1703534830
一家来自密西西比的电信供应商“普及网络”负责铺设这条电缆。这家公司也将高速交易的军备竞赛推高了一个新的层次。这是一场速度的较量。许多人相信高频交易者为了让自己的电子交易信号更快地到达数据中心，从而花一大笔资金在通信网络上。这也被证实是正确的。有人估算，1毫秒的优势能够带来超过1亿美元的价值。
1703534831
1703534832
由于新的光缆线路上仅有20个接入口，因此，这些拥有这些接口的公司在市场竞争中明显占据了上风。
1703534833
1703534834
欢迎来到高频交易的新战场。
1703534835
1703534836
这一现象不仅在美国出现。2010年10月，在普及网络公司的光缆工程竣工几个月之后，美国宽带服务供应商希波尼亚大西洋公司和中国华为共同宣布一项价值5亿美元的工程，计划铺设全球第一条横跨大西洋的海底光缆。这条光缆预计能够缩短交易信号在纽约和伦敦之间传递时间达到5毫秒。工程竣工之后，一条总长度为3000英里的光缆将从加拿大哈利法克港出发，穿过北大西洋，直达英格兰的索美赛特岛。与普及网络公司铺设的网络一样，这条海底光缆的线路比其他光缆网络都更短，因为这条海底光缆穿过了前海海域。也正因为如此，这条光缆也可能被渔船或者受电流吸引的鲨鱼破坏。为了保护这条海底光缆，由全球军工系统公司运营的两艘工程船（主权号和光缆发明者号）在海床上挖出了一条大约6英尺深的沟渠，并将光缆埋入其中。这条线路计划在2012年正式接通。
1703534837
1703534838
随着算法战争的愈演愈烈，全球市场正被光纤电缆高速地联系在一起。高频交易者对于速度的竞争依然进入白热化。2012年年初，甚至有现象表明光缆甚至都将要被淘汰。芝加哥有一个精英高速交易团队，他们已经开始使用微波传输交易信号了。微波的传播速度远比光缆所吹嘘的要快。这个技术最早被用来将交易信号传送到芝加哥商业期货交易所。现在，一系列用于交易的微波中转站已经建成，它们负责传递芝加哥和纽约之间往来的交易信号。虽然会遇到些问题：这些信号可能会受暴风雨甚至天鹅群干扰，但是优势却是巨大的。根据行业估计，微波在芝加哥和纽约之间传播一个来回只需要不到10毫秒的时间。相比于普及网络的光缆技术，微波技术整整快了至少3毫秒，这是一个“跨越式”的提高。据行业内部知情人透露，最大的几家公司已经开始使用微波了，并且还会有越来越多的公司使用这项技术。对于正在发生的这一切，监管层似乎毫不知情。当然，高频交易者也并不急于告诉他们这些。
1703534839
1703534840
我们也很难得知，就算监管层已经开始关注了市场的这些变化，又真的能够及时有效地进行监管吗？因为人工智能机器人遍布全球各地。交易在超国界的虚拟网络中进行，任何一个监管当局都很难掌控这一切。亚洲的电子交易网络正在快速兴起，东京股票交易则是这个新兴交易网络的中坚力量。2010年，为了满足高频交易者的需求，东京发布了箭头交易平台。发布之后不久，平台交易量大约占整个市场的一半。新加坡交易所开发的里奇平台也在2011年投入使用。该平台声称拥有全球最快配对引擎，同时，订单传输时间低于90微秒。里奇交易平台采取了同纳斯达克相同的岛屿系统架构。
1703534841
1703534842
注：1微秒=10-6秒。——译者注
1703534843
1703534844
与美国的各个证券交易所类似，新加坡交易所也在积极讨好高速交易者。新加坡交易所副总裁周士达先生在接受《新加坡新闻》采访时说：“为了发展新加坡资本市场，最重要的是增加市场流动性。高频交易能够潜在地支撑市场流动性的增长。”
1703534845
1703534846
金融危机过后，由于美国资本市场缺乏波动性，因此，众多高速交易者都转战到了亚洲市场。全球电子交易公司和城堡公司均在远东设置了分支机构。一个横跨亚洲的交易网络东盟交易系统正在冉冉升起，它将新加坡、吉隆坡、菲律宾、泰国、印度尼西亚、越南的交易所紧密地联系在一起。
1703534847
1703534848
在印度，国家股票交易所NSE于2009年冬季建造了35个主机托管机架。国际投行，比如高盛、花旗银行、摩根士丹利迅速与交易所签订协议，将其他企业远远甩在身后。NSE后续又开放了更多主机托管位。2010年年底，随着高频交易者的加入，NSE迅速超越了成立时间更长的孟买股票交易所，占到了全印度股票交易量的3/4。土耳其的伊斯坦布尔股票交易所也在2010年年底出台多项措施吸引高速交易者。算法交易之火也烧到了巴西、澳大利亚、以色列、加拿大以及墨西哥。
1703534849
1703534850
随后，2011年，BATS全球市场公司收购了Chi-X欧洲交易所的交易设备。岛屿公司则潜伏在背后。戴夫·卡明斯以岛屿公司的系统为基础，开发出了BATS系统。Chi-X交易系统的开发工作由前岛屿公司程序员布莱恩·奈吉托（后来成为全球电子交易公司高管）负责。BATS Chi-X欧洲交易所将把全欧洲超过股票交易量的25%掌握在手中，这也使得合并后的交易所成为全欧洲最大的股票市场。
1703534851
1703534852
