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特德·考夫曼对这场论战的方方面面都很了解，并洞悉了最终的结果。1972年，他为特拉华州29岁的年轻政客乔·拜登打过一场准备仓促、机会渺茫的参议会选战。拜登准备挑战J.迦勒博格斯，这是一位长久以来在特拉华州受到爱戴的人物，即便是考夫曼也不认为拜登有机会赢得选举。而在选举前几个月的劳动节，民调也显示只有19%的选民支持拜登。但不知怎么的，这位未来奥巴马政府的副总统做到了，他以微弱的优势战胜了博格斯。自此以后，考夫曼相信一切皆有可能。
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作为一个拥有沃顿商学院MBA学位的训练有素的工程师，考夫曼在此后20年一直担任拜登的团队领导和他的亲密顾问。拜登于2009年1月就任副总统后，考夫曼接替了拜登的参议院席位。此后第二年，这一身材瘦长而高度理性的参议员成为最令人意想不到的高频交易的批评者。
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考夫曼对于计算机化交易的兴趣缘起于他对美国证券交易委员2007年7月废除“提价交易规则”的调查。这个自1938年出台的规定强制要求，那些企图从股票价格下跌中牟利的卖空交易者只能在股票价格向上变动后才能继续进行操作。这个规定帮助阻止了卖空交易者囤积筹码然后不停地做空使得股票价格持续下跌。
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但在20世纪末21世纪初，一个愈发有影响力的团体——高速交易商开始进行游说工作，希望能废除这个条例。做空股票前必须等待股票价格向上变动，这使以光速买卖股票变得更加困难。而这，反过来也伤害了他们为市场提供流动性的能力，伤害了散户。此外，乔希·莱文也向美国证券交易委员会施压，希望废除提价交易规则。
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美国证券交易委员会最终同意了。自2007年7月6日起，提价交易规则被废除。这个规则的取消在当时并未引起关注。但到了2008年的秋天，当整个金融市场陷入崩溃，诸如雷曼兄弟、摩根士丹利等公司股票暴跌时，美国证券交易委员会受到了猛烈的抨击。2009年3月，考夫曼和来自乔治亚州的共和党参议员约翰尼·艾萨克森共同提出一份提案，呼吁美国证券交易委员会在60天内恢复提价交易规则。
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随着考夫曼对市场结构的研究步步深入，以及与行业专家的交谈，他对他的发现——极度复杂的市场、隐秘的交易策略、隐秘的风险越发警觉起来。
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这一切都让他联想起那些导致2008年华尔街世界末日般大崩溃的种种问题，当时高度复杂的抵押贷款交易带来了千亿美元的损失。公众对华尔街的信任近乎历史最低点。最令考夫曼忧虑的是：股票市场的任何不稳定事件都能被计算机交易放大。这将使得投资者再一次集体远离华尔街，损害各大公司筹集资金的能力，最终严重打击整个国家的经济。
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考夫曼立刻给美国证券交易委员会和报纸编辑写信道：“我们似乎每天都对某些特定类型的订单、高速交易、交易所内的托管服务器、暗池交易以及其他关于我们拥有一个双重市场的暗示变得更加了解”。
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美国证券交易委员会承诺会采取行动，但他们的速度在考夫曼看来远远不够。“我们必须紧急行动起来，因为高频交易正在增加我们的系统性风险。”他在11月5日这样对参议院银行委员会说道。
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考夫曼所说的到底是哪一类风险？日渐受到关注的一点是：风险控制不力的高速交易算法会在市场中进行反常操作，触发不稳定的多米诺骨牌效应。一个逃离市场的算法会陷入反馈循环中，试图大批量出售股票，同时不断打压整个股票市场。由于交易系统能够在数微秒内穿梭包括暗池在内的多个交易场所，一笔短线卖单能够在数分钟甚至几秒内成交。一位交易部门高管说他很惧怕“下一个长期资本管理公司在五分钟之内崩溃”，说的正是1998年那个险些威胁到全球金融市场稳定的巨型对冲基金的瓦解。
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然而在2009年，电子交易一族将这些关切视作胡思乱想的阴谋论。诸如考夫曼、零对冲的伊万基奇、萨卢兹、阿努克都被公认为无知的、引发社会恐慌的危险人物。事实上，高频交易商相信他们已经创造了一个前所未有的更便宜、更高效、更安全，也更透明的市场。
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考夫曼并不买账。他并不关心那些“合法”巧取豪夺的人为证明自己是正人君子所做的辩护。考夫曼也不担心在华尔街上触犯强敌，因为他并不打算在2010年任期结束后继续在政府任职，他并不需要从那些财大气粗的金融家口袋里筹集大笔竞选资金。即便随着他对对手了解的深入，他发现将要挑战的人远比他所认识到的强大而复杂得多，他也拒绝缴械投降落荒而逃。
