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让我们更进一步地看看这个固定资本的运作方式。固定资本能实现恰当的资金管理目标吗？换句话说，是否可以在失利时减少交易合同，盈利时增加交易合同？这两个问题的答案都是肯定的。
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固定资本的资金管理方式可以通过一种简单的计算得知基于你的账户余额可以交易的合同数量和固定的资本单位。当发生损失并且你的账户余额低于一定水平时，固定资本要求你减少一个交易合同。当然，如果你的账户余额水平下跌两三个层级，你需要减少的交易合同数量会更多。当你盈利，你的账户余额持续增长时，你可以按照同样的计算方式交易更多的合同。因此，固定资本的资金管理方式能够达到这两个资金管理目标——生存和获得丰厚利润。确实，它可产生相当高的呈几何级数增长的利润。
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固定资本就像固定风险，是拥有小额账户的交易者可供使用的一种方法。它提供了一种能够快速开立账户并在遇到麻烦时可以迅速退出的简单机制。然而，不像固定风险，固定资本不能控制个人交易风险，它采纳了所有的信号，因为每个合同的风险在它看来都是一样的。
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虽然固定资产投资最大的优势就在于它可以让小额账户快速建立，但其缺点即增加了运行风险，且不容小觑。它时常会造成大幅下跌，如例中所示（22%，如图8-5所示）。在你赚取1800万美元时，损失1363750美元可能看上去不是太糟糕，但是我可以向你保证，发生这种情形时，你并不觉得舒服。
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[1]直译为喷灯风险比例，一般译为风险临界值。
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交易圣经：系统交易赢利要诀 [:1703519814]
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交易圣经：系统交易赢利要诀 固定比例资金管理下的外汇交易者
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图8-7显示的是当外汇交易者应用固定比例资金管理的结果。在仔细观察此图之前，我们先看一下固定比例资金管理策略。
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固定比例是由赖安·琼斯（Ryan Jones）创立，并在其著作《交易博弈》（The Trading Game）中进一步引述。固定比例要求交易者根据一个“固定比例”调整交易合同数量。“固定比例”被称为增量（delta），与方法的跌幅有关。你可以使用下面的公式来计算你增加一个合同需要的账户水平：
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下一个账户水平=当前的账户水平+（当前合同数量×增量）
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虽然没有确切的快速的方法计算增量，但它却是固定比例的资金管理中最重要的变量。增量的变化会影响固定比例的表现——增量越高，回报和跌幅更趋保守，而更小的、更激进的增量将会产生更多的利润，但却要付出遭受更大跌幅的代价。这个增量应该与基于单个合同的方法的跌幅相联系。
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为保守起见，你应该使你的增量足够大，直至可以让一个单一合同遭受足够大的下跌，同时仍有充足的资金支付保证金，以保持继续交易。在这种情况中，增量可以采用以下公式进行计算：
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增量=跌幅+初始保证金
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在以下示例中，我采用最大跌幅14000美元，并假定初始保证金达4000美元，得出增量为18000美元。固定比例的资金管理方法意味着，只有当你目前的每个合同都能产生18000美元的利润时，你才可以将合同数量增加到下一个水平。一旦达成利润目标，你可以放心增加一个交易合同，此时原先的合同与新合同都必须赚取18000美元，在这之后才能增加另一个合同。较为激进的交易者可能会使用一个较小的增量，而较保守的交易者可能使用一个较大的增量。固定比例适用于所有风险特性不同的交易者，具有很大的灵活性。
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图 8-7 固定比例资金管理下的外汇交易情形
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图8-8显示了如何使用固定比例公式计算增加合同数量时的账户水平。
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图 8-8 合同数量增加时的账户余额水平变化
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这个例子首先假设2万美元的账户余额和18000美元的增量。在增加到两个合同之前，需要满足一单位的增量，或每个合同盈利18000美元。一旦利润达到18000美元和38001美元的账户水平，那么就可以交易两个合同。针对这两个合同，固定比例要求额外的18000美元利润，以使两个合同一同交易。一旦36000美元的额外利润得以获得，并且74001美元的账户余额得以满足，三份合同随后可以进行交易，如此等等。
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这是固定比例的关键，你不能扩大你的合同规模，直到你现有的每个合同都能获得一个额外的增量利润。
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当然，如果你遭受损失或账户水平下降，你必须减小合同规模，直到你的账户余额恢复为止。当你的合同规模缩小时，你仅仅可以通过使用以前的账户水平或增加比率。因此，与其在合同规模缩小之前等待损失整一个增量，还不如赶紧采取行动。你可以使用一小部分的增量作为触发点，当达到这个临界点时，你可以更快速地缩小合同规模。然而，这个下降趋势代表着从不对称杠杆下恢复需要的时间和精力。你不仅需要一个比损失率更大的收益率，也需要利用较少的合同获得更大的收益，因此需要花较长的时间才能恢复。
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权衡无时无刻不存在。如果你减少合同数量快于原先的增量，这将有利于你降低风险，保护利润，但是必须付出的代价是，较少合同下的不对称杠杆效应增加。非此即彼，倘若在增量相同的情况下减少合同数量，你就会在较长时间内维持相同的合同数量以保持呈几何级数增长的利润潜力。不利的是，随着持续下跌，维持利润呈几何级数增长是以高风险和潜在偏低利润为代价的。