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威廉姆斯对自己这一天才想法十分得意。他声称股票的内在价值等于股票未来所有股利的净现值（或称折现值），他建议投资者将以后收到的钱进行“折现”。
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正是因为当时没几个人明白，所以这个术语才逐渐变得时髦起来。现在，折现已被做投资的人广泛使用。在著名经济学家、投资者、耶鲁大学教授欧文·费雪的支持下，它的地位得到了进一步加强。现在，美国大学的金融教科书反复告诫学生，衡量一个投资的优劣的标准就是能否使得净现值最大化。
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后来，美国投资家本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham，1894年5月8日—1976年9月21日）将内在价值理论传播到了华尔街，同时创造了一个比净现值更流行的词汇：“安全边际”，并给予安全边际一种非常简单而朴素的定义：实质价值或内在价值与价格的顺差。对于股票来说，安全边际＝股票价值－股票价格。对于商品来说，安全边际＝商品价值－商品价格。安全边际就是价值与价格相比被低估的程度或幅度。凡是市场价格低于内在价值的品种就存在安全边际。
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本杰明·格雷厄姆
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由于本杰明·格雷厄姆与戴维·多德合著的《证券分析》一书极富影响力，华尔街整整一代证券分析师都皈依于这一理论。奉行该理论的分析师学到的是，所谓健全的投资管理就是当证券价格暂时低于内在价值时买入，当证券价格暂时高于其内在价值时卖出，就那么简单。当然，确定内在价值的计算机指令也配备起来，任何称职的分析师只需要轻轻敲击数下自己的电脑键盘，便可以算出内在价值。
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精明老到，人称“奥马哈圣人”的沃伦·巴菲特（Warren Edward Buffett，1930年8月30日— ）可能是使用格雷厄姆和多德分析方法最为成功的信徒。他创造了传奇性的投资纪录，据说就是因为遵循了坚实基础理论的分析方法。巴菲特说：“在《聪明的投资者》这本书的最后一章中，格雷厄姆说投资中最重要的一个词是‘安全边际’，我认为即使再过100年，这一思想仍将被视作有效投资的基石。”
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沃伦·巴菲特和奥巴马
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这种关注某项资产的价值究竟几何的方法常被称为基本面分析。
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内在价值理论的逻辑颇令人称道，可以用普通股作为例证来说明。该理论强调股票的价值应建立在公司未来能以股利形式分配的盈利流的基础上。据此可推出：目前的股利越多，股利增长率越高，股票的价值就越大，因而不同的股利增长率就成为股票估值中的一个较为重要的因素。接下来，不易把握的未来预期因素也掺杂进来。证券分析师不仅必须估计长期增长率，还必须估计某种超常增长能维持多久。当市场对未来进行折现时，恐怕连来世也在折现。内在价值理论依赖于对未来增长率和增长持续期进行棘手的预测，这正是问题的关键所在。因此，内在价值这一坚实基础可能没有该理论声称的那么可靠。
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另一些人认为价值仅是主观感觉。他们把注意力集中在心理价值上。
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《漫步华尔街》的作者伯顿·G．马尔基尔把这种建立在心理价值上的投资理论叫作空中楼阁理论。
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1936年，著名经济学家、成功投资者约翰·梅纳德·凯恩斯极为清晰地阐述了这一理论。他认为专业投资者不愿将精力用于估计内在价值，而宁愿分析投资大众将会如何作为，分析他们在乐观时期如何将自己的希望建成空中楼阁。成功投资者会估计出什么样的投资形势最易被大众建成空中楼阁，然后在大众之前先行买入，从而占得市场先机。
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人物介绍：约翰·梅纳德·凯恩斯
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约翰·梅纳德·凯恩斯（右）
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约翰·梅纳德·凯恩斯（John Maynard Keynes，1883—1946年），20世纪上半叶学术、思想和政治舞台上的著名经济学家、哲学家和政治家，也是20世纪西方世界应付危机、实现国家和社会治理的政策和思想传统的根本转换的枢纽型人物。在20世纪30年代，凯恩斯发起了一场导致经济学研究范式和研究领域根本转变的革命（即著名的“凯恩斯革命”）：在40年代的第二次世界大战后期及战后初期，凯恩斯参与了国际货币基金组织、国际复兴开发银行（即世界银行）和关贸总协定（世界贸易组织的前身）等机构（它们构成了所谓的“华盛顿体系”）的组建工作，是当今世界经济秩序的主要奠基人之一。1998年的美国经济学会年会上，在150名经济学家的投票中，凯恩斯被评为20世纪“最有影响力”的经济学家。
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凯恩斯很早就显露出卓越的才智。他4岁半时已自行想出利息的经济意义，6岁时想知道自己的脑子怎么运作，7岁时他的父亲（他的父亲约翰·内维尔·凯恩斯也是著名经济学家）认为他是“非常讨人喜欢的伙伴”。
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1936年2月4日，凯恩斯的代表作《就业、利息与货币通论》（这是“凯恩斯革命”的核心文献）的出版，立即在大危机后惊魂未定的西方世界引起轰动。西方学者对此评论道：“凯恩斯是在致命危机威胁资本主义世界时挽救和巩固了这个社会。”有的学者把凯恩斯的理论比作“与哥白尼在天文学上、达尔文在生物学上、爱因斯坦在物理学上一样的革命”。
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凯恩斯的主要著作有《凡尔赛和约的经济后果》（1919）、《货币改革论》（1923）、《货币论》（1930）、《劝说集》（1932）、《就业、利息和货币通论》（1936）、《论概率》（1921）等。
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凯恩斯认为内在价值理论涉及的工作量太大，该理论的价值也令人质疑。他将自己宣扬的理论付诸投资实践。伦敦从事金融行业的人士总是在拥挤的办公室里长时间疲惫不堪地工作，而凯恩斯只是每天早晨坐在床上操盘半个小时。靠这种悠闲从容的投资方式，他为自己赚了几百万英镑，同时也使自己任教的剑桥大学国王学院的捐赠基金价值增长了10倍。
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凯恩斯在大萧条的数年间声名鹊起，此时多数人所关注的主要是他刺激经济的思想。当时，无论谁要建立空中楼阁或是梦见他人将要建立空中楼阁，都是很难想象的事情。尽管如此，凯恩斯却在他的著作《就业、利息和货币通论》中用一整章的篇幅论述股票市场，讨论投资者预期的重要性。
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关于股票，凯恩斯指出无人确切地知道什么因素会影响公司的盈利前景和股利支付。所以，他说：“多数人主要关心的事并非是对一项投资在其整个持续期里能获得多少回报作出更准确的长期预测，而是能够稍稍先于一般大众预测到普遍认可的估值基础会发生什么变化。”换言之，凯恩斯利用心理原理而非财务评估来研究股票市场。他写道：“如果你相信一项投资按照其可能产生的回报应定价为30美元，也相信三个月后市场将其定价为20美元，那么你现在为这项投资支付25美元就不是明智之举。”