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1703533426 安德烈森在市场上不断宣传早已烂熟于胸的优势,指出岛屿公司能够提供交易员赖以生存的快速执行速度、让人激动不已的流动性。最快速的成交、充足的流动性、低廉的交易费用,如果有人正在寻找这样的平台,那就是岛屿公司的目标客户。安德烈森发现了这样的目标,它就是对冲基金——文艺复兴科技公司。
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1703533428 但是文艺复兴科技公司低调的白胡子掌门人詹姆斯·西蒙斯似乎并没有在听安德烈森的演说。事实上,安德烈森这场在布罗德街50号总部会议室的演讲进行到一半的时候,西蒙斯已经睡着了,他手上的梅里特香烟燃成了灰烬。是西蒙斯在打鼾了吗?安德烈森感到很不爽,但是他也无可奈何,只好努力地说服会议室内文艺复兴科技公司的其他高管。彼得·布朗和鲍勃·默瑟都是前IBM的人工智能专家,他们加入文艺复兴科技公司后,将文艺复兴科技公司打造成了无所不能的交易机器。他们非常熟悉岛屿公司,在过去几年他们曾经使用过岛屿公司平台,但是他们依然忧心忡忡。安德烈森努力让他们相信岛屿公司的优势,以便他们能引导更多的交易单到岛屿公司平台。
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1703533430 西蒙斯的态度明显冷淡,这无助于安德烈森获得信心。在结束这场演说时,安德烈森还是问了一句:“有什么问题吗?”
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1703533432 西蒙斯突然睁开了眼,他双眼放光,重新点燃了一支梅里特香烟,一番吞云吐雾后,他一口气说出了岛屿公司平台的主要弱点。岛屿公司将全世界最大的交易市场纽约证券交易所几乎排除在外,这明显会导致一些问题,不是吗?在岛屿公司平台,不能交易IBM,不能交易通用汽车。像富达基金和先锋基金一类的机构投资者因此不会使用电子通信网络交易平台。为什么不用?如果有人在平台上捣乱怎么办?
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1703533434 听到这话,安德烈森深感震惊。他意识到西蒙斯不仅认真地听了每一个字,而且他有无比聪明的头脑,对问题有透彻的认识。因此,他希望文艺复兴科技公司的业务有一个质的飞跃。
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1703533436 安德烈森很快明白了。
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1703533440 文艺复兴科技公司的基金结构类似于俄罗斯套娃,在基金的内部还隐藏着另外的基金。在文艺复兴科技公司内部,还有另外一个叫大奖章的基金,这个基金是西蒙斯在1988年成立的。而在大奖章基金内部,是默瑟和布朗的诺瓦基金。诺瓦是全自动化交易策略,随着市场的涨跌,以极快的速度买入或者卖出。
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1703533442 随着岛屿公司交易平台的出现,诺瓦的表现有了显著的提升。诺瓦的交易策略非常精确,需要快速准确的执行交易。过去人工做市商和经纪商会无法做到这一点。其实这也是海姆·博德克在芝加哥赫尔交易公司建立人工智能交易平台遇到的最大问题。
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1703533444 在岛屿公司交易平台,这些都不再是问题。更为重要的是,岛屿公司有很高的交易速度,低廉的费用,海量的数据资源,这些都与诺瓦的交易策略完美契合。诺瓦的交易策略是基于尖端的人工智能系统,这种人工智能系统可追溯到20世纪80年代至90年代初,默瑟和布朗在IBM开发的人工智能语言转化系统。
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1703533446 文艺复兴科技公司同岛屿公司的关系并不是完美的。从保密的角度说,文艺复兴科技公司对于把交易单发到另一个机构非常谨慎,因为另一个机构可能会窥视自己的策略。所以文艺复兴科技公司并不太信任岛屿公司,尤其是岛屿公司还与德泰克交易公司有着千丝万缕的联系。在文艺复兴科技公司内部,大家确信岛屿公司发明了一种制度,可以让德泰克的交易员不必遵守“提价交易规则”。提价交易规则规定,交易员打算利用价格赚钱时,必须等待价格上涨后,才能进行卖空操作。提价交易规则诞生于20世纪30年代,目的是阻止大熊市的进一步蔓延。那个时候做空的人蜂拥而入,一单接着一单地放空,直到将股票彻底打爆。在岛屿公司交易平台上的交易员可以避免这条规则,因为监管机构无法精确地跟踪每一笔交易,至少文艺复兴科技公司内部是这样觉得的。
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1703533448 一个更大的担心是:如果德泰克恶棍进入了岛屿公司的后台,开始观察诺瓦的交易单,那该怎么办?这个风险实在是太大了。
