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发展中国家在国际经济一体化和金融自由化冲击下，面临着汇率选择的困境。是实行固定汇率制，还是浮动汇率制呢？
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克鲁格曼[7]为此提出了“三元悖论”的原理，即资本自由流动、汇率稳定和货币政策独立性三个目标，不可能同时实现，最多只能实现其中的两个。比如美国，只能实现独立的货币政策和资本自由流动，但必须放弃汇率稳定的目标。而发展中国家，他建议可以实现汇率稳定和货币政策独立，但需要限制资本的流动。
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[1]. 均衡，本来是一个物理学概念，指物体受到大小相等、方向相反的两个力的作用，而处于一种暂时静止的状态。后来，被马歇尔用到经济学中，成为经济学最重要的概念之一。均衡的价格、产量，才是实际出现的，有意义的价格和产量。
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[2]. 理查德·尼克松（Richard Milhous Nixon，1913~1994），美国政治家，1969~1974年任第37任美国总统，1974年成为该国历史上第一位任期内辞职的总统。
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[3]. 国际货币基金组织（International Monetary Fund，IMF）。总部位于华盛顿。主要宗旨是促进国际货币合作，稳定国际汇率体系。由理事会、执行董事会、总裁和常设职能部门等组成，理事会是IMF的最高决策机构，由各成员国各派一名理事、一名副理事组成，任期5年。美国是IMF的最大股东，拥有最大的投票权。
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[4].世界银行（The World Bank Group，WBG），是一种俗称，它是一个集团，包括五个机构：国际复兴开发银行 （International Bank for Reconstruction and Development，IBRD）、国际开发协会（International Development Association，IDA）、国际金融公司（International Finance Corporation，IFC）、多边投资担保机构（Multinational Investment Guarantee Agency，MIGA）、国际投资争端解决中心（International Centre for Settlement of Investment Disputes，ICSID）。
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[5]. Jamaica Agreement。
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[6]. 乔治·索罗斯（George Soros，1930~），出生在匈牙利，美国著名的投资家和慈善家，世界最大规模对冲基金量子基金（quanta fund）的创始人。量子基金得名，是因为索罗斯欣赏量子力学的创始人海森堡（Werner Heisenberg）提出的“测不准定理”。索罗斯认为，证券市场就是不能精确预测的。
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[7]. 保罗·克鲁格曼（Paul R. Krugman，1953~），美国经济学家，普林斯顿大学经济系教授，2008年诺贝尔经济学奖获得者。
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金融的解释：王福重金融学二十九讲 第二十八章 国际收支和外汇储备
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国际收支平衡表（balance of international payments）
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正如企业要记录与其他企业的经济往来一样，国家也要记录自己与其他国家和地区的各项经济交易行为，这个记录叫“国际收支平衡表”。
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国际收支平衡表本来就只是一个统计报表而已，因为它必须按照会计的借贷法则记账，保证借贷两方的数值平衡、相等，所以被称为“平衡”表。
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各国的国际收支平衡表，不尽相同，但大体的结构是一样的，如表28–1：
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表28–1 国际收支平衡表
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I经常账户 商品贸易余额 服务 投资收益 单方转移支付 II金融账户 私人借贷 官方储备资产 统计误差 III经常账户和金融账户总计I ＋II＝0 经常账户（balance on current account）
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国际收支平衡表的第一项是经常账户，意思是经常、持续、可预见的事项记录。
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经常账户的记账规则是，凡是增加外汇收入的，记为贷方(+)；凡是使用、减少外汇的，记为借方(–)。
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第一个内容是商品的贸易余额（visible trade account或者trade balance），也就是通常说的商品的进口和出口，出口记为贷方，因为能增加外汇收入，进口记为借方，因为需要支付外汇。
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第二个内容是服务（services或invisible trade account），也就是劳务。劳务也是商品，提供效用和价值，但没有具体形态，包括金融业、航运业、旅游业等。如果美国人到日本旅游，对美国来说，就是进口了服务，需要花费外汇，因此记为借方；如果日本人去美国旅游，对美国来说，就是出口了服务，可以获得外汇，记为贷方。
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第三个内容是投资收益（investment income account），注意不是投资本身，而是投资的收益（以及员工报酬）。如果美国人投资日本股市，其股息和红利就是投资收益，当然记为美国的贷方；如果日本人投资美国股市，日本人获得的收益，则记为美国的借方。
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第四个内容是单方转移支付（unilateral transfers account），就是不要求回报的无偿支付。比如美国居民和企业给日本人的汇款、年金支付、无偿捐赠，记为美国的借方，日本人给美国人的汇款、捐赠等，则记为贷方。
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经常账户所有以上项目加总起来，可能借方大于贷方，即经常账户出现逆差(–)；也可能贷方大于借方，出现顺差(+)，一般是不会相等的。
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