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但是为什么要将套利规模仅限制在200美元？如果你用2000美元进行套利，你的利润将会是100美元，如果你用2000万美元进行套利，你的利润将会是100万美元；如果你可以发现一个类似这样的套利机会，那么这将是炼金术的等同物——将贱金属变成黄金！
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在真实世界里，你或我将不能发现这样的套利机会。不仅我们不能通过这种交易赚取利润，而且我们还可能损失金钱，因为银行针对兑换外汇收取费用。因此，作为零散的客户，我们所面对的交易成本将会消除任何套利利润。
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虽然像我们这样的零散客户不能发现或探求外汇中的套利机会，但是银行或外汇兑换的其他交易商却有可能这样做。某些银行和其他金融机构雇佣职业套利者，他们使用台式计算机从其交易席位实施外汇买卖。不是从一个银行窗口走向下一个银行窗口，这些职业的套利者可以在电脑屏幕上的“视窗”中执行套利交易，这些视窗通过电子化联机与坐落在全世界几乎任何地方的银行相互连接。
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如果职业套利者面对我们例子中的三种汇率——1日元兑换0.01美元、1英镑兑换200日元和1英镑兑换2.10美元，他们可能通过在日元市场上将200亿美元换成100亿英镑，同时在英镑市场上出售100亿英镑换取210亿美元，寻求赚取随即产生的10亿美元利润。实施这种大规模交易的尝试将立即引起注意，而且随后的交易将消除这种价格差异。因此，给定以美元的日元价格（1日元兑换0.01美元）以及以英镑表示的日元价格（1日元兑换0.005英镑），套利保证了英镑的美元价格将遵从一价定律，而且等于1英镑兑换2.00美元。
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对于在竞争性市场上自由兑换的任意三种货币而言，为了知晓第三种汇率，了解任意两者之间的汇率就足够了。
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在我们的例子中，美元／日元的汇率是1日元兑换0.01美元，同时英镑／日元的汇率是1日元兑换0.005英镑。美元／英镑的汇率是两者之间的比率：
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1日元兑换0.01美元／1日元兑换0.005英镑＝1英镑兑换2美元
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对于任何需要跟踪多种汇率的人而言，一价定律是一项巨大的便利。例如，假设作为工作的一部分，你通常需要知道四种不同货币之间的汇率：美元、日元、英镑和欧元。这里总共存在六种可能的汇率：美元／日元、美元／英镑、美元／欧元、日元／英镑、日元／欧元，以及英镑／欧元。
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然而，为了知晓所有这六种汇率，你仅需要知道三种以美元计价的汇率。作为两种以美元计价的汇率的比率，可以容易地算出其他汇率的每一项。这些“高技术”职业套利者以极低成本迅速实施交易，他们的活动保证了直接汇率与所计算出来的间接比率或“交叉”比率极为相符。
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一价定律也为商品期货价格和商品远期合约价格设定了上限。
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正如本章第一节举的小麦期货套利的例子。S为小麦的即期价格，C为持有小麦的成本，F为小麦的期货价格。只要持有成本小于期货价格减去即期价格的差，也就是C＜F－S时套利者可以锁定真正的套利利润。
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因此，商品期货价格不能超过即期价格与持有成本之和：
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方程13 商品的即期价格与期货价格之间的关系式
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F－S≤C
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我们又得到了一个模型，可以称它为商品的即期价格与期货价格之间的关系式。不过，因为持有成本可能随着时间推移发生变化，同时在市场参与者之间有所不同，所以价差的上限不是一成不变的。
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当我们看到商品期货价格的远期价格高于近期价格的排列时（如表1-2显示的那样），由于相信一价定律的存在，我们也可以反向思考，根据两者的价格差来推测出持有成本的估计值。
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顺便提一下，商品期货价格并不总是高于即期价格，远期合约的价格也并不总是高于近期合约的价格，也有相反的情况：近期价格高于远期价格，即期价格高于期货价格（如表1-5显示一项大连商品期货交易所豆粕期货合约的列表，以及文华财经Mytrader交易信息系统上公布的合约价格）。
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表1-5 豆粕期货合约及其价格（2013年6月18日）
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这就是书本上常说的所谓牛市排列和熊市排列。远期合约的价格高于近期合约的价格的排列被称为牛市排列，反之则被称为熊市排列。
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很多人以为期货价格可以提供关于投资者对未来即期价格的预测信息。我对此表示怀疑。
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牛市排列和熊市排列，这种称呼非常容易误导投资者（无风险资产这类称呼也属于这种误导性称呼），牛市排列并不一定说明此商品正处在紧缺和价格上升阶段，而是反映出商品并不那么紧缺，目前的供应大于目前的需求，人们还可以把没有消费的商品储存起来。这时，不会存在对预期未来即期价格的进一步推断。由于套利的力量，只要了解即期价格和持有成本，远期价格完全可以被确定，无论预期未来即期价格的评估值是多少。
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反之，熊市排列也并不一定说明此商品的价格在未来就会不断下降。它更多地证明了在现阶段此商品短缺，现在消费的利益要大于未来消费的利益，需求导致商品没有剩余，没有储存的可能性。虽然此时远期价格可能提供针对预期未来即期价格的有关信息，但是真实的供需现状使这种预期可靠性大为降低。
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表面的词义并不总是能够揭示事物的本质，望文生义、不求甚解地接受知识更多地会使我们缺乏理解地继承前人的经验，最终我们不得不付出额外的代价来纠正认识上的错误和偏见。可惜的是，尽管我们总有机会去修正那些由于疏忽、懒惰、习惯而造成的失误，我们仍然会浪费时间。
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