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1703533450 但是有一点是非常明确的,电子交易将会成为未来的主流,市场上没有比文艺复兴科技公司更明白这一趋势的基金了。最初,文艺复兴科技公司与彭博交易宝建立了合作关系。交易宝是迈克·彭博多媒体以及科技帝国的一部分,最初的愿景是改变彭博无处不在的数据终端。这些终端最终会出现在华尔街每一个交易室,最终成为各家公司的交易入口。彭博交易宝的目标是从类似于富达基金和先锋基金这类巨头身上获取交易流量,这些机构都在尽可能回避岛屿公司。
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1703533452 布朗和默瑟希望能够狙击这部分交易,他们本能地认为,凭他们的高科技系统,能够很轻易地做到这一点。在他们眼里,富达基金或者美盛集团的基金经理无疑是整个市场最傻的人。他们是钱多人傻的典型代表。
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1703533454 但是问题来了,交易宝并没有获取这部分交易流量。主流的大机构仍然对电子交易非常谨慎,他们更愿意同传统的经纪人合作,这些经纪人直接在纽约证券交易所或者纳斯达克进行交易。几乎所有通过电子交互平台进行交易的单子,都是来自对冲基金、日内交易员或者精明的银行交易席位。这些人都是市场上的鲨鱼,甚至吓退了托马斯·彼得菲。
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1703533456 以上这些原因会使得文艺复兴科技公司暴露无遗。最终,它成为交易宝系统最大的用户,占整个平台大约1/4的成交量。
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1703533458 布朗和默瑟开始担心,聪明的对手可以轻松解构他们的交易策略,只需要仔细观察交易宝系统上的成交就可以了。
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1703533460 他们需要将交易分散到其他的电子交易平台,包括岛屿公司。尽管岛屿公司平台上没有文艺复兴科技公司非常渴求的富达基金或者美盛集团的交易单,至少岛屿公司平台有充足的流动性,可以帮助隐藏交易策略。尽管西蒙斯有些担心,文艺复兴科技公司最终成为岛屿公司平台上最为活跃的用户。
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1703533462 这是个完美的时间点。
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1703533464 “我们保持乐观,”在1999年西蒙斯给文艺复兴科技公司投资者的信里写道,“电子化交易已经成为不可阻挡的趋势,它将会增加市场的流动性,以及降低交易成本。”
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1703533466 机器人程序正在成长,舒展他们的筋骨,他们正变得越来越强大。添华证券、文艺复兴科技公司以及类似ATD的电子化交易公司,正成为算法战争的先锋。他们设计自动化交易的程序,几乎避免了人为干预。
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1703533468 这仅仅是个开始。成群结队的自动化交易公司涌向岛屿公司平台,这是程序化交易的第一代成员。下一代程序化交易公司,将会极大程度地改变整个市场交易结构,以至于莱文为代表的电子交易坚定支持者最终都不认可这种模式。尽管像添华证券和文艺复兴科技公司一类的机构已经非常快速地进行交易,但是他们仍然不会像新一代的高频交易公司一样进行交易,这类高频交易公司每秒会进行数千次的交易。这类公司并不在纽约市以及周边诞生,他们在中西部的农场,在得克萨斯的大沙漠,在洛杉矶的郊区茁壮成长。他们强化了算法战争,将竞争引入了白热化,最终威胁到整个市场的稳定性。
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1703533470 在奥斯丁市,德州大学物理学教授罗比·罗宾奈特、德州大学人工智能专家马克·麦尔登同当地律师理查德·戈雷利克一起组建了一个程序化交易的公司——RGM顾问公司。就在罗宾奈特的客厅里,他们设计了一个自动化交易策略,可以高速地买入和卖出,人工智能程序引导策略的进行。同德泰克在线达成协议后,他们修改了“守望者”软件,以便平台能够完全自动地执行他们的交易。德泰克证券以前的运营商中心证券现在的职能更像一个经纪商,通过环绕在布罗德街50号总部的电缆,将交易单直接注入岛屿公司的电子交易平台(中心证券总部也在布罗德街50号,就在岛屿公司楼下,以前是岛屿公司存放电脑的地方,1999年岛屿公司将所有的电脑从那儿移出)。
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1703533472 芝加哥的全球电子交易公司是另一高科技玩家,这家公司通过经纪商奥克泰格向市场发出微爆发的股票交易单。德泰克在线的埃德·尼克尔曾经造访过全球电子交易公司位于芝加哥商业交易所的办公室,注意到办公室的玻璃门上印着“奥克泰格全球电子交易公司”,就像一个镜像图像。很快他就感觉到这家由一帮传统交易员组成的公司与众不同。他的感觉是正确的。在未来的几年,全球电子交易公司将会成为世界上最活跃的交易公司之一。全球电子交易公司具有高度的机密性,并充分利用了人工智能技术,能够在瞬息间了解市场的变化,并做出反应。
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