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比较优势有时是说，一个人方方面面都比别人差，但差距有大有小，差距小的方面，就具有比较优势。
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如果各国按照比较优势分工，然后在此基础上进行交换即贸易，那么所有国家都能从中获益。
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在不进行国际贸易的情况下，法国将用50个劳动力生产面包，50个劳动力生产葡萄酒，面包和葡萄酒的产量都是250单位。为什么会这样呢？因为我们的假设是法国人和美国人都要消费同样数量的面包和葡萄酒，只有这样分配劳动力，面包和葡萄酒的生产数量才会相等。同样道理，美国人将用75个人生产面包，25个人生产葡萄酒，美国的面包和葡萄酒的产量都是75单位。
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两国的福利不可能超越这个水平。全世界的面包和葡萄酒的总产量都是325(250+75)单位（假如世界上只有这两个国家）。
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现在假设两国打算进行贸易往来。首先要调整产量，进行分工。考虑到我们的特殊假设，由于法国在生产面包方面有比较优势，将用更多的劳动力，比如80个人，生产面包，面包的产量是400单位，剩下的20个人生产葡萄酒，产量是100单位。
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美国在生产葡萄酒方面具有比较优势，而在生产面包方面劣势太明显，因此，美国不再生产面包，只生产葡萄酒，葡萄酒的总产量是300单位。现在全世界的面包和葡萄酒的总产量都是400单位，比未分工时分别多了75单位。贸易的目的，就是分割这多出来的面包和葡萄酒。
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剩下的问题就是怎么交换。如果法国给美国100单位面包，美国最多愿意给法国多少葡萄酒呢？300单位！这是美国生产100单位面包的机会成本。而给多少法国就能接受呢？100单位！因为对于法国来说，100单位面包和100单位葡萄酒等价。
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我们假设实际的交换比例是100单位面包换200单位葡萄酒，那法国的利益就增加了100（200–100）单位葡萄酒，美国的利益也增加了100（300–200）单位葡萄酒，双赢！
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最后，法国人消费了300单位 （自己生产的400单位减去出口的100单位）的面包和300单位（自己生产的100单位加上进口的200单位）的葡萄酒，美国人消费了100单位的面包（全部从法国进口）和100单位葡萄酒（自己生产的300单位减去出口的200单位），两国的消费都超过了无贸易时生产的可能性。没有贸易时，消费可能性就是生产的可能性，法国是250单位的面包和葡萄酒，美国是75单位的面包和葡萄酒。
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因此，按照比较优势进行分工，照样可以增加各国的福利。即使再落后的国家，也可以找到自己的比较优势，依靠贸易强国。
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明白了比较优势的原理，就可以理解互换了。
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互换（swap）
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互换是一种金融交易（相当于前面的国际贸易）的协议，协议双方约定，在未来的一段时间内（比如两年），互相交换一系列（不止一次）的付款（payment）。
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互换有两种基本类型：货币互换（currency swap）和利率互换（interest rate swap）。
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货币互换时，协议双方互换的是不同的货币。假如A公司借美元比较方便，但从经营角度来看，使用日元更有利；B公司借日元比较方便，但从经营角度来看，使用美元更方便。这样双方可以达成协议，A和B按照汇率借入等额的美元和日元，然后在约定的期限内，互相为对方支付利息，待债务期满时，互相支付对方的本金。这样，就不用再进行货币兑换，免除了不同货币兑换的麻烦，也免除了其中的汇率风险。
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利率互换是更典型意义上的互换，我重点解释一下利率互换。
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利率互换是协议双方在同种货币的基础上，在预先规定的时间内，为对方支付利息。利率互换并不交换本金，但需要约定一个名义本金（notional principle），因为本金是计算利息的依据。
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最常见的利率互换，是固定利率和浮动利率之间的互换（fixed for floating），即一方为另一方支付浮动利率（的利息），而让另一方为自己支付固定利率，另一方则相反，为对方支付固定利率，而让对方为自己支付浮动利率。
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互换也是买卖，也有买方和卖方。通常，把浮动利率的支付者即固定利率的接受者叫作互换的卖方，固定利率的支付者即浮动利率的接受者则是买方。
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此外，互换形式还有浮动利率之间的互换，以及信用交换[2]。
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在国际金融市场上，互换交易中的固定利率，一般参照政府债券的利率水平来确定，而浮动利率则基本以伦敦银行间同业拆借利率（London Interbank Offered Rate，LIBOR）为基准，配上一个浮动的幅度。
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互换的原因
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很显然，互换发生是因为参与互换的双方都能从中获利。假如一家企业使用浮动利率的贷款投资，投资收益率是固定的，如果它预计未来一段时间内利率将上升，用浮动利率就可能亏损，于是它希望把支付的利率固定住，以稳定收益率；而另一家企业使用固定利率的贷款，但投资收益率不固定，如果它预计未来一段时间内利率会下降，使用固定利率对它不利，很可能要亏损，它希望支付浮动利率。双方的判断有分歧，要求正好对偶，就可以进行互换。当然，它们进行互换的根本原因，是可以发挥各自的比较优势，从中获利。关于这点，我下边用案例来说明。
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互换的案例
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有甲和乙两家企业，甲在每个信贷市场上的信誉都好于乙，都能以更低的利率获得贷款。具体情况如下：
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