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1703533324 这次改变源于莱文。莱文被纳斯达克迟迟不愿进行十进制改革激怒了。为了证明用十进制进行交易会是多么简单,他决定先发制人:岛屿公司将在自己的平台上用十进制进行报价交易。当然,这种十进制的报价也只能在岛屿公司的平台上进行,因为其他平台都还不能支持十进制交易。但是岛屿公司已经有足够的流动性来支持这一改变。
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1703533326 这一改变激怒了很多同行,他们认为岛屿公司是在耍流氓。安迪·麦道夫在一封发给莱文的邮件中写道:“你的行为将传递给世界一个信号,任何没有实现这个转变的机构,都仅仅是由于它们自己拖拖拉拉。在纳斯达克真正做好准备前,如果国会因此强制纳斯达克进行十进制改革,这对我们所有人都将是一个灾难,包括岛屿公司。”
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1703533328 莱文的回应非常简洁。
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1703533330 “就我目前所知,”莱文给麦道夫的回信中写道,“纳斯达克觉得它的组织成员只不过是在前端销售数据的供应商和聚合商,很难想象还有比这更加糟糕的情形。”
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1703533332 为了竭尽全力使莱文的计划公开化,安德烈森来到了首都华盛顿,举办了一个大型发布会以及历史上首次以美分报价的交易。
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1703533334 这个荣誉落到了弗尼吉亚共和党员汤姆·布利头上,他用美分为报价单位,购买了纳克斯泰尔通信公司的股票,这是一家总部在夫尼吉亚的电信供应商。
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1703533336 在未来的几个月里,有超过10%的在岛屿公司交易平台上的报价,是以美分为报价单位的。
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1703533338 这个报价压力开始起作用了。未来的一年,整个美国股票市场都开始十进制改革,买卖报价差急剧缩小。交易员在报价上开始了白刃战,他们不断压缩买卖报价差,直到大量的股票买卖差都是1美分。一个做市商会提供20.1美元/股英特尔股票买价以及20.2美元/股的卖价,下一个做市商将会提供20.11美元/股的买价以及20.19美元/股的卖价,依此类推,直到最后一个做市商愿意提供20.15美元/股的买价以及20.16美元/股的卖价。如此高强度的交易过程对于人来说,实在是太过复杂。但是电脑能够轻松完成这一任务。
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1703533340 莱文当然很高兴这个进步终于实现了,但他不认为管理层已经做出了足够的改变。他坚信市场具有很好的可塑性,最终股票的报价单位应该是比1美分更小的单位。在2001年12月写给证券交易委员会的信中,他建议将股票交易的最小报价单位变为1/10000美元,即股票的报价应该是20.0099美元,而不是20.01美元。在那个时候,证券交易委员会限制了比美分还小的报价单位(如今绝大多数交易也不能以这么小的报价单位进行交易)。
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1703533342 “作为岛屿公司电子通信市场交易网络的构建者以及交易软件的开发者,”他写道,“我认为我在以小于1美分为报价单位的交易领域有着丰富的经验,也许能够在这一问题上提出建设性的意见。”
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1703533344 莱文认为规定以1美分为最小报价单位太过于武断。这就像政府通过了一项法令,规定汽车销售商只能以1000美元的整数倍销售汽车一样。证券交易委员会并没有被说服。
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1703533346 但是改变已经发生,以1美分为报价单位的改变正在全速前进。这个变化是向莱文始于20世纪80年代末的改革致敬。这个变化的后果是:人工做市商不断被淘汰。纽约证券交易所的场内经纪人开始消失,他们的利润缩水得是那样厉害,以至于大部分场内经纪人开始另谋高就。取代他们的,是高频交易员。
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1703533348 [1] 《星际迷航》中的人物——译者注
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1703533350 [2] 布林克是美国一家著名的安保公司。——译者注
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1703533355 暗池:高频交易及人工智能大盗颠覆金融世界的对决 [:1703530948]
1703533356 暗池:高频交易及人工智能大盗颠覆金融世界的对决 第14章 傻钱
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1703533358 马特·安德烈森惬意地坐在他位于50大街的办公桌前,飞速浏览着岛屿公司交易平台上的成交数据报告。这是2000年年初的一个星期一,尽管他办公室的窗户紧闭,一阵寒风还是无情地吹了进来。办公室的窗户就像纸糊的一样,对于抵抗横扫哈德森河沿岸的寒冬来说,显得毫无用处。天实在太冷了,岛屿公司部分程序员开始戴上了能漏出指尖的半指手套(以便兼顾保暖和敲击键盘)。
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1703533360 安德烈森一点也没察觉到冷,他正全神贯注地看着报告。他非常享受阅读每周成交量的例行报告,这时他专注于这些冰冷的数字,这些数字展示出莱文的电子交易池正在以指数级的速度快速增长。当他浏览这些用户(及对应的交易量)时,出现了一个令他非常震惊的数字。一个新的用户如尼亚加拉大瀑布一样向岛屿公司注入大量交易单,它的日均成交量超过百万股。
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1703533362 安德烈森从来没听过这个用户的名字。他唯一的线索就是这个公司的代码:IBKR。他依然感到很激动,毕竟无论这个未知者是何方神圣,岛屿公司都非常欢迎这样的客户。日均超过百万股的成交量正在进入公司的交易系统,岛屿公司能够做的,就是张开大嘴,快速地将这些成交消化掉。
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1703533364 安德烈森非常清楚:流动性会带来更多的流动性。
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1703533366 他这种得意并没能持续多久。接下来的星期一,当他再次浏览成交量报告时,他发现IBKR已经消失了。
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1703533368 安德烈森深感震惊。这怎么可能呢?他想也许是技术原因造成的,因此他让下面的部门去调查。客户部门在经过仔细调查后得出结论,这不是技术原因造成的。“这是一个商业决定,马特,”他们这样告诉安德烈森,“你为什么不去拜访一下这个客户呢?”
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1703533370 他了解到,这家公司的名字叫盈透证券,位于康涅迪格州的格林尼治镇。盈透证券是一个很大的经纪商,同时为普通投资者和那些有很多需求的机构投资者提供服务。它拥有一个尽管鲜为人知,但是非常成功的电子交易系统。
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1703533372 安德烈森预约了会面时间。几天后,他驱车前往位于纽约市北约45英里的格林尼治小镇。他以前从来没来过这个风光优美的小镇,他更不知道这里居然是数百个强大的对冲基金的总部所在地。接下来的几年,他还会多次来到这个地方。
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