确定能否从中获取收益，但是，中国毫无疑问将改变世界。
1703513840
1703513841
另外一个大的观点是，我们在某个时候会和中国展开军备竞赛。当日本重新武装其军队时，我们会明白那种情况可能随时发生，而且我怀疑在接下来的两三年就会开始。现在仅仅是“中国十年”的开始。我们看到中国正在展示自己的力量，美国事实上正处于英国在第一次世界大战前后的地位。
1703513842
1703513843
[1]美国的棒球名将。——译者注
1703513844
1703513845
1703513846
1703513847
1703513849
黄金屋：宏观对冲基金顶尖交易者的掘金之道（增订版） 第14章 新兴市场专家
1703513850
1703513851
马尔科·德米特里耶维奇（紫杉资本公司，迈阿密）
1703513852
1703513853
马尔科·德米特里耶维奇从19岁起就从事新兴市场投资。他在1978年做了第一笔交易，1990年创立了自己的公司——紫杉资本公司。这家公司成为现存仍在运营的老的对冲基金之一。
1703513854
1703513855
对冲基金业在过去15年里发生了巨大的变化，而新兴市场投资与20世纪90年代初期相比，也已经发生了翻天覆地的变化。首先，以前的新兴市场，比如葡萄牙和希腊，都已经变成发达市场。因此已经不再被那些寻找前沿市场的人关注了。而现在的乌克兰、蒙古和巴基斯坦这些已经取得了新兴市场资格的国家，也许15年之后，也不再是新兴市场了。因此，新兴市场的投资随着周围世界的变化而发展。新兴市场是一个充斥着波动性的世界，因此绝大多数新兴市场投资经理，包括德米特里耶维奇在内，都无法抵御波动性。紫杉资本公司在1998年俄罗斯采取货币贬值和债务延期之后，曾经历了巨额亏损。然而，与其他葬身俄罗斯的新兴市场玩家不同，它没有关闭基金，恰恰相反，它继续经营，而且盈利水平又上了新台阶，意味着它的投资很快扭亏为盈了。这是一个非常值得敬佩的业绩。
1703513856
1703513857
德米特里耶维奇的紫杉资本不仅坚持下来了，而且现在它不满足于新兴市场和全球宏观交易，正在扩张业务。他正在创立以中国和日本为目标市场的基金，并且进行其他策略交易，比如事件驱动型策略交易。与此同时，全球宏观投资与传统新兴市场投资之间的界限也已经变得模糊，而紫杉资本的演变也成为这种变化的一个缩影。如果真正的全球宏观经理将在全世界的任何地方、任何资产类别及任何市场上寻找机会，那么也应该把“新兴市场”包括进去。然而进行新兴市场的投资，只有通过亲身经历，与当地市场接触，以及在现场进行尽职调查，才可能了解其中错综复杂的事情。在这方面，德米特里耶维奇以及他的紫杉资本在过去几十年已经获得了独特的优势。
1703513858
1703513859
紫杉资本现在管理的资产已经超过了15亿美元，而公司的大本营却设在佛罗里达州的迈阿密，远离世界主要的金融中心。一眼望去，在迈阿密港口和海边有一座孤零零的办公大楼，在那里，我和德米特里耶维奇谈到他在充满波动性的新兴市场里的盛衰沉浮。当我第一次和他联系采访时，他回复说：“除了我已经从业大约15年的事实之外，我找不到自己为什么值得被写入这本书的理由。”但是在新兴市场上，或者在整个对冲基金业里，持久力体现在交易量上。德米特里耶维奇安然度过了许多重要的新兴市场的危机，包括1995年的墨西哥危机、1997年的东南亚危机、1998年的俄罗斯危机、1998年的巴西危机，还有2002年的阿根廷危机，更不用说那些发生不那么突然的重大变化，比如东欧剧变，以及中国崛起为世界强国。
[
上一页 ]
[ :1.70351381e+09 ]
[
下一页 ]