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[2] 英文是假象的意思。——译者注
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[3] 美国证券业执照考试。通过后，持照人可以从事公司股票、债券、免税或低税证券、不动产证券、共同基金等的交易。——译者注
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[4] 通过可以从事证券分支机构的管理工作。——译者注
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[5] 一种汇款凭证，简称“水单”。——译者注
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[6] 博格人（英语：Borg）是《星际迷航》虚构的一个宇宙种族，星际迷航系列中最大的反派。博格人生活在银河系的德尔塔象限，是半有机物半机械的生化人。博格个体的身体上装配有大量人造器官及机械，大脑为人造的处理器。——译者注
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[7] 原书为September 31，疑有误。——译者注
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暗池：高频交易及人工智能大盗颠覆金融世界的对决 第9章 绿色的机器
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当珍妮·雷诺走向位于华盛顿司法部总部的讲台时，一抹微笑从她的脸上划过。伴随照相机按下快门亮起的闪光灯不时在她那梨形的眼镜片上耀眼地反射。
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这位由克林顿任命的司法部长显得十分激动。这一天是1996年7月17日。雷诺将要宣布大量决议，而这些对这任政府而言是一个绝佳的政治资本，他们站在小人物的立场上给予华尔街的那些肥猫沉重的打击。24家主要的纳斯达克证券公司被指控故意扩大纳斯达克股票价差，并借机赚取一些小型投资者的钱。这一切都如克里斯蒂和斯科尔斯在1994年所做的研究一样。
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“美国投资者不得不付出更多的成本来购买和出售股票，而如果市场是正常竞争的话，他们本应少付这一部分成本，”雷诺用她那标志性的平调嗓音说道，“我们已经找到了这个行业强制买卖以及其他不当行为的确凿证据。”
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这是一个长达两年的调查，这期间哈维·侯特肯以及雪莱·马斯库勒这些SOES恶棍也帮了大忙。这些被处理的公司（尽管他们之中没有一个承认其罪行）包括雷曼兄弟、高盛、贝尔斯登、摩根士丹利、美邦银行以及普惠证券这些华尔街巨头。一个集体诉讼很快随之而来，赔偿金额高达10亿美元。这是美国当时最大规模的反托拉斯案件。
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在司法部公布了其调查结果后没多久，SEC也相继重拳出击。1996年8月7日，SEC发布了由王·里奥不辞辛苦深入纳斯达克市场调查得来的报告，这对于纳斯达克市场来说是个致命的打击。“这份调查揭露了一系列关于纳斯达克市场以及全国证券交易商协会在结构和操作上最根本的担忧，”这份报告写道，“委员会认为全国证券交易商协会和纳斯达克市场必须有显著改进。”
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除了揭示最具破坏性的发现——大量做市商之间修订价格——这份报告还关注了莱文最常抱怨的事情：躲避交易的行为。“部分做市商有些时候并不尊重来自他们不愿意进行交易的人所发出的报价，而且躲避这些人的报价。”这份报告写道。更糟糕的是，这些做市商往往会忽视关于躲避交易的抱怨（这些抱怨大部分来自于莱文）。
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尽管全国证券交易商协会持续无视这些抱怨，SEC发现许多全国证券交易商协会官员似乎对一个交易员群体特别关注：SOES恶棍。报告指出，追踪这些SOES交易者成为“全国证券交易商协会最优先执行的任务”。
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这份报告对恶棍而言是一次完胜。凭借克里斯蒂和斯科尔斯破天荒般的研究结果，加之SEC和司法部中一小帮盟友的帮助，这些生气勃勃的交易者战胜了全国证券交易商协会这样一个拥有5400家证券公司以及50万经纪人的巨大组织。
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还有更多事情将要发生——非常多。在SEC发表了这个报告之后不久，它就提议了一系列的规定来整治纳斯达克做市商垄断的核心，并为机器交易的兴起提供了绝佳条件——同时也为“岛屿”的兴起提供了良机。
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SEC出台了一项被称为《订单处理条例》的新规，这是一份有关做市商如何处理客户订单的规定。它强制纳斯达克的做市商在竞争的公司之间公开自己的报价，而不是在内部的做市商系统中公开报价。
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如果德泰克的交易者发出了一个想要以22美元买入英特尔股票的指令，而最佳做市商报价如果是21.9美元，那么德泰克的报价就会出现在所有人都可见的纳斯达克系统中。在过去，德泰克发出的指令如果没有在SOES上执行，就会报至做市商处，而他们可以选择直接回绝这些交易。在纳斯达克市场外部的人无法得知这些报价指令，这就使得投资者失去了以一个更低的价格买入或者以更高价格卖出的机会。
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这项规定给纳斯达克做市商带来了更多的竞争，并且将整个系统变得更加有秩序。但是还有另外一个目标：极讯，这个莱文在创造“岛屿”之前曾想要与之合作的私人市场。
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极讯这个庞大的纳斯达克股票场外交易场所紧挨着纳斯达克，它已经成为一个机构投资者及做市商的私下交易场所，这里是一个股票交易的巨大暗池，通过它，做市商往往能够以优于公开报价的价格进行交易。做市商可以使用极讯做很多有利于他们的事。他们可以为一个客户购买股票，同时在极讯上以一个更优的报价去收购这只股票。对于市场其他人而言，这个极讯的内部报价是不可见的，因为这里是个暗池。
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有些更有想法的做市商可以在纳斯达克和纽交所的交易市场上卖出一只他们本想买入的股票，这样就会引起其他交易者也跟着抛售该股，导致股价下跌。同时，他们又偷偷地在极讯上面以较低的价格大量收购该股。这一切都是那么美好，但只有华尔街的内部人士才能享受到。
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极讯中的报价只有在一台叫作绿屏机的内部电脑上可以查看到，之所以叫作绿屏机是因为其闪光的绿色屏幕。除非你能拥有一台绿屏机，否则你将无法获取极讯的报价。当然，大多数纳斯达克的做市商以及许多机构投资者都拥有这台机器。但普通的投资者并没有，且无法接触到。因为这个系统就是为了排外而设计的——这是它的卖点。
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SEC设法阻止了这些交易并迫使极讯公开其报价系统。最后，委员会通过了一个叫作电子通信网络（Electronic Communications Network，ECN）的全新交易实体项目。任何有技术的人都可以创建一个ECN，在这个ECN中，投资者既可以在内部撮合交易，也可以将报价发至纳斯达克进行交易。那些没有在ECN中匹配成功的交易将会直接被传达至纳斯达克中的做市商处进行报价。
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