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虽然算法交易的利差正变得越来越小，但这仅仅是一个假象。20世纪90年代后期，市场利差大约是12.5美分，股票做市商每一笔多单或空单的交易量都是在几千股。而现在，股票做市商每笔交易一般仅为100或200股。一个普通投资者想要买3万股（这个量对于机构而言相对较小），他最终的成交价很可能要比原始报价多出50美分，甚至更多。这正是因为市场中的人工智能机器人察觉到了这笔订单，抬高了价格。这些机器人就像能嗅探出大海中出现的鲸鱼一般，出手迅速果断。
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最关键的是，利差并不是像蛋糕一样看上去那么薄。随着时间的推移，微薄的利差累积起来将对普通投资者的养老金账户[6]造成巨大影响。等到普通投资者退休之后，过去丢失的一点小钱可能会累积到上万美元。
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不可否认，这一切完全是操盘手以及被机器人替代的做市商咎由自取的。纳斯达克已经变成了腐败者的巢穴，诡计多端的交易商相互勾结，中饱私囊，不停侵蚀着每一个投资者。纽约证券交易所的场内做市商也将他们的手伸进了投资者的钱袋当中，并有人因此被逮捕。贪腐的传统以及过度膨胀的欲望在背后推波助澜，持续了上百年的体系正被破坏。
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然而，人工智能机器人真的做得更好吗？
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阿尔法计划实施之后，高频交易者正式接管了大行情板[7]。虽然纽交所大厅内的交易仍在进行，但这仅仅是纽交所历史的一个缩影，像是电视上播放的木偶戏。除此之外，还有其他迹象表明机器人们正在将纽交所掌控在手。2010年年初，全球电子交易公司正式成为纽交所的“指定做市商”。指定做市商是纽交所给场内做市商的新称呼。全球电子交易公司从巴克莱资本购买了超过350只股票。这些股票则是巴克莱资本从原先进行专门做市商业务的公司那里购买过来。这些公司，比如拉布朗奇，因为利润过低而退出做市商市场。作为纽交所的指定做市商，全球电子交易公司在竞争者中，享有一定的优先权。作为交换，全球电子交易公司也有义务维护市场的秩序。
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为了进一步巩固自身地位，全球电子交易公司于2011年11月宣布公司计划买下美国银行在纽交所的场内做市商业务，以此拥有大量蓝筹股，例如通用电气、麦当劳、沃尔玛以及可口可乐。这使得全球电子交易公司成为仅次于巴克莱资本的第二大纽交所指定做市商，共交易850只纽交所股票，包括120只标普500指数成分股。全球电子交易公司，一家成立不超过10年的公司，将控制着纽交所1/3的场内交易量。全球电子交易公司的指定做市商团队由瑞银前高管丹尼尔·科尔曼领导，他在2003年雇用了海姆·博德克。科尔曼在2012年年初被任命为全球电子交易公司的首席执行官。
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当时，除了全球电子交易公司和巴克莱资本以外，还有两家指定做市商，分别是：电子交易巨头高盛和骑士资本，而在10年前，交易所大厅的场内一共有35家专门做市商公司。这种转变完全与美国证券交易委员会SEC宣称的目标——增加市场竞争——相反。当前的状况，市场的竞争受到了限制，至少在纽约证券交易所大厅的场内业务是这样的。
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全球电子交易公司在市场中占据了主要地位。它的优势来自于结合了高度复杂的程序、全球最先进的电子通信设备和对市场交易通道的深度了解。它还使用了一种前沿的通信技术，被称为无线带宽技术。据估计，这项技术使得全球电子交易公司以超出竞争对手至少两倍的速度进行交易。公司还表示它们使用了Nvidia芯片[8]。此外，公司也使用了一种新的图像编程语言Kodu，过去被用来开发Xbox[9]的电子游戏。
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全球电子交易公司拥有超过400雇员（交易机器人公司称他们的雇员为“合作者”），并在芝加哥、纽约、伦敦和新加坡设有办公室，在全球超过50个市场上交易。公司在芝加哥的首席交易员是大卫·巴布雷克，他也是博德克的前同事。岛屿公司的前技术人员布莱恩·奈吉托负责公司在纽约的办公室（他于2011年离开全球电子交易公司）。
