1703519140
1703519141
1703519142
1703519143
1703519144
其中，e1表示当期汇率，e0表示基期汇率，表示A国当期价格水平，表示B国当期价格水平，是A国基期价格水平，是B国基期价格水平。
1703519145
1703519146
简化一下，假如某种代表性商品（可以代表一般价格水平P）在英国（B国）从5英镑上涨到了6英镑，上涨了20%；而在美国（A国），从10美元上涨到了15美元，上涨了50%。这时，美元兑英镑的汇率就会发生变化。
1703519147
1703519148
假如原来的汇率e0是1.25（英镑兑美元价格），现在的汇率e1则是：
1703519149
1703519150
1703519151
公式26–7
1703519152
1703519153
英镑兑美元应升值25%[6]。
1703519154
1703519155
在相对购买力平价说里，就不必再遵守一价律了，它考虑的是一般价格水平，而不是某种商品，尽管我们举例子用的还是一种商品。这是需要提醒读者的。
1703519156
1703519157
购买力平价说的缺陷
1703519158
1703519159
购买力平价说抓住了货币不过是购买力这一要害。一国货币的对内价值是其对外价值的基础，购买力平价理论的思想至今仍然有强大的生命力，是长期汇率最有说服力的理论之一。
1703519160
1703519161
但是，购买力学说也有重大的缺陷，对即期现实汇率解释力十分有限。这是因为：
1703519162
1703519163
第一，它忽略了国际资本流动，而仅着眼于货币作为支付手段的作用。但事实是，资本流动对汇率有显著的、无法忽视的影响。
1703519164
1703519165
第二，购买力平价理论成立的条件之一，是各国的商品结构完全相同，其内核不过是巨无霸指数的翻版。如果世界上只生产一个巨无霸（当然也没有资本流动），各国的巨无霸没有差异，或者说，是可以贸易的，购买力平价、一价律当然都是正确的。但国际贸易或者两国间的贸易涉及的产品千千万万，有些商品可以贸易，有些商品不可贸易（non-tradable），不同国家价格水平的决定基础不可能一样。
1703519166
1703519167
特别是劳务，是不可贸易的。比如在中国从事理发劳务，与在美国从事理发劳务，就不相同，因为服务的对象不同，因此无法贸易。一价律的基础——同种商品，就不满足了。
1703519168
1703519169
第三，技术进步可能造成价格水平下降（甚至通货紧缩），相对价格水平也会受到影响，不见得货币购买力就会发生变化，因此用价格水平的变动作为汇率变动的基础，是不准确的。
1703519170
1703519171
因此，购买力平价理论是一种粗糙的、不准确的汇率理论，不能说是汇率决定的科学理论。
1703519172
1703519173
[1]. 外汇市场（foreign exchange market，FEM），简单说，就是买卖不同国家货币的市场，著名的外汇市场有：伦敦、纽约、巴黎、法兰克福、苏黎世、东京、香港、新加坡外汇市场等。
1703519174
1703519175
[2]. 本票（promissory note），是由出票人自己签发的，承诺见票即付款给收款人或者持票人的票据。因为是出票人自己承担付款责任，不是委托他人付款，所以本票无须承兑，这是本票和汇票、支票的区别。外汇中的本票，仅指银行本票，不包括商业本票和个人本票。
1703519176
1703519177
[3]. 巨无霸的成分是：两块蒸牛肉饼、特殊调味品、莴苣叶、奶酪、洋葱、面包、细砂糖、鸡蛋、酸黄瓜片、沙拉酱。
1703519178
1703519179
1703519180
[4]. 即。
1703519181
1703519182
[5]. 卡塞尔（Karl Gustav Cassel，1866~1945），斯德哥尔摩大学的经济学教授。
1703519183
1703519184
1703519185
[6]. 即。
1703519186
1703519187
1703519188
1703519189