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这个问题的核心正如马西森所指，正是快速运作的自动交易机器将长期投资者的资金从纽约证券交易所和纳斯达克股票交易所吸入自己的囊中。例如，如果富达公司想要购买100万股的IBM股票，自动交易程序将会觉察到这个委托单，并开始购买IBM股票。在这个过程之中，IBM的股票价格也水涨船高。如果富达公司想要卖100万股的IBM股票，那么自动交易程序相反地将股票价格压低，从而富达公司只能以更低的价格卖出。
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为了躲避这些自动交易程序的“追捕”，这些受害者只能转向“暗池”做交易。
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“为什么人们愿意选择在暗池而不是公开市场下单呢？”马西森问他的观众，“因为公开市场存在巨大的问题。”
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暗池，指的是一些非公开的“私人”市场，在纽交所和纳斯达克等公开市场交易的投资者并不知道暗池[2]中正在发生怎样的交易。但它却是21世纪市场中的一股有争议的力量。大型投资者使用暗池做交易，目的在于回避在交易所电子系统中大量的寄生着、像终结者一样渴望蚕食其利润的“狩猎者”自动交易算法。与交易所不同的是，暗池并不接受监管，它们的设计机制是一个严格保守的机密。正因为如此，华尔街有这样一批高薪人士——他们通常在量子物理、电子工程这样的领域拥有博士学位，却不愿高调在人前出现，只愿钻研这些机密以设法从中牟利。
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暗池的涌现集中体现了一股在金融业如山岳般古老的驱动力量：隐秘。在某种程度上，它们是问题的解决方案；在另一方面，它们又带来新的问题。公开市场已经成为拥有高度发达技术的交易者的游乐场，也就是坐在马西森讲台下的那批人，他们设计并利用他们开发的自动交易算法，成为市场的新主宰。
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令人不悦的是，交易所在背后推波助澜。它们为高频交易公司的自动交易程序提供来自大型共同基金的、昂贵的、丰富的、以TB为单位的信息。自动交易程序使用这些数据来做“闪进闪出”的赚钱策略，而监管者、基金管理者，还有参议员则对这些策略头疼不已。这样的事情每天的每一纳秒都在发生，公开市场俨然就是一场捕猎者与猎物角逐的舞会，马西森和他的同行则扮演捕猎者的角色，而每一个投资者都不可幸免地成为那些承担着风险的“猎物”。
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马西森对这些动态再清楚不过了。确实，2004年，他创造了一个自己的暗池“交叉探索者”。他运营得非常成功，交叉探索者成长为世界上最大的暗池。2011年，大约有10%~15%的交易在暗池发生，而交叉探索者在其中举足轻重。
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为什么大家会愿意在不受监管的暗池做交易？“因为普通交易所已经无异于机器之间的战争场所，这使投资者感到忍无可忍。”马西森这样解释道。
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“交易所现在的规则旨在迎合巨量、短线的投机主义者的需求，”他说道，“他们是‘高频艺术家’。”
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观众开始变得严肃了起来。
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对于一个圈外人而言，马西森的言论可能听起来有些肃然无味。而对于圈内人而言，即坐在台下的那些人，是一次巨大的冲击。何止是冲击，简直就是骇人听闻！其实在马西森之前也有人谈过相似的话题，但令人震惊的事在于，就连马西森都在谈论这件事！身为电子化交易系统元老的他，也在挑高频交易的刺儿。
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“高频艺术家”！
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马西森明白他的话意味着什么，因为他清楚明白这背后肮脏的黑幕：许多暗池的构建者正是同一批高频交易者。事实上，他们是AES许多年来得以生存的基础。用华尔街的术语来说，自动交易程序为AES这个“池子”提供流动性。然而，那些“龟速”的普通交易者（共同基金、退休基金）在市场上的买卖单则与之前一样，依赖于他们自身买卖的意愿。
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尽管瑞士信贷监视交叉探索者中自动交易操纵市场的行为，但他仍然要依靠自动交易程序所提供的稳定流动性。马西森向他的逃避公开市场的客户保证：此类自动交易算法，数量会被严加控制，严重违反规则的交易者将被驱逐出池子。但是，它并没有办法扼杀这样的行为。
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简言之，即使在暗池里也充满着捕猎者的算法。市场的现状正展示了这些自动交易算法有多么强大。
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强大到让你无处可躲。
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除非真的有大事发生，否则在华尔街很难听到马西森这种直言不讳的言论。他知道监管者打算重新洗牌，所以他要做好准备。
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马西森将他自己的例子搬了出来。在电子化交易出现之前的20世纪90年代，大多数市场都是场内市场。做市商——专门为投资者代理买卖的群体，手中握着客户委托的一小部分来到交易场所；仅凭环顾四周，观察另一个交易员焦躁的眼神，看着竞争者疯狂地叫买叫卖，他就可以知道市场的动向——通用电气公司有点麻烦，IBM的股价将要大涨。
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后来，电子化交易诞生了，人们不需要交易场所，买卖双方不需要碰面，需要的只是装备后现代的、以计算机连接的超速网络。人工感受市场动向的时代已经过去了。市场生出了新的“眼睛”——“电子眼”。计算机程序创造出像雷达一般追踪市场动向的捕猎者算法。
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这场巨大捕猎中的猎物被称作“鲸”——比如，像从富达基金、先锋基金或美盛集团发出的委托单。如果算法能够觉察到这些“鲸”，它们可以很从容地预测某只股票在接下来的几分钟究竟会上涨还是下跌。它们可以选择提前买入或是及时出局。而要盈利的方式很简单：只要大叔大妈的退休金账户都交给共同基金打理，它们每年自动就会上交数十亿美元给自动交易程序。
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像交叉探索者这样的暗池，至少已经在一段时期内为传统投资者在这场算法大战中提供了避难所。但是现在确凿的证据是：自动交易程序对于“鲸”的无情追捕已经渗透到了他们的池子中，但这些行为全部被市场的复杂迷障隐藏了起来。
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马西森打算从自己做起，发起反击！为了“以暴制暴”，他研发了一套名叫“爆炸”的增强版交易算法。“爆炸”以急速买卖股票，像机关枪那样打击本已脚踏风火轮的高频交易对手。他施加的打击如此之强，以至于迫使占据市场70%以上交易量的高频交易者不得不夹尾而逃、暂避锋芒。
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“爆炸”确实很有效，但是马西森不想止步于此。现在马西森又有了一个新武器在手，他不再针对性地攻击那些利用AES投机获利的公司了。他有了全新的思路，并开发了一个出色的机器。
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他称之为“明池”。
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他向观众宣称，明池将会把投机主义的交易者全部根除。通过建立起可以提前侦查到“高频艺术家”的机制，明池将给普通投资者——那些确确实实希望购买股票，且不会两秒之内就卖出的人，一个透明的市场环境以开展交易。在明池内，买卖单的信息并不会只提供给私人，而是直接地连接到所有投资者都可见的信息中心，这一点与将信息提供给付费的高频交易者的一般交易所完全不同。
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