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在某种意义上说，这个故事说明了技术分析师与基本面分析师之间的区别。技术分析师只对过去的股价感兴趣，而基本面分析师关注的主要是某只股票究竟价值几何。比较而言，基本面分析师力图不受群体的乐观情绪和悲观情绪的影响，并且认为某只股票的当前市价与其价值不能等而视之，应严格加以区分开来。
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那么股票的价值该如何评估呢？
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我在我的上一本书《赚钱笔记》中曾经解释过，股票的本质是对一家公司未来利润的索取权。那么一只股票能够带来未来利益的多少就成为评估其价值的关键。
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第一个关键因素：每股收益。
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这很容易理解。如果其他条件相同，每年给我们带来11元收益的资产要比每年给我们带来10元收益的资产更有价值。
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一项相对简单的估计一家公司股票价值的模型被广泛运用。这个模型采用该股票最近的每股收益并用它乘以来自类似企业（其他条件相同）的市盈率。一家企业的市盈率是其股票价格与其每股收益的比率。
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假设，你希望估计“上海油公司”的股票价值，同时上海油的每股收益为2元。另外我们假设，同样业务领域中的类似企业拥有平均值为10的市盈率。运用该模型你可以估计上海油的股票价值为20元：
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上海油股票的估计价值＝上海油的每股收益×行业平均市盈率＝2×10＝20元
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为什么与同样业务领域中的类似企业相比较？其中隐含了这样的逻辑：相类似的资产的价值是趋同的。在这里我们又看见一价定律的身影了。
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所以，在其他条件相同的情况下，公司的每股收益越多，其股票的价值就越高。
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第二个关键因素是：预期增长率。
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阿尔伯特·爱因斯坦曾将复利描述为“有史以来最伟大的数学发现”。举一个例子：1791年，本杰明·富兰克林去世，留下为期200年的5000美元，用于资助医学院学生和科学研究。如果这笔钱每年赚取7％的收益（实际上，这是非常可能的），那么这笔投资的价值每10年就能翻一番。在200年中，它就翻了20番。在200年复利计算结束时，这笔投资约为50亿美元（实际上，富兰克林的5000美元在200年中只增加到200万美元，因为一部分钱在此期间被花掉了）。
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复合增长的过程是让10加10等于21，而不是20。假设你投资100元会产生10％的投资回报，那么到第一年年底你投入的100元会增长到110元，第二年，你在年初拥有的110元仍可获得10％的年收益，所以到第二年年底时，你会拥有121元。如此一来，两年期的总收益率便是21％。之所以如此，是因为你最初收益所获得的收益本身也会获得收益。如果连续投资3年，那么你就会拥有133.1元。
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有一个有用的简单法则，叫“72法则”，可以让你很快知道使自己的钱翻一番需要多少时间。将72这个数字除以你获得的利率，便可得到让你的钱翻一倍的年数。例如，假使利率是15％，你可以在5年差一点的时间里使自己的钱增长一倍（72÷15≈4.8年）。我们就是用这个方法很快计算出，富兰克林的5000美元在200年后会增长到多少的。
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复合增长对未来的每股收益的影响之大我们可以用一个图表来说明。
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表2-1 不同的增长率对未来每股收益的意义
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所以，对于一个似乎有更好前景的行业或公司来说，理性投资者相信它会有较高的增长率，他们愿意支付较高的价格。增长率越高，其价值也就越大。
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这里的一个陷阱是，企业的增长会永远持续下去吗？
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像生物体一样，公司也有它的生命周期。只要看看20年前的世界财富500强企业你就会发现，其中大多数已不在现在的名单上了（1956—1981年，财富500强公司中平均每年有24家会落榜。而在1982—2006年，这个数字跳增至40家）。50年前或是100年前呢？很多曾经叱咤风云的公司早已消亡。
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未来的增长只是一种预测，这才是问题的关键。
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价值评估和财务评估的相似之处就是太多的内容是建立在估计和预测的基础之上。怪不得有人会说，看基本面分析和看财务报表一样，如同在欣赏穿着比基尼的美女，露出的部分虽然诱人，但遮住的地方才是关键所在。
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第三个关键因素是：市场利率水平。
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股票市场并非一个独立存在的市场，除了股市之外，投资者还有可能从别处获得回报，比如债券。如果市场利率很高，假定是15％，那么投资上海油公司每年获得10％的回报就没有吸引力了。因此资金会大量流向债市，股市会大幅下跌。最后股市下跌到相当低的水平，才会有足够多的投资者被吸引回来，止住进一步的下跌。也就是说，为了把投资者从收益率高的债券上吸引过来，股票必须像超市中即将过期的商品一样提供大折扣和低廉的价格。反之亦然。
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所以，在其他条件相同的情况下，市场利率越低，股票的价值越高。