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因此，资本主义生产体系是一种经济民主的体制，每一个便士都具有成为一张选票的权利。消费者是拥有主权的人民。资本家、企业家和农场主是人民的仆从。如果他们不服从，如果他们不能用消费者所要求的尽可以低的成本从事生产，他们便会失去自己的地位。他们的任务是为消费者服务。盈亏是消费者给一切工商业活动带上的紧箍咒。
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人物介绍：路德维希·冯·米塞斯
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路德维希·冯·米塞斯
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路德维希·冯·米塞斯（Ludwig von Mises，1881年9月29日—1973年10月10日），奥地利裔美国人，著名经济学家、历史学家、哲学家和作家，现代自由意志主义运动的主要领导人，也是促进古典自由主义复苏的学者。他因把奥地利学派带入20世纪而被誉为是“奥地利经济学派的院长”。
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他曾任维也纳大学经济学教授，并担任维也纳商业委员会的首席经济学家，在此期间成为哈耶克的老师。纳粹占领奥地利之后，被迫离开祖国并于1940年移居纽约。
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主要著作有《官僚体制》、《反资本主义的心态》、《货币、方法与市场过程》、《自由与繁荣的国度》、《人的行为》和《社会主义》。
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我们必须认识到，市场以及市场创造者和在市场中交易的人是现代社会的关键环节（无论是商品市场、金融市场、资本市场、人力资源市场还是思想市场），他们指导人类社会适应变化走向进步。我们正是通过市场才懂得交易对象的真正价值，在很多情况下，这也是预示社会发展大方向的指标之一。
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套利的常识 [:1703525960]
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套利的常识 价值理解
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我们已经知道，套利者是在买入一项资产（价格低于价值的资产）的同时卖出另一项资产（价格高于价值的资产），这两项资产虽然不一定完全相同，但其价值相当。因此搞清楚对象资产的价值就是必不可少的步骤。
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价值这个概念其实非常模糊。在这一问题上人类从来没有达成过共识。
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有些人认为价值是客观存在的，他们所说的价值指的是一种叫内在价值的东西。
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他们声称，每一个投资工具，无论它是一项商品、一只股票还是一处房产，都有一个被称为内在价值的基础，通过细致分析这项资产的现状和前景，可以确定它的内在价值。当市场价格下跌而低于（上涨而高于）其内在价值时，买入（卖出）的机会便出现了，因为按照该理论的说法，这种价格波动最终总会得到修正。因此，投资就变得很简单，不过是将某资产的实际价格与其基础价值进行比较。
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经济学家S．艾略特·吉尔德和约翰·B．威廉姆斯是现代内在价值理论的元勋。在《投资价值理论》一书中，威廉姆斯从股票入手，给出了一个确定股票内在价值的实用公式。他的计算方法是以股利收入为基础。为了把事情说明白，他故意先把事情弄复杂，他刁钻地引入了“折现”这一概念。折现的含义实质上就是向后看收入。
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比方说，不要看下一年你有多少钱（例如将100元存入储蓄账户，利率为5％，一年后就有105元），而是要看预期未来得到的钱比现在的价值少多少（因此，下一年的105元大约只值现在的100元，如果投资两年，那么2年后的110元也就相当于现在的100元，如果投资20年，每年获得5％的利息回报，这个每年5元的20年现金流加上20年后拿回的100元本金的当前价值也是100元）。
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威廉姆斯对自己这一天才想法十分得意。他声称股票的内在价值等于股票未来所有股利的净现值（或称折现值），他建议投资者将以后收到的钱进行“折现”。
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正是因为当时没几个人明白，所以这个术语才逐渐变得时髦起来。现在，折现已被做投资的人广泛使用。在著名经济学家、投资者、耶鲁大学教授欧文·费雪的支持下，它的地位得到了进一步加强。现在，美国大学的金融教科书反复告诫学生，衡量一个投资的优劣的标准就是能否使得净现值最大化。
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后来，美国投资家本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham，1894年5月8日—1976年9月21日）将内在价值理论传播到了华尔街，同时创造了一个比净现值更流行的词汇：“安全边际”，并给予安全边际一种非常简单而朴素的定义：实质价值或内在价值与价格的顺差。对于股票来说，安全边际＝股票价值－股票价格。对于商品来说，安全边际＝商品价值－商品价格。安全边际就是价值与价格相比被低估的程度或幅度。凡是市场价格低于内在价值的品种就存在安全边际。
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本杰明·格雷厄姆
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由于本杰明·格雷厄姆与戴维·多德合著的《证券分析》一书极富影响力，华尔街整整一代证券分析师都皈依于这一理论。奉行该理论的分析师学到的是，所谓健全的投资管理就是当证券价格暂时低于内在价值时买入，当证券价格暂时高于其内在价值时卖出，就那么简单。当然，确定内在价值的计算机指令也配备起来，任何称职的分析师只需要轻轻敲击数下自己的电脑键盘，便可以算出内在价值。
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