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金融创新和金融监管的冲突
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政府、经济学家、公众，都在反思金融危机。对危机的痛恨，很容易引发对金融自由化、金融创新的不满，正如英国和法国过去因为金融危机，对股份公司和银行不满一样。
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金融危机引起了强化金融监管的呼声。金融监管是金融监管当局对金融市场、金融机构和金融工具以及金融消费者，制定并执行规则的行为，比如许可证制度、利率管制、处罚、援助等。
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金融创新，如金融衍生工具，分散了经营和投资的风险，发现了资源真正的价格，没有金融创新，很多新兴产业和技术进步就不会出现，金融创新帮助人类实现了部分梦想，其功劳远远大于其带来的损害。但金融监管也许会抑制甚至扼杀金融创新，是需要加以警惕的。
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每次金融危机爆发后都会有新的监管措施出台。但金融创新深深植根于经济的需要，而且创新手段也是在监管压力之下的“创新”，因此监管本身实际上并没有真正遏制金融创新，金融创新一直在进行。反而是金融监管，却经常由于政府在稳定和发展之间权衡，而在松紧之间摇摆，尤其是发展中国家。
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除了监管，有没有更好的方式，既不扼杀创新，又能抑制纯粹的投机活动？托宾曾提出对现货外汇交易征收全球统一的交易税，以抑制投机性交易，这就是著名的“托宾税”（Tobin Tax）。托宾税现在看来不可能，但未来也许会实现。
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谁制造了金融危机?
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《红楼梦》第十三回，秦可卿对凤姐说过这样的话：“常言道‘月满则亏，水满则溢’，又道是‘登高必跌重’。如今我们家赫赫扬扬，已将百载，一日倘若乐极悲生，若应了那句‘树倒猢狲散’的俗语，岂不虚称了一世的诗书旧族了!”
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秦可卿的话用来形容金融危机，是很贴切的。
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正如天地运行，白昼交替，时有四季，金融危机的发生也是很正常、必然的。完全避免、消灭危机，才不自然。
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有人说，危机的爆发证明了市场的无效和失灵，不受约束的市场是万恶之源。这种认识是错误的。危机是市场正常作用的方式，而不是市场无效的标志，谁也欺骗不了市场，正如企业倒闭是市场作用的方式一样。
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危机是一种自动纠正机制，把人们重新导向理性。无须过分夸大危机的后果，更无须因噎废食，阻止金融创新。
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早有经济学家指出[23]，金融危机的根源根本不是市场机制，而是政府行为，是政府造成了危机。美国长期的低利率政策，东南亚国家过分松弛的财政纪律、不适当的汇率制度、对银行的隐性担保、对经济增长的过分追求，背后都有政府的影子。
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在这个意义上，所有人，包括发生危机的国家，都应该感谢像索罗斯这样的投机家，而不是一味谩骂，好像做贼被人撞破恼羞成怒一样。[24]没有他们的投机，一些国家还在做着继续繁荣的美梦。危机是“天理”，凭什么毫无创新能力的国家能一直过好日子？
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[1]. 郁金香（tulipa），百合科郁金香属的草本植物，土耳其人最先种植。
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[2]. tulipo-mania。
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[3]. 投机郁金香，不是投机郁金香花本身，花很容易枯萎，而是球茎，因为球茎才容易保存。
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[4]. hyalinth-mania。
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[5]. John Law（1671~1729）。
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[6]. 路易斯安那（Louisiana），原属法国，1803年美国从法国购得“路易斯安那”，再划分为几个州，今天的路易斯安那州仅是原来路易斯安那的一部分。
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[7]. livre。
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[8]. The South-Sea Company。
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[9]. 牛顿 （Isaac Newton，1642 ~1727），英国物理学家、数学家和哲学家，1687年发表《自然哲学的数学原理》，开创了近代物理学，牛顿还和莱布尼茨（Gottfried Wilhelm Leibniz，1646~1716，德意志哲学家、数学家）各自独立地发明了微积分，是人类历史上最伟大的科学家之一。
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[10]. 佛罗里达州（Florida）是美国东南部的一个州。
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[11]. 庞齐（Charles Ponzi，1882~1949），就是大名鼎鼎的“庞氏骗局”的始作俑者。出生于意大利，在意大利犯有诈骗罪，1903年移民美国波士顿。靠承诺高额回报欺诈投资者，后被美国逮捕，遣返意大利。又去诈骗墨索里尼失败。去世时身无分文。
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