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如果两国各有100个劳动力，在给定的时间内，（比如一小时）每个劳动力的生产效率如下：
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表21–1 比较优势的例子
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法国 美国 5单位面包 1单位面包 5单位葡萄酒 3单位葡萄酒 直观看，法国样样都比美国强，美国样样都比法国差，它们不会合作的。或者说，只有美国有求于法国，法国并不有求于美国。
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但是，事实不是这样的！法国就像美国有求于它那样，有求于美国。这个时候，照样有必要进行分工基础之上的合作，也就是贸易，美国的福利会因此提高，法国的福利也会提高。
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这不符合直觉，可是却符合逻辑。大约200年前，李嘉图[1]就提出了比较优势原理，在逻辑上证明了：即使一个国家样样都比别国强，都有绝对优势，也就是生产的会计成本比别人低，也没有必要什么都生产；即使一个国家样样不如别人，每种产品生产上都没有绝对优势，别人也会有求于它，它也会在贸易中获益。
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所谓比较优势（comparative advantage），就是生产某种产品的机会成本低于别人。一个国家可能在每种产品的生产上都有绝对优势，但一定不会都有比较优势（这与机会成本的定义矛盾）；一个国家即使在任何一种产品的生产上都处于绝对劣势，也肯定会在某一种产品上有比较优势。生产一种产品的机会成本是因生产此产品而放弃的最大价值，也就是不生产该产品而生产其他产品所能获得的最大价值。
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看上面的例子，法国样样都有绝对优势，但是生产1单位面包的机会成本是1单位葡萄酒，生产1单位葡萄酒的机会成本是1单位面包。
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再看美国，美国生产1单位面包的机会成本是3单位葡萄酒，所以生产1单位葡萄酒的机会成本是1/3单位面包。
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法国在生产面包上具有比较优势，因为它的机会成本是1单位葡萄酒，低于美国的3单位；而美国虽然样样都不如法国，可是它生产葡萄酒的机会成本只有1/3单位面包，低于法国的1单位面包，所以美国在生产葡萄酒上有比较优势。
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比较优势有时是说，一个人方方面面都比别人差，但差距有大有小，差距小的方面，就具有比较优势。
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如果各国按照比较优势分工，然后在此基础上进行交换即贸易，那么所有国家都能从中获益。
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在不进行国际贸易的情况下，法国将用50个劳动力生产面包，50个劳动力生产葡萄酒，面包和葡萄酒的产量都是250单位。为什么会这样呢？因为我们的假设是法国人和美国人都要消费同样数量的面包和葡萄酒，只有这样分配劳动力，面包和葡萄酒的生产数量才会相等。同样道理，美国人将用75个人生产面包，25个人生产葡萄酒，美国的面包和葡萄酒的产量都是75单位。
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两国的福利不可能超越这个水平。全世界的面包和葡萄酒的总产量都是325(250+75)单位（假如世界上只有这两个国家）。
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现在假设两国打算进行贸易往来。首先要调整产量，进行分工。考虑到我们的特殊假设，由于法国在生产面包方面有比较优势，将用更多的劳动力，比如80个人，生产面包，面包的产量是400单位，剩下的20个人生产葡萄酒，产量是100单位。
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美国在生产葡萄酒方面具有比较优势，而在生产面包方面劣势太明显，因此，美国不再生产面包，只生产葡萄酒，葡萄酒的总产量是300单位。现在全世界的面包和葡萄酒的总产量都是400单位，比未分工时分别多了75单位。贸易的目的，就是分割这多出来的面包和葡萄酒。
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剩下的问题就是怎么交换。如果法国给美国100单位面包，美国最多愿意给法国多少葡萄酒呢？300单位！这是美国生产100单位面包的机会成本。而给多少法国就能接受呢？100单位！因为对于法国来说，100单位面包和100单位葡萄酒等价。
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我们假设实际的交换比例是100单位面包换200单位葡萄酒，那法国的利益就增加了100（200–100）单位葡萄酒，美国的利益也增加了100（300–200）单位葡萄酒，双赢！
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最后，法国人消费了300单位 （自己生产的400单位减去出口的100单位）的面包和300单位（自己生产的100单位加上进口的200单位）的葡萄酒，美国人消费了100单位的面包（全部从法国进口）和100单位葡萄酒（自己生产的300单位减去出口的200单位），两国的消费都超过了无贸易时生产的可能性。没有贸易时，消费可能性就是生产的可能性，法国是250单位的面包和葡萄酒，美国是75单位的面包和葡萄酒。
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因此，按照比较优势进行分工，照样可以增加各国的福利。即使再落后的国家，也可以找到自己的比较优势，依靠贸易强国。
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明白了比较优势的原理，就可以理解互换了。
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互换（swap）
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互换是一种金融交易（相当于前面的国际贸易）的协议，协议双方约定，在未来的一段时间内（比如两年），互相交换一系列（不止一次）的付款（payment）。
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互换有两种基本类型：货币互换（currency swap）和利率互换（interest rate swap）。
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货币互换时，协议双方互换的是不同的货币。假如A公司借美元比较方便，但从经营角度来看，使用日元更有利；B公司借日元比较方便，但从经营角度来看，使用美元更方便。这样双方可以达成协议，A和B按照汇率借入等额的美元和日元，然后在约定的期限内，互相为对方支付利息，待债务期满时，互相支付对方的本金。这样，就不用再进行货币兑换，免除了不同货币兑换的麻烦，也免除了其中的汇率风险。
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利率互换是更典型意义上的互换，我重点解释一下利率互换。
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