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全球电子交易公司与证券监管机构的关系也越来越紧密。全球电子交易公司的首席法律顾问是约翰·麦卡锡，他曾是SEC合规监督检查部门副主任。2010年6月，全球电子交易公司聘请了伊丽莎白·金，她有17年的SEC工作经验，并且是期权市场方面的专家。
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现在，我们将目光转移到纽约证券交易所的交易大厅内，全球电子交易公司正在成为这里的新霸主。1792年，一群股票交易者们在梧桐树下创建了交易所。现在全球电子交易公司成为他们的直系继承者。
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这场革命开始于1996年1月16日莱文成立的一家名为岛屿的公司。现在，一切都回到了原点。
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纽约证券交易所莫瓦数据中心正式投入使用的几个星期之后，9月初，两个老对手又一次相遇了。美国金融业监管局前身为全美证券交易商协会，对纽约一家交易公司处以2300万美元的罚金，涉案的一些交易员终身禁入市场。
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为了欺诈其他投资者买进或卖出股票，这家公司以极快的速度在市场中挂出虚假报价单，随后立马撤销。这家公司名为延龄草经纪服务公司。这是全美第一个证据确凿的算法交易欺诈案例。但是，延龄草公司使用的欺诈手法却是一种很古老的方法，任何一个小额订单撮合系统SOES交易员都可能会使用这种手法。
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根据美国金融业监管局的报告，延龄草公司为了欺骗算法交易投资者，2006~2007年一共向市场挂出了累计4.6万个虚假订单。延龄草公司报出这些虚假订单从未执行过。这些订单出现在市场当中，让参与者认为有一个大买家或者大卖家出现。这可能会让其他计算机交易系统认为，市场中出现了一只大鲸鱼。这些被欺骗的计算机便开始不停报价，使得股票价格往有利于延龄草的方向移动。延龄草发往市场的这些虚假订单，一般在它们可能被执行前撤回。这是一个古老的“诱导转向法”[10]，所有交易过程都是在极短时间内完成的。监管者将这种策略叫作“铺垫”，这个叫法很贴切地描述了将虚假报价打入订单簿的过程。
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这并不是延龄草公司第一次因欺诈而被指控了。2006年，延龄草公司和它的股东之一斯科菲尔德集团被全美证券交易商协会处罚将近50万美元，因为它们在纳斯达克开盘时发送虚假报价。这样类似的案件，最终公司不是承认罪行就是否认指控，但是依然缴纳罚金了事。
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延龄草公司不光彩的历史使得它们受到监管层的密切关注，延龄草公司也因此被称为SOES恶棍。该公司的前身为中心证券，这家证券公司是从雪莱·马斯库勒经营的德泰克证券交易部门独立出去的。
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负责延龄草公司经营管理的是雪莱·马斯库勒最年轻的儿子李·马斯库勒。
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2010年8月，新泽西州卡特里特联邦大道1400号，一小队建筑工人将1英尺厚的光纤电缆安装在纳斯达克的计算机接口上。这条光缆绵延825英里。越过了西新泽西州的农场，翻过宾州中部阿利根尼山脉的花岗岩与片岩，穿行于俄亥俄州北部的伊利湖畔，直到伊利诺伊州。在这里，芝加哥南环，你会看到一栋难以名状的数据中心大楼。这里距离芝加哥商业交易所和高速交易巨头全球电子交易公司的交易引擎仅有几步之遥。
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这条光缆耗时两年时间铺设完成，造价共计3亿美元。它象征着超高速计算机交易时代的到来。传统的光缆线路一般沿着铁路网进行铺设，而这条全新的光缆线路设计得更加笔直。这条新光缆在铺设时，用岩石锯和炸药打通了一条直线，横切山川河流。这样做的目的：为了缩短交易指令从卡特里特数据中心到芝加哥的一个来回的时间。交易指令一个来回的时间将从原来的16.3毫秒降至13.3毫秒，减少了3毫秒。
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注：1毫秒=10-3秒。——译者注
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每缩短1毫秒，需要花费1亿美元。
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