就像优势种群掌管着整个生态系统一样，岛屿公司的交易系统在全球市场中占据着近乎垄断的地位。从纳斯达克市场开始配备INET系统——装载了最新的高速交易技术设备的岛屿系统，到现在已经有全球超过50个国家70个交易所正在使用这一套系统。不可避免地，随着岛屿系统的普及，它也带来了互为依赖的物种——高频交易者。
1703534853
1703534854
全球电子交易公司已经毫无疑问地成为高速交易领域的国王。2007年，全球电子交易公司接受了来自泛大西洋资本集团2亿~3亿美元的投资，当时对公司的估值大约是15亿美元。到2011年，全球电子交易公司的估值变得更高。公司在全球范围内的业务正不停地扩张，相应地，全球电子交易公司也一直在组建一支量化部队。下面是全球电子交易公司在2012年1月发布的一条招聘广告。
1703534855
1703534856
芝加哥，伊利诺伊州：与跨学科的交易员、技术员团队一起工作。使用交易模型，挖掘主要电子交易市场的潜在收益。利用统计学和数理方法开发新模型，提高盈利稳定性。应聘者必须具有以下专业的硕士学历：数学、统计学、物理学、计算机科学、工程学。GPA不低于3.4/4.0。必须至少完成2门以下研究生课程：随机过程、统计方法、数理金融、应用数值分析、机器学习。
1703534857
1703534858
紧接着，2011年夏天，一个新的高频交易竞争者出现了。沃图金融，一家计算机交易公司，将前岛屿公司代理人以及纳斯达克高管克里斯·康坎农聘为合伙人。公司又与一家加州的高速交易公司EWT公司合并，取得了EWT在全球多个市场的业务。行业知情人透露，沃图金融所掌握的交易量与全球电子交易公司大抵相当。
1703534859
1703534860
这是一场没有尽头的军备竞赛。参与者对于速度的追求已经达到狂热的状态，甚至已经超乎常理。一家来自伦敦的技术公司声称已经成功制造出了世界上最快的交易芯片，它可以在740纳秒之内处理完一个交易订单。更有传闻说，已经有公司开发出了皮秒级别的交易处理器。
1703534861
1703534862
注：1纳秒=10-9秒。——译者注
1703534863
1703534864
注：1皮秒=10-12秒。——译者注
1703534865
1703534866
出于对机器交易爆炸式增长的担忧，并发现自身已经无力对闪电崩盘事件给出合理解释之后，美国证券交易委员会SEC决定尽快跟上市场的步伐。为了能够更好地对机器交易进行监督，机构计划打造一部巨大的机器，用于跟踪市场交易。这台机器被称为合并审计跟踪系统CAT。在理论上，CAT能够捕捉和分析每一笔进入市场的订单。不仅仅是真实成交的订单，还可以处理故意扰乱市场的虚假报价单。SEC希望这台机器能够在实际运行时，寻找出不同的市场交易模式，就像人工智能机器人一样，并且能够识别出这些模型是否意图操纵价格走势。这台机器的造价不得而知，但是据专家估计，它大约需要10亿美元。
1703534867
1703534868
然而，很少有人能够冷静下来思考一下，投入巨额资金打造一个这样的机器，真的值得吗？一旦无法窥探到市场交易的核心，并且没能够看清楚每笔订单的背后是谁，又是出于什么目的进行买卖，那么市场秩序的监管者就和启斯东警察[11]一般无能了。当市场缺乏有效地监管时，流氓交易员便会肆意妄为而不受惩罚。CAT有点像是高悬于空中的奥威尔之眼睛[12]，但是这几乎是难以实现的，它仍然还没制造完成。这是因为自21世纪末，一个可怕的事实已经形成：整个市场已经落入了一个巨大的黑池之中。
1703534869
1703534870
所有业内人士都知道这是真的。股票交易正在演变成一场疯狂的速度之争，像是一辆辆不受任何约束的高速列车，在轨道上风驰电掣。一些电子交易的开拓者也在不停地思考：市场是否已经误入歧途了？
1703534871
1703534872
■■■
1703534873
1703534874
2010年10月11日上午，巴黎洲际大酒店底楼，托马斯·彼得菲走上了歌剧沙龙演讲台。这里正在举行一场重要的正式会议——第50届世界交易所联盟年会。出席者包括：芝加哥期权交易所主席比尔·布罗斯基、来自纽约证券交易所的邓肯·尼德奥尔、法国财政部长以及即将上任的国际货币基金组织主席克里斯蒂娜·拉加德、纳斯达克CEO鲍勃·格雷菲尔德、东京证券交易所CEO齐藤敦。
1703534875
1703534876
言辞最为激烈的演讲者，毫无疑问就是托马斯·彼得菲。他是山林公司的创始人，该公司是岛屿系统最早的使用者之一。他站在讲台上面朝着台下的众多同行，脸上闪过一丝不满和厌恶。
1703534877
1703534878
彼得菲已经对市场感到极度的失望，虽然他是这个市场的缔造者之一。让彼得菲感到失望的，不是众多像延龄草这样以行骗为生的企业，而是许许多多处于有效监管之外的高速交易者。这群人甚至利用算法嗅探截获自己公司的报价单，即使在市场状况很糟糕的时候，也依旧在交易订单成交前操纵价格。他们唯利是图，丝毫不顾企业应有责任。股票与期权市场充满了蛮荒时代美国西部的血腥味，演变成了一场没有任何规则可言的算法对决。除此之外，一些公司具有其他参与者不具备的“先天优势”，比如博德克的交易机器人公司。彼得菲对他的订单总是一次又一次被欺骗感到气愤。面对这样的羞辱，他决定开始反击。
1703534879
[
上一页 ]
[ :1.70353483e+09 ]
[
下一页 ]