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图2-21 中国大豆和玉米的种植效益变化（单位：元／亩）
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数据来源：布瑞克农产品数据库。
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在2011年9月，全国大豆的收购均价为3950元／吨，玉米的收购均价为2350元／吨。大豆与玉米的价格比达到了令人惊奇的1.68（大豆价格／玉米价格）。如果假设农民种植玉米或大豆的收益是大致相同的，那么合理的大豆与玉米的价格比应该在2.25—2.55这个范围之内。如果按2011年9月的价格计算，种植一亩玉米的收益为300元，而种植一亩大豆的收益为40元，几乎是无利可图。
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这是典型的价值错配。每当市场丧失理性的时候，就是套利者入场的良机。无论从哪个角度来看，这样的现象都很难长期持续。假如大豆种植效益不恢复，那么种植者的理性选择必将导致大豆供应的大规模下降。这在下一个播种期就会体现出来，而放弃种植大豆而多出的土地资源会转向种植玉米，从而使得供需关系发生作用，重新界定大豆和玉米的市场价格。这就是激励作用（在本章的第一节我们介绍了经济学的十大基本原理，其中第一条原理就是激励作用）。在那个时期，我们坚决做多豆类商品（大豆和豆粕等），做空玉米。
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原理介绍：激励作用
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经济学所有的东西都建立在一个简单的原则上：就是激励作用。改变激励，也就是改变作出特定决策的成本和收益，将改变人们的行为。
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理解了激励是一个有力的工具，它可以使你明白人们为什么要做他们所做的事，因为激励的影响几乎在各个层面都能看见，从简单的家庭决策到证券市场再到国际贸易。
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事实上，市场自身得以运行是因为买卖双方在激励改变时改变了他们的行为。如果买方想要的商品比卖方愿意（或能够）提供的还多，那么这些商品的价格将开始上涨，卖方就会更愿意提供这些商品或服务。最后，更高的价格将带来需求量和供给量的均衡。
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如果一开始是另外一种情况又会怎样呢？如果价格太高，供给者会囤积存货，并将不得不降低价格以出售他的产品。这些低价将鼓励人们更多的购买，但低价也会挫伤生产者提高产量的积极性，因为在这个新的更低的价格下，厂商的利润更小。逐渐地，消费者的需求量将会再一次与供给量达到均衡。
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这个过程不是一蹴而就的，消费者对价格变化作出完全反应以及生产者提高或减少产量都需要时间。
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我们不可能回避激励的重要性，它是人类本性的一部分。
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2012年的大豆种植面积证实了我们的判断。2012年中国的大豆种植面积从2011年的746万公顷下降到2012年的671万公顷，减少种植面积74万公顷，下降幅度达到10％。而玉米种植面积从2011年的3250万公顷上升到2012年的3350万公顷，增加种植面积100万公顷。很明显，玉米增加的种植面积是从大豆这里“抢”过来的。
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其结果就是：大豆产量从2011年的1617万吨减少到2012年的1200万吨，锐减417万吨。玉米产量从2011年的17850万吨增加到2012年的18500万吨，多了1000万吨。供需发生了变化，价格也就会发生变化。
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短短的9个月后，即2012年6月，大豆的全国收购均价上涨到4200元／吨，玉米的收购均价为2350元／吨。大豆与玉米的价格比上升到1.85。如果你在2011年9月参与多大豆空玉米的套利，那么你已经获得了超过50％的投资回报。但这只是刚刚开始，原因很简单，这个比价关系仍不足以改变人们放弃大豆而种植玉米的兴趣。
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事实就是这样。在2012年年末的一次对黑龙江省（中国大豆产量的2／3来自黑龙江省）的农业考察报告中这样写道：
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2012年10月中旬，正值黑龙江大豆玉米收获之际，大连商品交易所组织了黑龙江地区大豆玉米产区考察活动。农作物考察、沿途观感与农场企业农户调研相印证，平地几乎只见玉米粳稻，未见大豆……玉米播种面积增加，大豆播种面积萎缩……关于2013年的种植意向，农户倾向于继续种植玉米……在大豆玉米种植面积及种植展望上，由于黑龙江地区农户土地较多，农业收入可能是家庭主要收入的来源。由于种植效益玉米强于大豆，大豆面积萎缩，踪迹难觅，玉米面积连续几年扩张。甚至在偏北传统地区也难见大豆……总体玉米产量是增加的。大豆产量则是雪上加霜，面积下降，单产下降，总产肯定要下降。
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数据也给出了证明。从图2-22很容易发现中国玉米和大豆的种植面积发生了什么样的变化。
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图2-22 中国大豆和玉米的收获面积变化（单位：千公顷）
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数据来源：布瑞克农产品数据库。
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又过了8个月，到2013年2月，大豆的全国收购均价上涨到4900元／吨，玉米的收购均价为2280元／吨。大豆与玉米的价格比上升到2.16。在6个月后的2013年8月，大豆的全国收购均价回调到4578元／吨，玉米的收购均价仍为2280元／吨。大豆与玉米的价格比锁定在2附近。
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我们都会关心这样的问题：未来会如何呢？未来的大豆与玉米的价格关系会如何变化呢？
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我们不要忘记，国产大豆几乎是我们食用大豆的唯一来源。观察一下食用大豆的需求与供给之间的关系是十分关键的。还是用数据和图表说话。见图2-23中国大豆产量与食用消费量变化。
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