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交易圣经：系统交易赢利要诀 关键概念
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第一个需要理解的概念是关于风险管理。即使你具有最强大最有效的方法，你也不能预知你自己的业绩。同样的，你更不可能影响市场走势。你可以稍加控制的一个因素是投资在任意交易上的风险资金数量。资金管理将告诉你投资多少风险资金。
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第二个需要理解的概念是关于预期业绩。一般来说，权益曲线越稳定，在选择和应用资金管理策略时就越有竞争力。
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一个稳定的权益曲线表明你的方法表现得和往常一样好，即坚挺。如果你对有效的预期很有信心，那么你应该选择能产生最大的呈几何级数增长的利润的资金管理策略。如果你担心这个方法的未来业绩，你应该选择保有本金（即账户余额），并减少破产风险的资金管理策略。如果你自信而谨慎，那么你可以选择一个这样的资金管理策略，它能够在保持有本金的前提下使利润呈几何级数增长。没有绝对正确或者错误的资金管理策略，每一种策略都有它的拥护者和批评者。唯一正确的决定就是保证它是一个反马丁格尔策略。这章会讲述各种的反马丁格尔策略。
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在你看这些策略的时候，记住，它们的应用并非一成不变。稍加想象你就可以调整和改善这些策略，或者结合你喜欢的两种策略。不要认为接下去的观察报告和应用是使用它们的唯一方法。你可以做出自己的调整，只要保证在损失时减少交易，在赢利时增加交易。
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另外，即使你可能会对自己将要看到的结果感到兴奋，开始相信资金管理是巨大利润背后唯一的秘诀，但是你不能认为这比方法的预期重要。这听起来可能很矛盾，但是转念一想就明白了，即使你有世界上最好的资金管理策略，如果没有能够产生有效的积极预期、形成稳定的权益曲线的方法，你等于什么也没有。
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良好的资金管理能把一个低预期的系统转化成一次有价值的经历，把一个具有良好预期的系统转变成令人兴奋、足以改变人的一生的经历。但是，这里的重点是积极的预期必须首先出现。另外，良好的资金管理结果是依赖于方法的持续的良好预期，或者换句话说权益曲线保持稳定。一个良好的资金管理策略可以在持续衰退中保护资金、避免破产，但是在预期变成消极的时候它肯定不会赚钱。总之，权益曲线越稳定越好。
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交易圣经：系统交易赢利要诀 历史回顾
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在讨论各种反马丁格尔资金管理策略之前，首先和你分享从拉里·威廉斯写的书《短线交易秘诀》（Long-term Secrets to Short-term Trading）[1]里摘录的内容。可以看到，拉里是第一个公开讨论资金管理策略的人，很多交易者并没有意识到这点，也没有意识到拉里对这个领域所作的贡献。因此我认为分享他书中的部分内容，重述拉里在资金管理领域的个人经历、发现和旅程，将令你受益匪浅。
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从1966年开始到现在，拉里·威廉斯全职从事交易活动，但是直到20世纪80年代，经过不寻常的努力，拉里才将资金管理融合到他的个人交易当中。这种做法如此行之有效，以致帮他赢得了交易冠军的宝座。
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尽管现今的资金管理已成惯例，并且经常性地被提及。但是回到以前，只有像理查德·丹尼斯这样专业的资本经营者才会进行资金管理。在20世纪70年代，他运用固定波幅的资金管理方法；1984～1985年间，他把这个资金管理教给他著名的海龟班的学生。然而，在私人交易者中没有人知道资金管理，它并没有得到普及。过去并不存在资金管理这个词汇，直到拉里·威廉斯和拉尔夫·文斯一同研究这个问题。此后，拉尔夫·文斯利用三本有关资金管理的书籍引起了公众的注意。
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接下来的内容我相信不仅会使你洞悉资金管理发展的历史和方向，而且将使你明白资金管理的作用及其重要性。这些内容来自他的著作《短线交易秘诀》第13章“资金管理：开启投机王国的金钥匙”。
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这就是本书最重要的章节，同时也是我人生中最重要的章节，更是我可以传达给你的最有价值的思想。你将要学习的是最有价值的东西，除此之外，别无他物，而这并不是夸大的叙述。
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首先我需要解释的是，我用小额资金比如2000美元如何赚到4万美元，或是如何用1万美元赚到11万美元、用1万美元赚到110万美元的资金的公式。这并不是臆想中的胜利……我们谈论的是现实的、真正的时间、资金、利润……关于资金管理这个方面，真正令人讶异的是，想要听取或从中学习的人居然如此之少。
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普通大众或是一般投机者认为交易一定存在类似于魔法的秘诀……然而，事实胜过一切。资金是在交易游戏中通过取得优势、占得先机获得的，在前后一致的基础上，持续强化这个优势，加之不断地计算在每次交易之后你能获得多少资金，看是否能够支持每次交易。
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1986年，我碰巧看到了一篇关于玩二十一点的资金管理公式文章《资讯比例新解》（A New Interpretation of Information Rate），其中探讨了资讯流（information flow）的定义，现在被期货交易者称之为“凯利公式”（Kelly Formula）。
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……我开始用如下的凯利公式进行商品期货交易，这就是凯利公式：
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F=（（R+1）×P-1）/R
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P=系统获利的准确百分比
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R=交易盈利和交易亏损的比率
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现在我们来看一个65%的准确率，盈利的和损失的比率为1.3的范例。以下的公式是以P为0.65、R为1.3做的计算：
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