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到了2010年年初，对于高频交易的检视达到最高峰。美国证券交易委员会主席玛丽·夏皮罗意识到她需要采取行动了。于是她决定委托第三方做一番调查研究，这和华盛顿的大部分官僚主义者在动荡时期内的动作一样。1月，该机构最终提出了一个关于股票市场结构的概念公告。在10年的激进变革之后，美国证券交易委员会开始试图理解并解决在市场阴影中崛起的大规模电子交易机器的问题。
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报告中说道，委员会发布这份概念公告是希望邀请大众舆论参与各种市场结构议题的讨论，包括高频交易订单路由、市场数据连接以及非公开的，或者说“影子”流动性。该公告突出了多个统计指标的戏剧性变化，描绘了时代已经发生了何种改变。2004年，纽交所股票的每笔平均交易量为724股，到了2009年每笔平均交易量降至268股，这是高速算法交易将订单分解成易于处理的订单的结果。
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交易速度也经历了快速的提升。2005年，纽交所的交易大厅里完成一笔订单需要10~20秒，相比之下，2009年时的平均用时已经降至不足1秒（仍然远比纳斯达克、BATS、直边交易所和全电子交易所的微秒级交易速度慢）。
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大量意见信如潮水般从行业各处涌来，尖锐深刻地描绘了高速交易给市场带来的裂痕。一大批基金管理公司成了高速交易商的坚定反对者，在这些基金公司的眼中，高速交易商就是将他们的订单利润拿走然后快速撤退的土匪强盗。运营长叶合伙人共同基金、管理300亿美元资产的西南资产管理公司的经理对自动化浪潮进行了尖锐的抨击。
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“市场已经成为专业短线交易商，特别是高频交易商的仆人，”他们写道，“其结果就是，长线投资者，不论其是散户、共同基金还是对冲基金，都被迫进行不必要的操作，承担不必要的机会成本。”
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最奇特而又发人深省的信也许来自R.T.勒克卡弗。这是个笔名，勒克卡弗在德语中是萤火虫的意思。没人知道作者的身份，然而这封提交于2010年4月16日的评论，其中的蛛丝马迹透露了勒克卡弗作为内部人士对这一事态早已感到大失所望。
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勒克卡弗拉响了警报。如萨卢兹和阿努克反复强调的那样，由于高频交易者在市场动荡的时候更急于斩仓逃跑，他们会让市场的动荡变得更糟，令市场变得极度不稳定。“过去的15年见证了一个盈利能力极强，极具攻击性、技术性而又极精明的一类市场参与者，他们之前一直不被美国市场所知。”勒克卡弗写道。“当市场处于均衡状态时，这些新的参与者增加了市场的流动性，消灭了套利空间。当市场面临流动性需求时，这些新的参与者就加大价差和价格波动，摧毁投资者的信心。这些市场参与者对长线投资者利益的损害远比大部分人想象的大。”
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勒克卡弗最大的不满直指交易所提供给高速交易公司的电子数据反馈。这些反馈包含了太多关于市场内即将发生事件的信息，包括机构投资者（如共同基金等）这些市场中的“鲸鱼”和“大象”的大笔买单或卖单，这给了接收电子数据反馈的用户巨大的优势。“一个传统的短线交易策略是寻找到市场中的‘大象’，然后赶在他们之前完成交易，”勒克卡弗写道，“如果你是这头大象的监护人，这是一种抢跑；但如果你不是，这便只是一笔精妙的交易（或者我们期待如此）。”
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他指出纳斯达克的数据反馈系统——现在被称作Total View-ITCH——按照他的说法，该系统能够辨别大型投资者（如共同基金等）常用的隐藏式订单是买单还是卖单。
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正是市场的透明性反过来砸了他自己的脚。20世纪90年代，莱文创造了ITCH协议来“照亮市场”——让交易员可以透过行情屏幕发现做市商已经结束了他们的操作。现在纳斯达克将这些信息卖给了高速交易员，他们的计算机可以在数微秒之内快速处理信息以确定大型投资者是买还是卖。勒克卡弗指出，通过利用这些信息，他们能够抢先一步，如果他们应用TotalView-ITCH或者类似的由其他交易所，如BATS、直边交易所或纽交所Arca提供的数据反馈的计算机提前侦测到针对微软公司股票的大笔订单，高频交易公司就能够抢先一步开始购买微软公司的股票，从而推高价格，然后再将股票返售给共同基金，当然价格也变高了。
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勒克卡弗写道：“这样的数据反馈系统帮助高频交易公司发现隐藏的利益并抢在其他交易商之前完成交易？这是否增加了投资者的成本？如果增加了，增加了多少？证券交易委员会必须对以上问题进行分析和评估。”
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高速交易商对这些批评不屑一顾。他们看起来极度自信甚至傲慢自大，同时他们对自己让任何一位投资者，特别是小投资者所面对的市场在很大程度上变得更好这一点深信不疑。如果这里有一小撮害群之马或者一点小差错的话，纯属正常情况。
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